Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –убль может компенсировать сегодн€шние потери до конца июл€


[17.07.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки отыграли весь негатив

√лобальные рынки в среду вернулись на траекторию роста. »нвесторы накануне придали большую важность словам главы ‘–— —Ўј о возможно более раннем, чем того ожидают рынки, повышении базовой процентной ставки в ответ на соответствующие улучшени€ в экономике. ¬ то же врем€, в среду внимание было направлено на экономическую статистику и отчеты компаний.

ѕозитив исходил от данных по росту ¬¬ѕ  ита€ в прошлом квартале. Ёкономика поднебесной в апреле-июне выросла на 7.5% г/г против прогноза в 7.4% г/г, на которые ¬¬ѕ страны вырос в I квартале. ƒанные по промпроизводству  ита€ в июне также указали на активизацию роста и оказались лучше ожиданий (9.2% г/г при прогнозе в 9.0% г/г).

–азвитие сезона квартальных отчетностей остаетс€ позитивным. Ѕольшинство и 14 отчитавшихс€ в среду компаний удивили инвесторов сильными цифрами, а новости об активизации сделок M&A и вовсе вывели индекс Dow Jones на новый исторический максимум.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  стабильны

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера существенно не изменилась. Ѕанки продолжают аккумулировать ликвидность в ответ на крупные налоговые платежи, которые пройдут на следующей неделе. ”ровень краткосрочных процентных ставок вчера изменилс€ незначительно. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 8.65% годовых (-5 бп), 1-недельные – под 8.75%годовых (+ 5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.30% годовых (-5 бп).

ѕродолжение налогового периода состоитс€ лишь на следующей неделе, когда пройдут платежи по Ќƒ—, Ќƒѕ» и акцизам. —уммарный отток на эти налоги выгл€дит существенным (около 580 млрд руб.), что как минимум удержит рублевые ставки вблизи локальных максимумов.

–убль укрепилс€ в среду, но введенные санкции не оставл€ют шансов

—реда дл€ российской валюты выдалась позитивной. –убль укрепл€лс€ благодар€ активности экспортеров на рынке, которые продавали валюту под уплату налогов и дивидендных выплат. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины снизилс€ на 7 коп. до отметки 39.84 руб. ќсновна€ валютна€ пара на рынке форекс торговалась со значительным понижением, что отразилось и на локальных курсах.  урс доллара снизилс€ до 34.39 руб.(-1 коп.), курс евро опустилс€ до 46.72 руб. (-21 коп.).

√еополитический фактор оставалс€ в неагрессивном виде и, несмотр€ на реальную угрозу введени€ новых санкций в отношении –оссии со стороны стран «апада, инвесторы занимали выжидательную позицию. ”крепление доллара на форекс против евро на 1 «фигуру» до отметки $1.3525 повысило дл€ экспортеров реализацию валютной выручки на рынке. ¬ целом же, на рынке сохран€лась равновесна€ ситуаци€, когда динамика и характер торгов определ€лись преимущественно корпоративными потоками.

—егодн€ рубль должен нервозно отреагировать на введение новых санкций со стороны —Ўј и готов€щихс€ сопоставимых мер ≈—. ќтток спекул€тивного капитала в ответ на новые санкции неизбежен, хот€ и был ожидаем. ¬месте с тем, сохранение спроса на рубли и относительно высокие ставки внутреннего денежного рынка вр€д ли приведут в значительному ослаблению рубл€. “аким образом, курс бивалютной корзины вр€д ли превысит отметку в 40.50 руб., а курс доллара может войти в диапазон 34.50-35.00 руб. — учетом оставшихс€ до конца мес€ца налоговых платежей в сумме на 800 млрд руб. и более высокого курса доллара, рубль может компенсировать сегодн€шние потери до конца июл€.

–оссийский долговой рынок

–оссийские евробонды на волне продаж

–оссийский сегмент евробондов в четверг оказалс€ на волне ощутимых продаж и существенно уступил средней динамике ≈ћ. —преды вдоль суверенной кривой расширились на 7-9 бп, ценовые потери 30-летних выпусков достигали фигуры. ¬ рамках корпоративного сектора снижение выгл€дело вполне умеренно: котировки в среднем по рынку потер€ли пор€дка 15 бп. „уть хуже средней динамики выгл€дели выпуски —ибура и —истемы SIBUR-18 и AFKSRU-19, но и здесь рост доходностей не превышал 10 бп.

ќ‘« остались в рамках недельной волатильности, ћинфин показал средние результаты на первичке

 отировки ќ‘« в четверг снизились, но изменени€ укладывались в рамки волатильности последней недели. Ѕиды в дальних ќ‘« снизились на 20-30 бп, доходности сделок подросли на 2-3 бп, а ставки в районе 8-летней дюрации остановились на отметке 8.7%. ћинфин размещал 5-летний выпуск 26216, который был переподписан в полтора раза. –азместить же удалось пор€дка 2/3 за€вленного объема (10 из 15 млрд руб.) по доходности в районе утренних бидов кривой (YTM 8.54%), при этом половина объема (5 млрд руб.) была обеспечена одной крупной за€вкой.   вечеру сделки в выпуске проходили на 5-10 бп выше цен аукциона.  орпоративный сектор в целом был малоактивен, на участке полутора – двухлетней дюрации активность присутствовала в выпусках ‘— , ¬“Ѕ, ¬ЁЅа и ≈јЅ–а, доходности которых подросли в пределах 25 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов