Rambler's Top100
 

АТОН: Спрос на качество на локальном рынке долга сохраняется


[25.01.2013]  АТОН    pdf  Полная версия

Комментарий деска

Спрос на качество на локальном рынке сохраняется

На локальном рынке длинные ОФЗ прибавили вчера 3-5 б.п. в цене. Крупные институциональные игроки продолжали покупать корпоративные облигации с высоким кредитным качеством (рейтинг на уровне ВВВ). Росбанк планирует новый трехлетний выпуск в размере 10 млрд. руб., ориентир по доходности – 8,99%.

Доходность ОФЗ 25076 в четверг упала на 32 б.п. до 5,6%, ОФЗ 25077 – выросла на 2 б.п. до 6,02%, ОФЗ 26204 – понизилась на 6 б.п. до 6,2%. В корпоративном секторе: доходность ФСК ЕЭС-19 – повысилась на 2 б.п. до 7,99%, РСХБ-15 – прибавила 7 б.п. до 7,77%.

На рынке евробондов сохранялся спрос на высокодоходные российские бумаги. Новый пятилетний выпуск Московского кредитного банка может быть размещен ориентировочно по 8,0%. Облигации эмитентов с высоким кредитным качеством, а также суверенные бумаги РФ в четверг торговались без существенных изменений к уровням предыдущего закрытия, несмотря на большое предложение со стороны лондонских фондов.

Доходность Russia 15 в четверг не изменилась, составив 1,15%, Russia 30 – понизилась на 4 б.п. до 2,7%, Russia 28 - на 1 б.п. до 3,89%. Спреды двух-, трех- и пятилетних CDS в кривой России остались прежними - 53 б.п., 82 б.п. и 134 б.п. соответственно. В финансовом секторе в коротком сегменте кривой ставка понизилась на 1 б.п. до 3,26%, в длинном – не изменилась, составив 4,1%. В нефинансовом секторе ставка в коротком сегменте кривой сдвинулась вниз на 1 б.п. до 2,54%, в длинном – прибавила 1 б.п. до 4,24%. Sberbank 21 просел на 0,08%, его доходность увеличилась на 1 б.п. до 3,89%; Alrosa 20 понизился на 0,02%, его доходность осталась прежней, 4,73%.< /p>

Внешние рынки

Еврозона: PMI выше ожиданий

Предварительные индексы Markit за январь, опубликованные в четверг, свидетельствуют о замедлении темпов падения экономической активности: PMI в обрабатывающих отраслях составил 47,5 против 46,1 в декабре, в секторе услуг – 48,3 против 47,8 месяцем ранее. Совокупный PMI в регионе повысился до 48,2 с 47,2. Этот рост указывает на некоторое улучшение условий ведения бизнеса и в целом согласуется со сделанным ранее заявлением главы ЕЦБ Марио Драги о том, что экономика еврозоны начнет восстанавливаться в 2013 г. В то же время, индикатор по-прежнему находится ниже порогового значения 50 и предполагает снижение ВВП на 0,2-0,3%.

Тревожными, хоть и ожидавшимися, стали данные по уровню безработицы в Испании, который в четвертом квартале прошлого года превысил планку в 26%.

В США, напротив, на прошлой неделе было подано всего 330 тыс. первичных заявок на пособия по безработице, что стало минимальным значением показателя за последние пять лет. Однако существенное влияние на данные мог оказать календарный фактор, связанный с необходимостью корректировать статистику после периода новогодних праздников. Не исключено, что к концу месяца данные вернутся к долгосрочному тренду.

S&P 500 повысился в четверг на 0,01 пункта. Доходность американских казначейских облигаций на сроке 2 года не изменилась, составив 0,24%, на сроке 5 лет – выросла на 2 б.п. до 0,76%, на сроке 10 лет - на 2 б.п. до 1,85%.

Eurostoxx 50 прибавил вчера 0,54%, DAX – 0,53%. В кривой немецких суверенных бумаг доходность на сроке 2 года поднялась на 1 б.п. до 0,16%, на сроке 5 лет - на 1 б.п. до 0,61%, на сроке 10 лет – на 1 б.п. до 1,55%. Ставка по двухлетним испанским бумагам упала на 6 б.п. до 2,5%, португальским – выросла на 10 б.п. до 3,24%, итальянским – прибавила 1 б.п. до 0,61%. Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к бундам не изменился, составив 46 б.п. Курс евро к доллару США укрепился на 0,20% до 1,3345. Опасения в отношении ликвидности в Европе стабильны: cпред LIBOR-OIS на сроке 3 месяца составил 11 б.п.

Денежный рынок

Банки встретят очередные налоговые выплаты во всеоружии

Спрос на инструменты рефинансирования в ЦБ РФ в четверг существенно сократился: в рамках операций однодневного РЕПО кредитные организации привлекли всего 7,4 млрд. руб. из предложенных 10 млрд. руб., причем средневзвешенная стоимость заимствования составила на утреннем аукционе 5,73%, а по итогам вечернего опустилась до 5,63%. Стабилизация ситуации на денежном рынке была обусловлена улучшением баланса ликвидности в банковском секторе: накануне сумма остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ превысила 1,21 трлн. руб., а разрыв между ликвидными активами и пассивами сократился до 1,03 трлн. руб.

Однако уже сегодня российский банковский сектор должен перечислить в бюджет платежи по НДПИ и возвратить Федеральному казначейству часть средств с депозитов (89 млрд. руб.). Правда, по оценке ЦБ РФ, госсектор за период 23-29 января абсорбирует чуть более 100 млрд. руб., из которых почти половина (46,4 млрд. руб.) уже была изъята в среду, 23 января. Следовательно, в пятницу можно рассчитывать на то, что отток ликвидности будет в значительной степени компенсирован встречным притоком бюджетных расходов. Кроме того, преобладающая часть задолженности перед ЦБ РФ в настоящее время представлена недельными заимствованиями под залог ценных бумаг, не требующими ежедневного рефинансирования, что может помочь банкам справиться с предстоящим выплатами и погашениями.

Еще одна важная новость – первый зампред Банка России Алексей Улюкаев на Всемирном экономическом форуме в Давосе заявил о том, что регулятор не планирует в ближайшее время менять уровень ключевых процентных ставок, несмотря на ожидаемое ускорение инфляции в январе–феврале до 7,0% в годовом сопоставлении.

Курс рубля относительно доллара просел в четверг на 0,26% до 30,11, относительно евро – вырос на 0,03% до 40,18, относительно бивалютной корзины – понизился на 0,06% до 34,64. Волатильность пары рубль/доллар сократилась на 2 б.п. до 7,85%. На сроке 3 месяца ставка NDF прибавила 1 б.п. до 6,02%, на сроке 6 месяцев – потеряла 1 б.п. до 5,95%. В кривой кросс-валютных свопов ставка на сроке 1 год уменьшилась на 1 б.п. до 5,91%, на сроке 3 года – повысилась на 3 б.п. до 5,71%, на сроке 5 лет – поднялась на 3 б.п. до 5,73%.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов