Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ѕик налоговых платежей в ближайшей перспективе вр€д ли способен существенно поддержать рубль


[20.05.2016]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

»нвесторы негативно отреагировали на протоколы ‘–—

ћировые рынки в четверг перешли к продажам в сегменте рискованных активов после публикации протоколов с апрельского заседани€ ‘едрезерва, которые усилили веро€тность повышени€ базовой долларовой ставки на июньском заседании.

ѕротоколы указали на готовность большинства членов комитета проголосовать за повышение базовой процентной на июньском заседании, если продолжат поступать свидетельства улучшени€ экономики после относительно слабого первого квартала. ¬прочем, ‘едрезерв пытаетс€ указать инвесторам, что повышение ставки в июне еще не предрешено и будет зависеть от поступающих экономических данных.  роме того, ‘–— продолжает выдел€ть р€д рисков, которые св€заны преимущественно с состо€нием мировой экономики. ѕозици€ ‘–— указывает рынкам на необходимость большей реакции на поступающие экономические данные из —Ўј. ¬чера глава ‘–Ѕ Ќью-…орка также подтвердил общую риторику ‘–—: хорошие экономические данные способны привести к ужесточению денежно-кредитной политики в ближайшие мес€цы.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  не спешат снижатьс€

”слови€ денежно-кредитного рынка вчера были стабильны, она конъюнктура в целом остаетс€ не слишком благопри€тной.  раткосрочные рублевые ставки после недавнего роста пока не спешат снижатьс€, а впереди нас ждет пик по налоговым платежам ма€. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.20% годовых, 7-дневные –под 11.25% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 11.25% годовых (-15 бп).

ѕик налоговых платежей приходитс€ на середину следующей недели. Ќа уплату Ќƒ—, Ќƒѕ» и акцизов потребуетс€ около 450 млрд руб. “аким образом, поводов дл€ снижени€ ставок ћЅ  к уровню ключевой ставки ÷Ѕ или ниже пока нет.

–убль продолжает слабеть несоразмерно снижению нефт€ных цен

„етверг на внутреннем валютном рынке вновь принес рублю потери. ÷ены на нефть в течение дн€ снижались, однако к закрытию подошли с небольшим ростом. “ем не менее, российска€ валюта на это не среагировала.  урс бивалютной корзины вчера вырос на 73 коп. до 70.37 руб.  урс доллара составил 66.78 руб. (+78 коп.), курс евро – 74.75 руб. (+67 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар пыталс€ продолжить стремительное укрепление по инерции после движени€ на протоколах ‘–—, день завершил лишь небольшим преимуществом. ќсновна€ валютна€ пара опустилась еще на 20 бп до $1.1200.

–ублева€ цена нефти продолжает расти и сейчас находитс€ почти на уровне 3 300 руб. ”частники рынка, так и не решившись увести курс доллара сильно ниже уровн€ в 65 руб., теперь активно реализуют сценарий умеренной коррекции, несмотр€ на то, что поводов со стороны нефт€ного рынка практически нет. “ем не менее, риски укреплени€ доллара вслед за ужесточением риторики и действий ‘–—, подрывают интерес к валютам и активам ≈ћ, что также отражаетс€ и на рубле. ¬ ближайшей перспективе существенно поддержать рубль в таких услови€х вр€д ли способен пик налоговых платежей. ¬ то же врем€, мы ожидаем сохранени€ курса доллара в диапазоне 64-68 руб. при цене нефти в диапазоне 45-50 долл. за барр.

–оссийский долговой рынок

ƒолговые рынки под давлением

ƒолговые рынки развивающихс€ экономик вчера продолжили дешеветь в рамках защитных стратегий после протоколов с заседани€ ‘–— и риторики отдельных глав ‘–Ѕ. ƒоходности базовых активов вчера не изменились, что привело к стремительному расширению суверенных кредитных спрэдов в среднем на 15 бп. –оссийские евробонды выгл€дели немного лучше средней динамики по ≈ћ, доходности вдоль суверенной кривой подн€лись на 7-13 бп.

–ынок рублевого долга испытывает давление со стороны слабеющего рубл€ и снижени€ нефт€ных котировок. ”крепление доллара на международных площадках провоцирует стратегии отказа от активов и валют ≈ћ, опаса€сь еще одного витка оттока иностранного капитала с этих рынков в услови€х ужесточени€ денежно-кредитной политики ‘–— —Ўј. ¬чера доходности вдоль кривой ќ‘« подн€лись на 9-12 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов