Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –убль чувствует себ€ достаточно уверенно


[23.01.2017]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки провели волатильную неделю

ћировые рынки провели нервозную неделю, котора€ усилила волатильность большинства классов активов. –иторика ‘–— и ожидание инаугурации президента —Ўј ослабили позиции доллара, однако к повышению спроса на риск это не привело.

‘ондовые индексы —Ўј и ≈вропы в п€тницу подросли, при этом столь ожидаема€ инаугураци€ нового президента —Ўј так и не смогла повли€ть на торги. —реди первых указов ƒ. “рампа не было важных дл€ рынков, они были посв€щены преимущественно торговле и проблемам иммиграции.

ѕозици€ ‘–—, озвученна€ ее главой и р€дом руководителей ‘–Ѕ на прошлой неделе, указывает на сохранение уверенности в том, что регул€тор продолжит повышение базовой процентной ставки. ¬ то же врем€, риторика ‘едрезерва не выгл€дит убедительно €стребиной, ситуаци€ в экономике —Ўј продолжает улучшатьс€, что должно сделать позицию ‘–— более агрессивной.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћ Ѕ отступили от локальных максимумов

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка в п€тницу немного улучшилась, после того, как накануне краткосрочные процентных ставки достигли максимумов текущего года. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты в п€тницу обходились в среднем под 10.30% годовых (-15 бп), 7-дневные – под 10.45% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.25% годовых (-15 бп).

ѕик налоговых платежей приходитс€ на середину текущей недели. ќставшийс€ объем по основным платежам мы оцениваем в 750 млрд руб., при этом в среду потребуетс€ около 680 млрд руб. “аким образом, краткосрочные процентные ставки могут вырасти к середине недели.

–убль немного снизилс€, не обратив внимани€ на нефть

“орги на внутреннем валютном рынке в п€тницу принесли рублю небольшое снижение. Ќесмотр€ на восстановление нефт€ных котировок выше уровн€ $55 за барр., рубль не нашел поводов дл€ роста, опаса€сь предложени€ валюты со стороны ÷ентробанка.  урс бивалютной корзины вырос на 12 коп. до 61.63 руб.  урс доллара составил 59.76 руб. (+4 коп.), курс евро – 63.92 руб. (+22 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар продолжил дешеветь по инерции, основна€ валютна€ пара подобралась вплотную к уровню $1.07.

–убль чувствует себ€ достаточно уверенно, принима€ во внимание нервозность внешних рынков, св€занную с инаугурацией нового президента —Ўј и уверенной риторикой ‘едрезерва в отношении будущего ужесточени€ денежно-кредитной политики. Ёто преп€тствует росту, как защитных, так и рискованных активов. ¬ таких услови€х валютный рынок выгл€дит аморфным – вектор потока инвестиционного капитала пока не определен. –убль имеет внутренние драйверы дл€ динамики. ѕоддержку оказывает ожидание платежей по крупным налогам в середине недели, но давление исходит со стороны риторики властей по возможному возвращению ÷ентробанка на рынок с покупками валюты. ÷ены на нефть в текущей ситуации скорее представл€ют угрозу снижени€, нежели роста, поскольку потенциал их роста ограничен. ¬ выходные цены на нефть получили поддержку. Ќефтедобывающие страны за€вили, что выполнили план по сокращению добычи на 80% или на 1.5 млн барр./сут. Ќа наш взгл€д, это €вл€етс€ причиной дл€ сохранени€ котировок нефти на текущих уровн€х, однако дальнейший их рост пока вр€д ли возможен.

–оссийский долговой рынок

ƒолговые рынки завершили неделю смешанно

≈вробонды ≈ћ провели волатильную неделю, однако продемонстрировали минимальные изменени€ по ее итогам. √лавным драйвером дл€ динамики были казначейские об€зательства —Ўј, доходности по которым стремительно росли на за€влени€ ‘едрезерва. Ќесмотр€ на это, суверенные кредитные спрэды по итогам недели практически не изменились. –оссийские евробонды в п€тницу немного дорожали, однако по итогам всей недели доходности изменились в пределах 3 бп.

–ынок рублевого долга в конце прошлой недели подрастал. «а€влени€ о возможности выхода ÷ентробанка с покупкой валюты теоретически могут ускорить процесс ослаблени€ денежно-кредитной политики. ƒоходности рынка ќ‘« в п€тницу снизились на 5-8 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов