Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ѕопытки корректировки валютного курса со стороны ÷Ѕ –‘ пока не вызывают полноценного разворота на локальном рынке


[04.12.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

»нвесторы восстановили интерес к рискованным активам

—реда на мировых площадках выдалась позитивной дл€ котировок большинства рискованных активов за исключением сырьевых. ”веренности придают снижение опасений относительно перспектив мировой экономики после публикации неплохих экономических данных, а также укрепление надежды на действи€ ≈÷Ѕ.

ќсновной источник позитива находилс€ в —Ўј. »ндекс активности в сфере услуг в но€бре подн€лс€ с 57.1 п до 59.3 п., что оказалось лучше рыночных ожиданий. ƒанные агентства ADP по зан€тости в прошлом мес€це оказались чуть хуже ожиданий. ѕрирост составил 208 тыс. против ожиданий в 222 тыс. “ем не менее, в опубликованной позднее «Ѕежевой» книге ‘–— —Ўј говоритс€ о существенно улучшении ситуации зан€тости во всех округах ‘едрезерва. “аким образом, п€тнична€ статистика ћинтруда —Ўј должна оказатьс€ неплохой, что в очередной раз придаст импульс к дальнейшему росту.

—егодн€ состоитс€ заседание ≈вропейского ÷ентробанка. »нвесторы в основном не ждут от регул€тора каких-либо действий. “ем не менее, любые напоминани€ со стороны ≈÷Ѕ о готовности действовать более агрессивными шагами дл€ улучшени€ финансовых условий в еврозоне смогут усилить спрос на риск и оказать давление на единую валюту.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка продолжили улучшение

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила улучшатьс€. ћинимальные движени€ ликвидности и приток бюджетных денег в систему провоцируют дальнейшее снижение краткосрочных процентных ставок. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 9.55% годовых (-65 бп), на 7 дней – под 10.40% годовых (-25 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.15% годовых (-15 бп).

Ќежелание ÷ентробанка существенно ограничивать объемы денежного предложени€ позвол€ют рынку сохранить относительно благопри€тную конъюнктуру. Ѕолее того, в декабре традиционно увеличиваетс€ поступление бюджетных денег на банковские счета, что также будет способствовать комфортной ситуации на рынке.

–убль укрепилс€ благодар€ поддержке со стороны ÷Ѕ

¬алютные торги вчера прошли волатильно. –убль в первые два часа торгов обновил исторические минимумы к доллару и евро, однако затем мы наблюдали разворот, спровоцированный интервенци€ми ÷ентробанка. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины опустилс€ на 0.81 руб. до 58.80 руб.  урс доллара снизилс€ на 0.66 руб.до 53.19 руб., курс евро – на 1.00 руб. до 65.65 руб. Ќа рынке форекс основна€ валютна€ пара была под давлением приближающегос€ заседани€ европейского ÷ентробанка. ќжидани€ новых за€влений о готовности расширить монетарные меры поддержки привели к снижению EUR/USD до $1.2310.

ѕопытки корректировки валютного курса со стороны ÷ентробанка пока не вызывают полноценного разворота на локальном рынке. —кромного объема интервенций регул€тора пока €вно недостаточно с учетом сохранени€ понижательных рисков на нефт€ном рынке и отсутстви€ внутренних поддерживающих факторов дл€ рубл€. Ћюбые попытки ограничени€ денежного предложени€ ÷Ѕ, либо стерилизации рублевой ликвидности, могут обострить ситуацию в банковской системе. ¬ свете неизбежного ухудшени€ кредитного качества российских заемщиков в перспективе следующего года, давление на капитал и так будет существенным. –егул€тор, веро€тно, будет подходить к вопросам монетарного регулировани€ крайне осторожно, чтобы не допустить внутреннего кредитного шока. “аким образом, вли€ние потенциального ужесточени€ финансовых условий на динамику рубл€ может оказатьс€ минимальным.

–оссийский долговой рынок

≈врооблигации остаютс€ на волне распродаж

≈врооблигации в среду оставались на волне распродаж. –ост доходностей вдоль суверенной кривой составил очередные +20 бп, оставив российский сегмент в числе глубоких аутсайдеров ≈ћ. ƒоходность «тридцатки» по итогам дн€ составила 5.9%, ценовые потери 30-летних выпусков привычно находились в районе фигуры. ѕотери в корпоративном секторе увеличились, а рост ставок в среднем по рынку составил пор€дка +60 бп. ¬ аутсайдерах дн€ находились выпуски ≈враза, ¬ымпелкома, где рост ставок вдоль кривой составил пор€дка +80-100 бп. ≈ще большие потери понес выпуск —истемы, потер€вший в ценах более 5 фигур на фоне слухов о возможности взыскани€ с компании дивидендов Ѕашнефти.

ƒальние ќ‘« обновили рекорды доходностей

¬ среду событи€ на рынке рублевых облигаций развивались в драматичном ключе. ƒоходности на дальнем участке кривой ќ‘« прибавили пор€дка 15-20 бп и в течение дн€ достигали отметки 11% в районе 7-летней дюрации.   концу дн€ ставки опустились в диапазон 10.85-10.95%. ƒоходности в пределах годовой дюрации прибавили 10-15 бп и завершали день в диапазоне 10.50-10.60%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов