Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Сектор ОФЗ начал вновь демонстрировать сползание котировок


[11.10.2013]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Валютные облигации

На международных рынках в четверг наблюдался умеренный оптимизм в ожидании достижения договоренностей президента США Барака Обамы и республиканцев относительно краткосрочного повышения потолка госдолга США. На этом фоне повысился аппетит к риску и, как следствие, наблюдался рост ставок по КО США. Российский суверенный долг последовал за движением КО США, тогда как корпоративные еврооблигации демонстрировали напротив некоторое укрепление котировок. Возросшее предложение еврооблигаций банков и корпораций на внешнем рынке лишь усиливает интерес к российскому сегменту в целом. Кроме того, наблюдалось сокращение кредитного риска на Россию – CDS5Y опустился до 165 б.п.

Сегодня осторожный оптимизм сохранится – участники рынка ожидают достижения договоренностей перед длинными выходными (рынки США будут закрыты в понедельник).

Рублевые облигации

Сектор ОФЗ, державшийся до этого в боковом тренде, вчера начал вновь демонстрировать сползание котировок. Мы видим этому несколько причин. Во-первых, после недельного шаткого равновесия наблюдается рост ставок по КО США, выступающим последнее время базовым активом для рублевых гособлигаций. Во-вторых, наблюдавшийся с середины прошлой недели приток рублевой ликвидности, опустивший ставки денежного рынка ниже 5%-ных величин, исчерпал себя и был израсходован на сокращение задолженности банков перед ЦБ. В результате уже вчера мы наблюдали скачок 1-дневных ставок до 6,3% годовых (+125 б.п. за 2 дня) и увеличение спроса на 1-днвном РЕПО до 500 млрд руб (с 10-30 млрд руб в начале текущей недели). На следующей неделе Казначейство предлагает к размещению в банках 400 млрд руб, что может помочь восстановить уровень свободной ликвидности.

Тем не менее, вышеуказанные факторы не затрагивают рынок корпоративного долга, где продолжающиеся размещения демонстрируют высокий интерес игроков к новым выпускам.

В понедельник пройдет заседание Совета Директоров Банка России по вопросу ключевых процентных ставок. Мы не видим причин для смягчения денежно-кредитной политики в настоящее время, когда ЦБ повысил целевой ориентир по инфляции на следующий год.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов