Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –иски ослаблени€ российской валюты в ближайшие дни выгл€д€т повышенными


[06.07.2016]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки вновь лихорадит

Ќастроени€ на мировых площадках во вторник были негативными, инвесторы продолжают развивать тему с негативным вли€нием Brexit на мировую экономику, что попутно усиливалось снижением нефт€ных цен.

—егмент рискованных активов на прошлой неделе достаточно быстро и с лихвой компенсировал негативную реакцию по факту итогов британского референдума. “еперь же этот рост вновь находитс€ под сомнением, поскольку переоценка Brexit все активнее вли€ет на рыночные настроени€.  роме того, в еврозоне есть проблемное место – италь€нские банки, дол€ плохих активов в которых в июне достигла 360 млрд евро, что составл€ет почти четверть от ¬¬ѕ страны. Ќар€ду с британскими банками, которые уже наиболее болезненно ощутили на себе вли€ние Brexit, падение котировок италь€нских банков также выгл€дит существенным.

¬ текущих услови€х защитные активы вновь растут в цене, равно как и золото. Ёффект от Brexit пока сложно поддаетс€ оценке, поскольку не€сен состав нового правительства Ѕритании и схемы его взаимодействи€ с ≈—. ѕредставители ≈— уже высказали жесткую позицию по услови€м сотрудничества со страной в новом формате, поэтому рассчитывать на минимальные потери дл€ обеих сторон пока сложно.

 лючевым событием текущей недели станет публикаци€ данных о зан€тости в —Ўј за июнь. ≈сли она будет сильной и сможет подтвердить, что майский провал был обусловлен сезонными или разовыми факторами, то веро€тность повышени€ базовой долларовой ставки в текущем году вновь может повыситьс€.  роме того, инвесторы готов€тс€ к стартующему сезону квартальных результатов компаний и банков. ќжидани€ по нему вновь нельз€ назвать высокими. ѕрогнозируетс€ снижение прибыли в среднем на 5.4% у эмитентов, чьи акции вход€т в расчет индекса S&P 500.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка остаютс€ комфортными

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка остаетс€ благопри€тной. ћинимальные движени€ ликвидности на текущей неделе обеспечивают низкий уровень краткосрочных процентных ставок. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.40% годовых (-10 бп), 7-дневные – под 10.55% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.55% годовых (-5 бп). Ќа аукционе 7-дневного репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь лишь 100 млрд руб. (спрос – 345 млрд руб.) против 370 млрд руб. неделей ранее.

Ќа наш взгл€д, конъюнктура рынка сейчас €вл€етс€ максимально благопри€тной. — учетом ограничительной политики ÷Ѕ –‘ в отношени€ предоставл€емой банкам ликвидности, рублевый овернайт пока вр€д ли способен опуститьс€ существенно ниже отметки в 10.50%.

–убль держитс€ увереннее нефти

¬торник на внутреннем валютном рынке был относительно спокойным дл€ рубл€, несмотр€ на очередную волну отказа от риска на мировых площадках. ÷ены на нефть за день потер€ли более 3%, однако российска€ валюта понесла лишь незначительные потери.  урс бивалютной корзины по итогам дн€ подн€лс€ на 16 коп. до 67.43 руб.  урс доллара составил 64.32 руб. (+38 коп.) курс евро снизилс€ до 71.24 руб. (-10 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар прервал снижение и вновь начал укрепл€тьс€ на фоне очередной волны беспокойств и ухода из рискованных активов. ќсновна€ валютна€ пара завершила день снижением на 0.8 цента до $1.1070.

ћировые рынки вновь охвачены волной беспокойств: Brexit и пессимистические прогнозы Ѕанка јнглии, проблемы италь€нских банков и дешевеюща€ нефть не располагают к продолжению стремительного роста прошлой недели. ÷ены на нефть идут вниз, как на проблемах в мировой экономике, так и на признаках оживлени€ добычи, которые активизируют спекул€ции о превышении предложени€ над спросом.

Ќесмотр€ на всю внешнюю турбулентность, рубль выгл€дит довольно стабильно. ¬чера снижающиес€ цены на нефть не смогли вызвать сопоставимых темпов ослаблени€ российской валюты. ѕричины такого поведени€ рубл€ пока неизвестны, поскольку объем торгов на рынке высокий, тогда как оттоки рублевой ликвидности на денежном рынке минимальны. ¬ любом случае, рубль не сможет долго находитьс€ в отрыве от своего основного фундаментального ориентира. “аким образом, риски ослаблени€ российской валюты в ближайшие дни выгл€д€т повышенными.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды стабильны, ќ‘« отошли от ценовых максимумов

ƒолговые рынки ≈ћ во вторник провели неплохой день. ќбщее снижение спроса на риск на мировых площадках слабо повли€ло на евробонды. ƒоходности базовых активов вновь заметно снизились, однако это привело лишь к умеренном расширению суверенных кредитных спрэдов. Ѕеспокойства в отношении Brexit и ≈— привод€т к тому, что инвесторы мен€ют аллокацию евробондов, все активнее предпочита€ станы јзии и Ћатинской јмерики в ущерб странам восточной ≈вропы. –оссийские евробонды вчера выгл€дели нейтрально, но в целом это оказалось слабее средней динамики ≈ћ. ƒоходности вдоль суверенной кривой изменились в пределах 1 бп.

–ынок рублевого долга продолжает отходить от ценовых максимумов, достигнутых в конце прошлой недели. —нижение нефт€ных котировок и риски более существенного ослаблени€ рубл€ продолжают давить на котировки. ¬чера доходности в дальнем и среднем сегментах ќ‘« выросли на 11-13 бп., тогда как в более коротких выпусках – на 7-9 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов