Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: √еополитика продолжает давить на рынки


[10.08.2017]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

√еополитика продолжает давить на рынки

ћировые рынки сохран€ют негативную динамику, отход€ от долгосрочных и исторических максимумов, достигнутых ранее. ѕоводом дл€ беспокойства остаетс€ эскалаци€ напр€женности в отношени€х между —Ўј и  Ќƒ–.

ѕричиной же текущего снижени€ рынков выгл€дит спекул€тивна€ коррекци€. Ќевозможность продолжить обновл€ть и далее новые рекорды заставл€ет инвесторов фиксировать прибыль после заметного роста в июле и начале августа. ‘актор ожиданий сохранени€ комфортных условий на финансовых рынках уже отыгран, при этом высока€ веро€тность начала продажи активов с баланса ‘едрезерва —Ўј в сент€бре не выгл€дит дл€ рынков пугающей.

’арактерно, что отказ от рискованных активов не сопровождаетс€ классическими признаками, свойственными "risk off". “ак, доллар —Ўј торгуетс€ без существенных изменений, тогда как доходность казначейских об€зательств —Ўј снижаетс€ крайне медленно.

ƒенежно-кредитный и валютный рынки

”слови€ рынка ухудшились

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера начала ухудшатьс€ в ответ на начало периода усреднени€ банками об€зательных резервов в ÷Ѕ. ¬ итоге это привело к росту краткосрочных процентных ставок на 40 бп. Ќа рынке ћЅ  1- дневные кредиты обходились в среднем под 8.99% годовых (+44 бп), 7-дневные – под 9.11% годовых (+18 бп), междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.67% годовых (+40 бп).

”слови€ рынка сохран€ют потенциал ухудшени€. ƒавление на ликвидность и ставки продолжит оказывать период усреднени€ об€зательных резервов, который на следующей неделе дополнитс€ налоговым периодом. Ќа уплату основных налогов до конца мес€ца потребуетс€ около 1.27 трлн руб.

–убль дешевеет, несмотр€ на сильную нефть

“орги на валютном рынке вчера завершились небольшим ослаблением рубл€. ÷ены неф нефть прибавл€ли 1.5-2.0% на статистике по запасам в —Ўј, однако давление на рубль оказала глобальна€ тенденци€ отказа от риска.  урс доллара на закрытие биржи составил 59.98 руб. (+16 коп.), курс евро – 70.57 руб. (+25 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар стабилизировалс€ к евро. ѕо итогам дн€ основна€ валютна€ пара подн€лась на 10 бп до отметки $1.1760.

–убль находитс€ в довольно комфортных услови€х, когда основной негатив от геополитических событий уже отыгран, а поддержка исходит от относительно высоких цен на нефть. «аседание нефтедобывающих стран вр€д ли сможет спровоцировать дальнейший рост нефт€ных котировок, тогда как окончание автомобильного сезона в —Ўј предрекает нефт€ному рынку сезонную коррекцию. “аким образом, рубль не имеет локальных факторов дл€ укреплени€: налоговый период в августе стартует лишь на следующей неделе и объем его платежей будет немного меньше июльских оценок (около 1.27 трлн руб.). ¬ то же врем€, внешние факторы могут послужить поводом дл€ его снижени€, поскольку отношение инвесторов к активам и валютам развивающихс€ экономик остаетс€ крайне избирательным.

–оссийский долговой рынок

ћинфин провел успешные аукционы, спасибо дефл€ции

ƒолговые рынки ≈ћ вчера снижались на фоне бегства инвесторов из рискованных активов из-за сохранени€ напр€женности на геополитическом фронте. ƒоходности базовых активов снижались, что в итоге привело к заметному расширению суверенных кредитных спрэдов. –оссийские евробонды вчера дешевели медленнее аналогов из ≈ћ. ƒоходности суверенных выпусков подн€лись на 1-2 бп.

¬нутренний долговой рынок не может выбрать движущую силу: слабеющий вопреки сильной нефти рубль или дефл€ционную статистику, котора€ подтвердилась и в первую неделю августа. Ќесмотр€ на это, ћинфин вчера провел два успешных аукциона, на которых не пришлось предоставл€ть премий. ќ‘« 26221 (март 2033 г.) был размещен на все 15 млржд руб. (переподписка – 2.0х), выпуск ќ‘« 26222 (окт€брь 2024 г.) на все 25 млрд руб. (1.6х). Ќа вторичном рынке доходности в дальнем сегменте подн€лись на 1-2 бп, на среднем участке – снизились на 2-5 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов