Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќа текущей неделе котировки бивалютной корзины могут приблизитьс€ к отметке 37,7 рубл€


[01.07.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок долга

–ынки не усто€ли перед коррекцией на за€влени€х из ‘–—

«авершение недели на глобальных рынках прошло в негативном ключе. ƒавление на котировки рискованных активов оказали €стребиные за€влени€ от представителей ‘–—, а также желание зафиксировать прибыль от роста в предыдущие 3 дн€. ¬ п€тницу член —овета управл€ющих ‘–— ƒжереми —тэйн предположил, что ‘едрезерв начнет сокращение объемов стимулирующих программ осенью текущего года и, возможно, уже в сент€бре. √лава ‘–Ѕ –ичмонда в п€тницу также высказала за как можно более раннее сворачивание количественных стимулов американским ÷Ѕ, поскольку, по его мнению, текущий подъем экономики €вл€етс€ неподконтрольным ‘–—.

ћежду тем, опубликованна€ статистика в —Ўј носила смешанный характер. ¬ частности, окончательно значение индекса потребительского довери€, рассчитываемого мичиганским университетом, в июне составило 84.1 п. против 84.5 п. в мае. ƒанные оказались лучше прогноза, предполагавшего снижение индекса до 83 п. ƒанные по промышленной активности в „икаго оказались разочаровывающими: индекс снизилс€ с 58.7 п в мае до 51.6 п. (прогноз – 55 п.) ¬ структуре индекса наиболее сильными были компоненты зан€тости и запасов, слабыми – непосредственно производство и новые заказы.

Ќа текущей неделе инвесторы, веро€тно, воздержатс€ от активных действий до п€тничной публикации данных по рынку труда —Ўј за июнь. ”читыва€ диапазон рыночных ожиданий по зан€тости в не с/х секторах экономики в пределах 145-175 тыс., инвесторы не ожидают существенного изменени€ ситуации.  онсенсус прогноз по уровню безработицы предполагает снижение с 7.6% до 7.5%, веро€тно ввиду сезонного увеличени€ числа временных рабочих мест. ≈сли данные окажутс€ близкими к рыночным ожидани€м и не превыс€т верхнюю планку (175 тыс.), негативного эффекта от возможно пересмотра начала реализации «стратегии выхода» со стороны ‘–— произойти не должно.

ƒенежно-кредитный рынок

Ќалоговый период завершен, но ожидани€ сдержанные

–оссийский денежно-кредитный рынок довольно стойко перенес налоговый период. ”ровень краткосрочных процентных ставок приблизилс€ к локальным максимумам, однако он должен понизитьс€ в перспективе недели. ¬ п€тницу, когда проходила уплата налога на прибыль, краткосрочные кредиты на рынке ћЅ  обходились в среднем под 6.60% годовых, междилерское репо облигаци€ми через выходные – под 6.15% годовых. ƒавлени€ на услови€ рынка удалось избежать благодар€ расширению поддержки ликвидностью банков со стороны ÷Ѕ. “ак, на аукционах пр€мого репо банки смогли привлечь весь требуемый объем в сумме на 416 млрд руб. —егодн€ утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ –‘ увеличилась на 13.2 млрд руб. до 1 110.8 млрд руб.

«авершение налогового периода должно позитивно отразитьс€ на услови€х рынка. ¬ то же врем€, высока€ зависимость банков от денежного предложени€ ÷Ѕ –‘ не позволит краткосрочным процентным ставкам опуститьс€ сильнее 25-30 бп от текущих уровней.

–убль осталс€ без локальной поддержки

¬алютные торги п€тницы прошли достаточно волатильно. — окончанием налогового периода рубль лишилс€ внутренней поддержки, однако был способен отразить спекул€тивные атаки под конец мес€ца.  урс бивалютной корзины снизилс€ на 4 коп. до 37.25 руб. ‘ундаментально российска€ валюта выгл€дит невзрачно: цены на нефть опасно лавируют вблизи уровн€ 100 долл. за барр., экономика демонстрирует стагнацию, при этом отток иностранного капитала, веро€тно, продолжаетс€. ≈динственна€ поддержка российской валюты исходит от интервенций ÷ентробанка, которые в в текущем диапазоне курса корзины составл€ют пор€дка 200 млн долл. в день. ћы не исключаем, что на текущей неделе котировки корзины могут приблизитьс€ к отметке 37.70 руб. после чего объем поддержки рубл€ со стороны ÷Ѕ должен удвоитьс€.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды сужают спреды

¬ п€тницу российский сегмент сокращал спреды на фоне заметно пошатнувшегос€ спроса на риск и возобновлени€ роста доходностей UST. ƒинамика котировок суверенных выпусков была довольно сдержанной: рост цен в среднем по кривой составл€л 15-20 бп, против рынка торговалс€ дальний RUSSIA42, потер€вший к концу дн€16 бп.  орпоративный сектор не имел единого тренда: ценовые движени€ носили разнонаправленный характер, при этом диапазон их колебаний выгл€дел довольно широко и составл€л +/- 20 бп. ¬ секторе госкомпаний лучше рынка выгл€дел дальний выпуск –∆ƒ RURAIL22, а также VTB20, прибавившие в ценах 40-65 бп, в секторе частных компаний спрос был заметен в выпуске —еверстали CHMFRU17 (+40 бп), а также выпуске Ѕ  ≈вразии EDCLLI20 (+146 бп).

–ублевые облигации растер€ли оптимизм

–ынок рублевого долга начал п€тницу ростом цен, однако ближе к концу дн€ растер€л оптимизм, а котировки сползли «в минус», при этом доходности ликвидных бумаг на дальнем участке кривой подросли на 10-12 бп.  орпоративный сектор выгл€дел неоднородно. јктивность продавцов ближе к дальнему участку кривой была заметна в выпусках ЌорЌикел€ и ћеталлоинвеста, потер€вших в ценах 10-30 бп. Ќапротив, ростом в числе дальних бумаг завершили день выпуски –оснефти, котировки которых по итогам дн€ прибавили более 50 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов