Rambler's Top100
 

Банк Санкт-Петербург: ЦБ РФ оставит ставки без изменения как минимум до осени


[06.06.2012]  Банк Санкт-Петербург      Полная версия

Регулируемые процентные ставки

Ставки ЦБ РФ

Вчера Госкомстат опубликовал данные по инфляции за май, рост цен составил 0,5%. Основной вклад в прирост цен внесло продовольствие, подорожавшее на 0,6%, по остальным группам темп роста был меньше. Отрадно то, что базовый индекс роста цен в мае составил всего 0,2%.

Мы полагаем, что в июне темп инфляции будем умеренным, однако начиная с июля нас ждет серьезное ускорение инфляции из-за запланированного повышения тарифов. Наши оценки показывают, что годовой темп роста цен может составить 5,2% уже по итогам июля и превысить 6% в августе.

В целом ускорение инфляции, на наш взгляд, нейтральное явление. Учитывая, что график роста тарифов был заранее известен и на рынке существовали стойкие ожидания этого прироста, какого-либо существенного влияния на рынок, на наш взгляд, оно не окажет.

Что касается возможного влияния произошедшей девальвации рубля, то прошлый опыт показывает, что это влияние проявится в следующие несколько месяцев, однако скорее всего будет весьма умеренным.

На следующей неделе 15 июня ЦБ РФ проведет очередное заседание по ставкам, мы полагаем, что на этот раз регулятор оставит ставки без изменения. Более того, мы ожидаем, что ставки будут неизменными как минимум до осени.

Рыночные процентные ставки

Ставки межбанковского рынка

Объем средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ несущественно подрос,  однако остается весьма низким, значительно (на 312 млрд. рублей) меньше, чем в аналогичный период мая, и апреля (на 269 млрд. рублей). Таким образом, объем ликвидности в системе продолжает сжиматься, это означает, что для денежного рынка июнь будет еще более напряженным месяцем, чем май.

В мае наш прогноз трехмесячной ставки MosPRIME составлял 6,9%, он вполне оправдался (средняя ставка за месяц составила 6,94%). На июнь мы ставим более высокий прогноз – 7%.

Дополнительное негативное воздействие на короткие ставки может оказать отсутствие валютной эмиссии в связи с девальвацией рубля. ЦБ, как известно, в настоящее время не покупает, а продает валюту – это еще один фактор риска для денежного рынка.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов