Rambler's Top100
 

Ѕанк —анкт-ѕетербург: »зменение ÷Ѕ –‘ условий проведени€ сделок –≈ѕќ в иностранной валюте должно поддержать курс рубл€


[04.12.2014]  Ѕанк —анкт-ѕетербург    pdf  ѕолна€ верси€

»«ћ≈Ќ≈Ќ»я Ќј  Ћё„≈¬џ’ –џЌ ј’

‘ондовый индекс —Ўј S&P500 вырос на 0,4% до 2074 пунктов. Ќефть марки Brent подешевела на 0,9% до $69,9. ÷ена российской нефти марки Urals снизилась на 1,4% до $69,7. –оссийский фондовый индекс –“— вырос на 2,5% до 949 пунктов.

 урс доллара снизилс€ на 1,2% до 53,19 рублей.  урс евро - на 1,5% до 65,65 рублей.

√Ћј¬Ќќ≈

–убль: суд€ по характеру торгов, интервенции ÷Ѕ позволили рублю укрепитьс€ по итогам дн€.

ƒенежный рынок: —тавки денежного рынка сегодн€ утром опустились до 9,5-9,75%. —нижение кратковременное, ожидаем высокий уровень ставок до конца мес€ца.

–ынок рублевого госдолга: Ќейтральные ожидани€ на сегодн€.

Ё ќЌќћ» ј –ќ——»»

–убль

”тром в среду курс доллара при открытии торгов осталс€ практически на уровне закрыти€ среды 53,95. ќднако довольно скоро рубль стал заметно тер€ть позиции и уже к 11 часам обновил исторический минимум, опустившись до уровн€ 54,91 против доллара и 67,90 – против евро. Ѕлиже к 13 часам рубль резко укрепилс€ до 53 руб./1$. ¬ оставшуюс€ часть дн€ он еще несколько раз заметно падал и вновь возвращалс€ к этому уровню. ¬ итоге торги завершились по курсу 53,19.

«начительные движени€ рубл€ происходили на фоне относительно стабильной цены на нефть, котора€ оставалась вблизи $70 за баррель сорта Brent. —толь выраженное резкое укреплени€ рубл€ внутри дн€, скорее всего, означают, что Ѕанк –оссии вчера снова мог проводить интервенции на валютном рынке в поддержку рубл€. –егул€тор отказалс€ от плановых интервенций с 10 но€бр€, но был готов примен€ть их «в случае угрозы финансовой стабильности». ¬ понедельник 1 декабр€ впервые за три недели ÷Ѕ продал $700 млн., показыва€, что текущий уровень курса или темп падени€ настораживают ÷Ѕ.

—егодн€ с утра Ѕанк –оссии опубликовал пресс-релиз об изменени€х условий проведени€ сделок –≈ѕќ в иностранной валюте:

¬ цел€х стабилизации ситуации на валютном рынке Ѕанк –оссии провел валютные интервенции и прин€л решение установить с 4 декабр€ 2014 года минимальные ставки по сделкам –≈ѕќ в иностранной валюте на все сроки (1 недел€, 28 дней, 12 мес€цев) равными ставкам LIBOR в соответствующих валютах на сопоставимые сроки, увеличенным на 0,5 процентного пункта.

ѕо оценкам Ѕанка –оссии, текущий курс рубл€ существенно отклонилс€ от фундаментально обоснованных значений, то есть тех уровней, которые определ€ютс€ действием макроэкономических факторов, прежде всего вли€ющих на состо€ние платежного баланса.

ƒо сегодн€шнего дн€ ставки по операци€м валютного –≈ѕќ равн€лись LIBOR плюс 1,5 процентного пункта. “аким образом, Ѕанк –оссии сделал услови€ привлечени€ долларовой ликвидности значительно более привлекательными, что должно содействовать насыщению рынка валютой и поддержать курс рубл€.

—егодн€ ключевое событие – ежегодное обращение президента ¬ладимира ѕутина ‘едеральному собранию. ¬ —ћ» распространено мнение, что президент может пообещать либерализацию экономики в услови€х действующих санкций. ћы полагаем, что речь ¬ладимира ѕутина может иметь позитивный эффект на российские финансовые рынки.

¬ декабре напр€женность на валютном рынке сохранитс€ главным образом по причине того, что в этом мес€це компани€м предстоит погасить объем внешнего долга примерно в три раза превышающий выплаты в но€бре. ћы полагаем, что сегодн€ рубль может умеренно укрепитьс€ на фоне выступлени€ ¬ладимира ѕутина и изменени€м ставок валютного –≈ѕќ с ÷Ѕ.

ƒ≈Ќ≈∆Ќџ… –џЌќ 

—тавки денежного рынка сегодн€ утром остаютс€ на достаточно низком уровне 9,25-9,5%. ƒо окончани€ периода усреднени€ 10 декабр€ ставки могут оставатьс€ на низком уровне, после этого ожидаем сильный рост ставок.

—о вчерашнего дн€ объем ликвидности в системе довольно резко сократилс€. ќстатки на корсчетах с 1,33 трлн. рублей до 793,5 млрд. рублей. “акой отток ликвидности св€зан с тем, что банки сократили объем привлечени€ средств через –≈ѕќ с ÷Ѕ по фиксированной ставке с 395 млрд. рублей до 19 млрд. рублей, при этом в ѕенсионный ‘онд с депозитов вчера вернули 159 млрд. рублей.

 ак мы уже писали ранее, в этом мес€це предсто€т большие возвраты с депозитов –осказны, так как эти средства необходимы ћин‘ину дл€ исполнени€ расходной части бюджета. “екуща€ недел€ не исключение, банки должны вернуть суммарно 290 млрд. рублей. ѕри этом –осказна уже компенсировала один из возвратов на 70 млрд. рублей во вторник, а сегодн€ объ€вила о проведении аукциона на размещение 150 млрд. рублей на неделю. “аким образом отток ликвидности на этой неделе составит 70 млрд. рублей.

÷ентральный Ѕанк продолжает делать валютное –≈ѕќ все более привлекательным, чтобы облегчить предсто€щие погашени€ внешнего долга. “ак, ставка по этому инструменту снижена до Libor соответствующего срока + 0,5 п.п. Ќапомним, что изначально ставки были Libor + 2 п.п. (или 2,25 п.п. в зависимости от срока), потом они были снижены до Libor + 1,5 п.п. Ќа последнем аукционе впервые был привлечен ощутимый объем валюты – 0,5 млрд. долларов —Ўј на 28 дней.

≈ще одна важна новость от регул€тора – см€гчение требовани€ к ценным бумагам, включаемым в ломбардный список. “еперь в ломбардный список могут быть включены бумаги компаний, не имеющих оценки от международный рейтинговых агентств. Ёто решение призвано в первую очередь избежать резкого изменени€ правил, в случае снижени€ рейтинга российских компаний. Ѕолее того, это позволит расширить ломбардный список, частично решив проблему с обеспечением.

ƒќЋ√ќ¬ќ… –џЌќ 

¬чера рынок отреагировал сильным снижением на негативные данные по инфл€ции.

¬чера долговой рынок показал сильное снижение. ƒоходности бумаг выросли на 25-35 б.п. “акой сильный негатив вызван данными по инфл€ции – за неделю цены вновь выросли на 0,3%. “аким образом, годова€ инфл€ци€ уже достигла 9,1%. Ѕлижайшее заседание ÷Ѕ 11 декабр€, сохран€ющийс€ высокий темп роста цен повышает риск очередного подн€ти€ ключевой ставки.

—лаба€ нефть и слабый рубль будут способствовать продолжению ускорени€ инфл€ции в –‘. —ейчас годовой темп оцениваетс€ на уровне 9,1% г/г. ѕо итогам всего 2014 года можно ожидать ускорени€ инфл€ции до 9,5% и даже выше. ѕик роста цен придетс€ на первый квартал 2015 года, когда инфл€ци€ по нашим расчетам достигнет уровней 10,6 – 11%%. Ќа фоне продолжающегос€ ускорени€ инфл€ции активизируютс€ разговоры о возможност€х новых повышений ставки ÷Ѕ –‘, мы пока этого не прогнозируем, по крайней мере в этом году.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов