Rambler's Top100
 

Банк Санкт-Петербург: На фоне замедления инфляции вероятность снижения ставок ЦБ РФ на следующей неделе существенно повышается


[05.03.2015]  Банк Санкт-Петербург    pdf  Полная версия

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Вчера американский индекс S&P500 снизился на 0,4%, закрывшись на отметке 2099 пунктов. Нефть марки Brent подешевела на 0,8% и стоила $60,6 за баррель. Российская нефть марки Urals подешевела на 3,3% и стоила $57,8 за баррель.

Российские индекс РТС опустился на 3% и торговался на уровне 890 пунктов. Российский рубль ослаб на 6 копеек к доллару, до 61,95 рублей за доллар. Курс евро составил 68,68 рубля за евро, что на 58 копеек меньше чем днем ранее.

ГЛАВНОЕ

Рубль: Рубль на этой неделе показывает волатильность с боковым результатом по итогу.

Денежный рынок: Ставки денежного рынка сегодня утром на уровне 15,5%% годовых. Ожидаем что в ближайшие дни ставки денежного рынка снизятся к 15%.

Рынок рублевого госдолга: Российский рынок на этой неделе показывает умеренное снижение доходности, реагируя на снижение инфляции.

РУБЛЬ

По итогам вчерашних торгов курс рубля показал ослабление к доллару на 6 копеек и укрепился к евро на 58 копеек. Учитывая волатильность последнего времени подобные изменения стоит расценивать, как боковое движение. Цена на нефть показала незначительное изменение, сегодня утром стоимость барреля нефти сорта Brent составляет порядка 60 долларов. Нефть не снизилась ниже данного уровня, даже несмотря на выход вчерашних резко негативных данных по запасам в США. Таким образом, стоимость барреля пытается закрепиться выше 60 долларов.

Так, по опубликованным вчера данным Министерство энергетики США запасы нефти в стране выросли за неделю на 10,3 млн. баррелей против ожидавшегося роста на 4,2 млн. баррелей. Таким образом, совокупные запасы нефти в стране сохраняются на максимумах. Тем не менее, это оказало минимальное воздействие на нефтяные котировки. На наш взгляд это означает, что в данный момент рынок настроен на стабилизацию цен выше 60 долларов, что позитивно для курса рубля.

Стоит отметить, также, что благодаря февральскому укреплению рубля курс российской валюты более не является наихудшей развивающейся валютой с начала года. Динамика рубля на данный момент даже несколько лучше турецкой лиры и бразильского реала.

Ранее мы отмечали, что в марте предстоит существенный объем внешних погашений по долгам российских компаний и банков. По оценке ЦБ РФ, погашения составят порядка 17 млрд. долл. Действие фактора высоких внешних погашений в марте будет сглаживаться за счет предоставления банкам валютной ликвидности от ЦБ РФ через различные виды залогового финансирования.

Мы ожидаем умеренного укрепления рубля в марте на фоне сильной нефти.

ИНФЛЯЦИЯ

Недельные данные по инфляции показали замедление до 0,2%, что соответствует темпам роста прошлого года. Таким образом, в годовом выражении инфляция сохранилась на уровне 16,3%.

Снижению инфляции способствует снижение цен на часть плодовоовощной продукции (по данным Росстата в среднем плодоовощная продукция подешевела на 0,3%, помидоры на 4%, а огурцы на 0,8%). При этом такие продукты как рис и мороженая рыба продолжают дорожать более чем на 1% в неделю. Так с начала года рис вырос в цене уже на 20%, а мороженая рыба на 16%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка сегодня утром на уровне 15,5% годовых. Ожидаем что в ближайшие дни ставки денежного рынка снизятся к 15%.

Остатки на корсчетах в ЦБ опустились ниже 1 трлн. рублей, при этом суммарный объем ликвидности сократился до 1,23 трлн. рублей.

Банк России на аукционе недельного РЕПО во вторник сократил предоставление ликвидности до 1,33 трлн. рублей, тем самым абсорбировав 100 млрд. рублей. Аукцион прошел с переспросом, средневзвешенная ставка составила 15,77%. При этом ставки на денежном рынке оставались на более низком уровне.

Из-за сокращения предоставления ликвидности через недельное РЕПО, банки сегодня нарастили объем привлечения через однодневное РЕПО с ЦБ по фиксированной ставке до 169 млрд. рублей. Задолженность по валютному СВОПу на этой неделе удерживается на уровне 25-90 млрд. рублей.

Вчера приток ликвидности в систему обеспечило размещение 200 млрд. рублей бюджетных средств. Аукцион Росказны во вторник прошел с переспросом более чем в полтора раза, 200 млрд. рублей на две недели под 15,37%. Сегодня Росказна разместит еще 200 млрд. рублей на неделю (лимит на аукционе был увеличен).

Валютная задолженность системы перед регулятором продолжает расти и достигла 31,5 млрд. долларов США (суммарно валютное РЕПО и валюта привлеченная под залог нерыночных активов).

Сегодня Центральный Банк предложит 700 млрд. рублей под залог нерыночных активов на 3 месяца, возврат с аналогичного аукциона предстоит на следующей неделе (500 млрд. рублей).

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчерашняя инфляция преподнесла рынкам сюрприз, активировав ожидания снижения ставок ЦБ РФ на следующей неделе

Вчерашняя инфляция показала минимальный прирост с лета 2014 года и вышла на уровне 0,2%. На этом фоне вероятность снижения ставок на следующей неделе существенно повышается. Мы полагаем, что ЦБ проведет следующее снижение ставок как только будет пройден пик по инфляции, однако ожидали его прохождения позже в течение года. Если следующие недельные данные подтвердят замедление роста цен, в этом случае снижение ставок 13 марта становится существенно более вероятным.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов