Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ќ‘« стабильны, евробонды снижаютс€ вслед за UST


[15.02.2018]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

ƒанные по инфл€ции в —Ўј не привели к очередному обвалу

—реда на мировых площадках завершилась позитивно дл€ большинства сегментов рискованных активов. ƒанные по инфл€ции в —Ўј оказались выше ожиданий, однако доллар отреагировал на них лишь кратковременным ростом.

»нфл€ци€ в —Ўј в €нваре выросла с 0.2% до 0.5% м/м и осталась на уровне 2.1% в годовом выражении. Ѕазовый индекс сохранил годовой темп на уровне 1.8% (прогноз – 1.7%). ƒинамика потребительских цен оказалась немного выше рыночных ожиданий, чем спровоцировала укрепление доллара, но оно было кратковременным.   евро он укрепилс€ на 70 бп до $1.2280, однако к концу дн€ пара выросла от минимумов почти на 2 пп до $1.2450. Ѕолее продолжительной оказалась реакци€ казначейских об€зательств —Ўј, поскольку помимо планов по расширению дефицита бюджета добавл€етс€ рост инфл€ционных ожиданий, который в свою очередь добавл€ет риски более существенного роста долларовых доходностей. —тавка по 10-летним UST вчера подскочила на 7 бп до 2.90%.

’арактерно, что на этот раз массовых продаж на фондовых рынках не было, хот€ вли€ние факторов аналогично предыдущим дн€ распродаж. Ќапротив, фондовые индексы, включа€ индикаторы высокодоходных стран, устремились вверх. —тоит отметить, что рост долларовых доходностей опасен дл€ большинства ≈ћ, однако перспективы умеренного роста мировой экономики сохран€ют привлекательность высокодоходных стратегий.

ƒенежно-кредитный и валютный рынки

—прос на ликвидность растет

”слови€ российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшились. —прос на рублевую ликвидность высок на фоне предсто€щих налоговых платежей, а также абсорбированию ÷ентробанком более 3 трлн руб. из банковской системы во вторник. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 7.26% годовых (+8 бп), 7-дневные – под 7.32% годовых (+3 бп), междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 6.94% годовых (+1 бп).

—нижение рыночных ставок под уровень депозитной ставки ÷Ѕ уменьшает объем рыночной ликвидности, дела€ дл€ банков первого круга более целесообразным размещение рублей на депозиты в ÷Ѕ. —егодн€ стартует налоговый период феврал€, объем страховых взносов в фонды мы оцениваем на уровне 560 млрд руб., а весь объем февральских платежей – 1.4 трлн руб.

–убль заметно укрепилс€

¬алютные торги среды завершились стремительным укреплением рубл€. Ѕольшинство валют ≈ћ укрепл€лось, однако рубль был в числе лидеров, отыгрыва€ слабость прошлой недели. ÷ены на нефть сдержанно отреагировали на данные EIA по запасам и уровню добычи в —Ўј.  урс доллара на закрытие биржи составил 56.71руб. (-92 коп.), курс евро – 70.64 руб. (-59 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар получил временную поддержку от инфл€ционной статистики, но по итогам дн€ рухнул вниз. ѕо итогам дн€ основна€ валютна€ пара подн€лась на 1 пп до отметки $1.2450.

Ќесмотр€ на частичное восстановление позиций, рубль выгл€дит слабым, как и большинство высокодоходных валют. Ќефт€ной рынок обескуражен перспективой роста сланцевой добычи в —Ўј, котора€ может в значительной степени заместить выпадающее предложение в рамках соглашени€ "ќѕ≈ +" и свести к минимуму попытки нефт€ного рынка прийти к балансу. ¬н€тного ответа со стороны других нефтедобывающих стран пока не последовало. ¬нешним рынка по-прежнему присущи риски турбулентности, св€занные с ростом инфл€ционных ожиданий в —Ўј и росту долларовых доходностей. —тарт налогового периода в этих услови€х пройдет незаметно дл€ российской валюты, поскольку ожидать активизации экспортеров можно лишь на следующей неделе.

–оссийский долговой рынок

ќ‘« стабильны, евробонды снижаютс€ вслед за UST

ƒолговые рынки ≈ћ, в отличии от рынков акций развивающихс€ экономик, вчера оказались без внимани€ инвесторов. ƒоходности базовых активов обновили долгосрочные максимумы на фоне инфл€ционной статистики за €нварь, что оказало давление на долги ≈ћ. ¬ результате суверенные кредитные спрэды немного сузились на фоне опережающего роста доходностей UST. –оссийские евробонды вчера двигались вслед за общей динамикой бумаг ≈ћ. ƒоходности суверенных выпусков подн€лись на 3-5 бп.

¬нутренний долговой рынок вчера продолжил подрастать, реагиру€ на позитивные итоги размещени€ ќ‘« ћинфином. ¬ыпуски ќ‘« 26221 и 26222 наиболее востребованы у инвесторов, поэтому вчера были размещены полностью и без премий ко вторичному рынку с трехкратной переподпиской. Ќа вторичном рынке доходности дальних ќ‘« не изменились, а на среднем участке кривой – снизились на 1-2 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов