Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: „етвертый облигационный выпуск


[15.03.2007]  Ѕанк «енит    pdf  ѕолна€ верси€
Ѕанк «≈Ќ»“: четвертый облигационный выпуск

Ѕанк «≈Ќ»“ - один из крупнейших негосударственных банков в –оссии. ¬ рейтинге журнала «‘инанс» по состо€нию на 01.01.2007 Ѕанк «≈Ќ»“, без учета вход€щего в Ѕанковскую √руппу банка ƒевон  редит, занимает 22 место по величине работающих активов. — учетом консолидации Ѕанк «≈Ќ»“ входит в первую двадцатку крупнейших российских банков. —огласно предварительным неаудированным данным ћ—‘ќ отчетности за 2006 год, активы Ѕанка «≈Ќ»“ на 01.01.2007 составл€ли 88.063 млрд. руб., консолидированные активы Ѕанковской √руппы ««≈Ќ»“-ƒевон- редит» - 102.341 млрд. руб. Ѕанк «≈Ќ»“ имеет рейтинги от международных агентств на уровне «¬1» (Moody’s) и «¬» (Fitch). 15 €нвар€ 2007 г. Ѕанк «≈Ќ»“ приобрел контрольный пакет акций —очигазпромбанка, получив выход на рынок  раснодарского кра€.

—ильные стороны кредитного качества:

• ѕоддержка со стороны сильного акционера. — момента создани€ Ѕанка ключевым акционером €вл€етс€ ќјќ «“атнефть», котора€ контролирует 39.73% уставного капитала. ќјќ «“атнефть» входит в п€терку крупнейших нефт€ных компаний в –оссии, ожидаема€ выручка в 2006 году - около 175 млрд. руб.

• ¬ысокие темпы прироста активов и собственного капитала. ѕо данным предварительной неаудированной отчетности Ѕанковской √руппы ««≈Ќ»“-ƒевон- редит» за 2006 год, прирост активов (в рублевом выражении) в прошлом году составил 45.4%. ѕри этом, капитал увеличилс€ на 73.8% как следствие проведенной допэмиссии акций, в результате чего показатель достаточности капитала первого уровн€ вырос с 12.5% до 13.7%. ”величение капитализации создает задел дл€ будущего роста активов и прибыли √руппы.

• ѕотенциальное улучшение позиций в рейтинге The Banker 1000. ѕрактически двукратное увеличение капитала первого уровн€ (на 90.2%) с $277.7 млн. в 2005 г. до $528.3 млн. в 2006 г. обеспечит Ѕанку «≈Ќ»“ значительное улучшение позиции в рейтинге 1000 крупнейших международных банков, составл€емом на основе размера капитала первого уровн€. Ќа прот€жении последних трех лет по банкам, вход€щим в рейтинг, прослеживалась понижательна€ динамика средних темпов роста этого показател€: в 2003 г. – 20.5%, 2004 г. – 15.2% и в 2005 г. – 3.7%. “емпы роста капитала Ѕанка «≈Ќ»“ значительно улучшат его положение в рейтинге, переместив его, по нашим оценкам, c 923 позиции в седьмую сотню крупнейших мировых банков.

• ƒиверсифицированный ссудный портфель √руппы, снижающа€с€ дол€ просроченных ссуд. ѕо состо€нию на 01.01.2007, на одну отрасль приходилось не более 24% ссудного портфел€, а дол€ просроченных ссуд на прот€жении 2003 – 2006 снизилась с 2.3% до 0.98%.

•  онсервативна€ структура доходов. ќсновной доход √руппы формируетс€ за счет наиболее стабильных источников: на долю чистого процентного дохода (после изменени€ резерва под обесценение ссуд) в 2006 году приходилось 53.3% чистой выручки.

• –астущее присутствие в регионах. √руппа занимает лидирующие позиции на рынке банковских услуг “атарстана, а также представлена еще в 12 крупных городах –оссии (помимо центрального офиса в ћоскве). ¬ том числе, выход на рынок  ранодарского кра€ обеспечило приобретение в €нваре 2007 г. 85% акций —очигазпромбанка. ¬ 2007 – 2008 планируетс€ открытие 10 новых филиалов.

• —ильные позиции в инвестиционном бизнесе. Ѕанк «≈Ќ»“ входит в п€терку ведущих операторов российского рынка корпоративных облигаций, занимает 11 место (из 65) в рейтинге организаторов корпоративных выпусков за 2006 год (по информации агентства Cbonds).  роме того, на долю Ѕанка «≈Ќ»“ на начало 2007 года приходилось пор€дка 30% российского рынка ќ‘Ѕ” по стоимости чистых активов.

—труктура акционерного капитала

Ѕанк учрежден в декабре 1994 года при участии нефт€ной компании «“атнефть», а также р€да других юридических лиц. — момента создани€ Ѕанка ќјќ «“атнефть» остаетс€ одним из ключевых акционеров: на насто€щий момент компани€ контролирует 39.73% уставного капитала. 49.99% уставного капитала Ѕанка принадлежит International PetroChemical Growth Fund, фонду, привлекающему долгосрочные инвестиции в различные проекты на территории “атарстана (в частности, одним из крупнейших €вл€етс€ строительство Ќижнекамского Ќѕ«).

ѕредварительные результаты 2006 года

— точки зрени€ темпов роста бизнеса, 2006 год дл€ Ѕанковской √руппы ««≈Ќ»“-ƒевон- редит» стал успешным: согласно предварительным цифрам консолидированной ћ—‘ќ отчетности, прирост активов в рублевом выражении в прошлом году составил 45.4%. ѕри этом, капитал увеличилс€ на 73.8% до 13.9 млрд. руб. как следствие проведенной допэмиссии акций, в результате чего показатель достаточности капитала первого уровн€ вырос с 12.5% в 2005 году до 13.7% в 2006 году. ѕри этом показатель достаточности общего капитала в 2006 году составил 15.7%.

јктивы

¬ структуре активов √руппы традиционно наиболее существенна€ дол€ приходитс€ на ссуды, предоставленные клиентам, нетто: по состо€нию на 01.01.2007 пор€дка 58.8%. ƒругими крупными стать€ми активов €вл€ютс€ денежные средства и их эквиваленты (14.9%), а также портфели ценных бумаг (16.0%) и задолженность других банков, нетто. (6.8%). Ќаиболее весомый вклад в общий прирост активов оказали динамика портфел€ ценных бумаг (68.5%), а также ссуды, предоставленные клиентам, нетто, увеличившиес€ за год на 43.4%.

 орпоративный бизнес исторически €вл€етс€ одним из приоритетных направлений де€тельности √руппы, и одной из важнейших составл€ющих бизнеса рассматриваетс€ кредитование. ѕри этом, последние несколько лет √руппе удаетс€ совмещать высокие темпы роста и улучшающеес€ качество ссудного портфел€, что находит отражение в снижении доли просроченных ссуд в общем объеме: с 2003 года она сократилась почти вдвое с 2.3% до 0.98%.  роме того, ссудный портфель √руппы достаточно широко диверсифицирован с точки зрени€ отраслевых рисков: дол€ одной отрасли не превышает 24%. —реди приоритетных
отраслей, с компани€ми которых √руппа сотрудничает в области коммерческого кредитовани€ – рознична€ торговл€, строительство, девелопмент, нефтегазова€ промышленность, пищева€ промышленность, финансовый сектор.

ѕомимо кредитовани€, √руппа предоставл€ет своим корпоративным клиентам полный набор банковских услуг, в том числе кассовое обслуживание, размещение средств на депозитах, обслуживание внешнеэкономических операций, и т.п. ќдним из элементов стратегии √руппы в области корпоративного бизнеса €вл€етс€ выстраивание долгосрочных отношений с клиентами и продажа полного спектра услуг. ¬ целом, общее число корпоративных клиентов √руппы на 01.01.2007 превышало 17 тыс. юридических лиц, увеличившись за 2006 год на 15%.

ƒинамичному росту клиентской базы способствует стратеги€ √руппы по увеличению присутстви€ на региональных рынках. √руппа занимает лидирующие позиции на рынке банковских услуг “атарстана, а также представлена еще в 12 крупных городах –оссии (помимо центрального офиса в ћоскве). ¬ €нваре 2007 года √руппа приобрела 85% акций —очигазпромбанка, представленного в —очи и јнапе. ѕриобретение было продиктовано стратегическим интересом √руппы к рынку банковских услуг  раснодарского кра€ как к одному из наиболее перспективных с точки зрени€ потенциала роста. ¬ перспективе ближайших лет √руппа планирует продолжить наращивать региональное присутствие за счет открыти€ новых филиалов, а также, возможно, новых сделок по приобретению региональных банков. ¬ 2007 и 2008году планируетс€ открытие 10 новых филиалов, в том числе в  алининграде, —ургуте, ѕерми, —аратове, Ќовосибирске,  расно€рске, ≈катеринбурге, ярославле, ¬оронеже, а также ќмске либо “омске.

–астуща€ филиальна€ сеть и расшир€юща€с€ база корпоративных клиентов способствует продвижению услуг розничного бизнеса √руппы. Ћинейка розничных продуктов включает депозиты, обслуживание счетов, эмиссию пластиковых карт ведущих платежных систем, денежные переводы, а также автокредитование, предоставление ипотечных кредитов, экспресс - кредитов, кредитов на неотложные нужды. ѕо состо€нию на 01.01.2007 дол€ кредитовани€ физических лиц в общем объеме ссудного портфел€ √руппы, согласно предварительным данным неаудированной отчетности по ћ—‘ќ, составл€ла 6%. ѕри этом, к концу 2007 года планируетс€ увеличение доли розничного кредитовани€ до 10%.

ѕортфель торговых ценных бумаг составил на 01.01.2007 пор€дка 13.5 млрд. руб. ѕри этом в совокупном портфеле основна€ дол€ приходитс€ на инструменты с фиксированной доходностью - 98% и лишь 2% на более рискованные вложени€ в акции.

Ѕанк «≈Ќ»“ традиционно занимает довольно сильные позиции на российском рынке инвестиционных услуг: входит в п€терку ведущих операторов российского рынка корпоративных облигаций, а также занимает 11 место (из 65) в рейтинге Cbonds организаторов корпоративных выпусков за 2006 год. ¬ 2006 году Ѕанк самосто€тельно организовал выпуск кредитных нот (CLN) в объеме 100 млн. долларов —Ўј дл€ строительного холдинга ћиракс √рупп.  роме того, на долю Ѕанка «≈Ќ»“ на начало 2007 года приходилось пор€дка 30% российского рынка ќ‘Ѕ” по стоимости чистых активов, а в рейтинге фондов ќ‘Ѕ”, обеспечивших инвесторам наибольшую доходность в прошлом году, фонд Ѕанка «≈Ќ»“ «ƒоходный» занимает 4 место (с доходностью 61.85%).

¬ 2006 году Ѕанк продолжил активно развивать относительно новое направление бизнеса – операции со структурными продуктами. Ќа 01.01.2007 на долю таких инструментов приходилось пор€дка 16.6% портфел€ торговых ценных бумаг. ¬ 2006 году «≈Ќ»“ осуществил запуск уникального дл€ российского долгового рынка проекта, став инициатором создани€ и управл€ющим портфелем нового долгового структурного продукта - управл€емого CDO (ќбеспеченное долговое об€зательство) на основе портфел€ –оссийских рублевых корпоративных облигаций в объЄме 250 млн. долларов —Ўј (ќрганизатор: JPMorgan).

ѕассивы

„то касаетс€ структуры пассивов, наиболее крупным источником фондировани€ на прот€жении последних лет €вл€ютс€ депозиты и текущие / расчетные счета корпоративных клиентов и физических лиц: по состо€нию на 01.01.2007 они формировали пор€дка 57.0% пассивов √руппы. «а отчетный период прирост по статье «средства клиентов» в рублевом выражении составил 33.6%, до 50.428 млрд. рублей. ¬ структуре средств клиентов основна€ дол€ приходитс€ на корпоративных клиентов, дол€ депозитов физических лиц на 01.01.2007 составл€ла 30%.

 роме того, стоит отметить увеличение в структуре пассивов в 2006 году доли инструментов публичного долга: если на 01.01.2006 на выпущенные еврооблигации и облигации приходилось 6.0% пассивов, то на 01.01.2007 – уже 11.8%. 2006 г. стал дл€ Ѕанка «≈Ќ»“ годом полномасштабного выхода на публичный рынок капитала с целой гаммой различных продуктов. ¬ прошлом году Ѕанк «≈Ќ»“ успешно разместил второй и третий выпуски рублевых облигаций на 2 и 3 млрд. рублей, а также реализовал свою крупнейшую сделку на публичном рынке заимствований - второй выпуск еврооблигаций на 200 млн. долларов.

 роме того, в 2006 г. было привлечено два синдицированных кредита общим объемом 220 млн. долл. под значительно более низкие ставки по сравнению с предыдущими аналогичными заимствовани€ми. ¬ марте текущего года Ѕанк «≈Ќ»“ привлек очередной синдицированный кредит на сумму 135 млн. долл. на полтора года по ставке LIBOR+1.2%.

—тратеги€ на долговых рынках

–асширение присутстви€ на публичном долговом рынке происходит в рамках стратегии развити€ бизнеса √руппы по увеличению и диверсификации пассивной базы. ¬ 2007 году Ѕанк планирует выход на долговые рынке с новыми выпусками рублевых облигаций и еврооблигаций, а также изучает возможность выпуска секьюритизированных продуктов. ƒолгосрочные цели долговой стратегии:
• поддержание темпов роста пассивной базы;
• использование различных долговых инструментов дл€ диверсификации структуры пассивов и снижени€ их стоимости.
• присутствие в качестве эмитента на вексельном рынке, рынках рублевых облигаций и еврооблигаций, а также рынке синдицированных кредитов дл€ развити€ базы инвесторов и дальнейшего формировани€ кредитной истории.

–ешени€ об использовании того или иного долгового продукта Ѕанком будет приниматьс€ исход€ из текущих потребностей, а также конъюнктуры российского и международных долговых рынков

ќтчет о прибыл€х и убытках

–ост ссудного портфел€ в 2006 году позитивно сказалс€ на финансовых результатах √руппы: чистый процентный доход (после создани€ резервов под обесценение ссуд) в первом полугодии 2006 года вырос на 69.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив 3.2 млрд. руб., чистый операционный доход увеличилс€ на 25.7% до 6.17 млрд. руб. —тоит отметить, что в структуре чистого операционного дохода √руппы наибольша€ дол€ традиционно приходитс€ на наиболее стабильные источники, меньше других подверженные колебани€м конъюнктуры финансовых рынков: чистый процентный доход (53.3%) и чистый комиссионный доход (27.7%). ¬ целом, чиста€ прибыль √руппы в 2006 г. составила 1.88 млрд. руб. ѕоказатели рентабельности активов (ROA) и собственного капитала (ROE) по итогам прошлого года снизились до 2.2% и 17.2% соответственно на фоне опережающего роста активов и собственного капитала в 2006 году. Ётот рост, как ожидаетс€, найдет отражение в финансовом результате √руппы в 2007-2008 годах, что будет способствовать повышению показателей рентабельности.
 
Ѕанковска€ √руппа и отраслевые аналоги в 2006 году

¬ силу отсутстви€ свежих данных по международной отчетности по банкам - аналогам, сопоставимыми с точки зрени€ масштабов бизнеса и кредитных рейтингов от международных агентств, сравнительный анализ отдельных финансовых показателей √руппы можно провести только на основании данных консолидированной отчетности по –—Ѕ”. јнализируемые данные позвол€ют сделать вывод о довольно высоких на фоне аналогов и банковской системы в целом темпах роста капитала √руппы в прошлом году. ѕри этом, по динамике активов и показател€м рентабельности √руппа / Ѕанк «≈Ќ»“ не уступают среднеотраслевым значени€м.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: