Rambler's Top100
 

Ѕанк —анкт-ѕетербург: »нфл€ци€ в –‘ за €нварь должна составить менее 1%


[16.01.2014]  Ѕанк —анкт-ѕетербург    pdf  ѕолна€ верси€

»«ћ≈Ќ≈Ќ»я Ќј  Ћё„≈¬џ’ –џЌ ј’

¬ результате продолжающегос€ роста американских акций индекс S&P500 вчера вырос на 0,5% до уровн€ 1848 пунктов, обновив исторический максимум. –оссийский фондовый рынок также закрылс€ в «плюсе». »ндекс –“— вырос на 0.9% до отметки 1402 пункта. —тоимость нефти марки Brent продолжает колебатьс€ вокруг уровн€ $107. ¬чера она выросла на 0,4% до $107,1.  урс рубл€ вчера потер€л еще 4 копейки против доллара, торгу€сь при закрытии по курсу 33,37. ƒоходность американских казначейских 10-летних облигаций продолжила медленно расти. «а сутки она выросла еще на 2 б.п. до 2,89%.

ƒ–ј…¬≈–џ ƒЋя ‘»ЌјЌ—ќ¬џ’ –џЌ ќ¬

–оссийский рубль продолжает находитьс€ под давлением. ¬месте с тем, некоторые валюты других сопоставимых с –оссией стран чувствуют себ€ еще хуже. Ќапример, турецка€ лира или австралийский доллар, который вчера опустилс€ на трехлетний минимум.

¬ среду министр финансов јнтон —илуанов сказал, что по итогам 2013 года резервный фонд, созданный дл€ страховки бюджета на случай падени€ цен на нефть, планируетс€ пополнить на 200 миллиардов рублей, которые первоначально предполагалось потратить. —редства должны быть зачислены до 1 феврал€. ѕри этом јлексей ћоисеев сообщил, валюта не об€зательно должна приобретатьс€ в полном объеме на открытом рынке. ќн не уточнил, какой объем ћинфин предполагает купить на рынке, добавив, что это будет совместным решением ÷ентрального Ѕанка и  азначейства. "Ёто будет сумма, адекватна€ рыночной ситуации", - сказал он. ¬ окт€бре 2013 года ћинфин впервые вышел на рынок с покупкой валюты дл€ резервного фонда и в течение п€ти торговых сессий приобрел чуть больше $300 миллионов.

ќбъем в 200 миллиардов рублей или около $6 млрд достаточно существенный дл€ курса российской валюты. ƒл€ сравнени€: сальдо счета текущих операций за второй квартал было $3,4 млрд, а в третьем квартале снизилось всего до $629 млн.

¬ итоге сейчас сохран€етс€ неопределенность относительно того, кака€ часть из 200 млрд. будет конвертироватьс€ через ÷Ѕ, а кака€ на открытом рынке. „ем больше объем этой конверсии будет произведен по старой схеме через ÷Ѕ, тем лучше это дл€ курса российской валюты.

–≈ ќћ≈Ќƒј÷»»

¬ целом мы продолжаем смотреть скорее негативно на курс рубл€ в перспективе I квартала 2014 года (прогноз 33,55 в конце марта). ќсновными причинами этого могут стать продолжение оттока капитала в силу р€да причин. ¬ частности, это замедление российской экономики по сравнению с —Ўј.  роме этого сокращение программы QE в —Ўј тоже может повлечь за собой отток ликвидности с развивающихс€ рынков. “акже мы полагаем, что нефть не вырастет в 2014 году, таким образом, улучшение торгового баланса не сможет помочь российской валюте.

ƒ≈Ќ≈∆Ќџ… –џЌќ 

ќбъем ликвидности в системе на сегодн€шнее утро составил 1261,7 млрд. рублей, что незначительно (на 65 млрд. рублей) меньше вчерашнего уровн€. “аким образом, уровень ликвидности остаетс€ относительно стабильным. —ледующа€ налогова€ выплата состоитс€ в понедельник 20 €нвар€, банки будут перечисл€ть треть Ќƒ— за 4 квартал 2013 года, приблизительный объем 200 млрд. рублей. —ейчас ставки денежного рынка держатс€ близи уровн€ в 5,5%, но с началом налоговых выплат могут подн€тьс€ до уровн€ в 6 – 6,25%% на фоне отсутстви€ в системе избыточной ликвидности.

¬чера √оскомстат опубликовал данные по инфл€ции, которые оказались нейтральными дл€ рынка. –ост цен с 1 по 13 €нвар€ оказалс€ равен прошлогоднему и составил 0,3%. ѕо нашей оценке, данные за полный мес€ц должны оказатьс€ менее 1%. ¬ случае если рост цен окажетс€ равным прошлогоднему (или выше), это будет негативным фактором дл€ рынка рублевых ставок, как коротких, так и длинных. ѕрогноз инфл€ции на €нварь от ћинэкономразвити€ составл€ет 0,7-0,9%, в данном случае мы поддерживаем прогноз от регул€тора.

–џЌќ  –”ЅЋ≈¬ќ√ќ √ќ—ƒќЋ√ј

ƒоходность американского госдолга показала вчера очень небольшой рост, однако сам факт продолжени€ повышени€ доходностей негативно отражаетс€ на долгах развивающихс€ стран в т.ч. и –‘.  роме того, вчерашние данные по инфл€ции, которые могли бы стать позитивным драйвером дл€ рынка не показали ожидавшегос€ замедлени€. ¬ данной ситуации результаты аукционов ќ‘«, которые оказались совершенно не впечатл€ющими, выгл€д€т вполне закономерно.

јукцион по более короткой ќ‘« 25082 с погашением в 2016 году прошел с переспросом в 1,17 раза, однако размещено было лишь 2 млрд. рублей т.к. ћинфин отсек за€вки по цене, соответствующей уровню доходности 6,67%, что, по всей видимости, не соответствовало ожидани€м большинства участников. ѕо выпуску ќ‘« 26214 объем спроса составил 11,7 млрд. рублей против предложени€ в 20 млрд. рублей. “аким образом, участники рассчитывали на предоставление более существенных премий по ќ‘«, что вызвало низкий объем размещени€.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов