Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Решение ЦБ РФ о предоставлении долларовой ликвидности через сделки "валютный своп" своевременно и позитивно для валютного рынка


[17.09.2014]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Валютные облигации

Суверенный внешнедолговой сектор вчера по итогам торгов закрывался на положительной территории, отреагировав на вечерний пол позитивных новостей. Прежде всего, принятие Украинской Радой закона об особом статусе Донбасса было воспринято как очередной шаг к деэскалации конфликта, снижая геополитическую напряженность. Из внутренних новостей – решение ЦБ о проведении валютных свопов, снизившее накал на внутреннем рынке Forex, - также сыграло в пользу российского долга. В результате по итогам торгов суверенный сегмент прибавил порядка ¼ п.п., кредитный риск на Россию CDS 5Y сократился на 5 б.п.

Вместе с тем, корпоративный сегмент, оставаясь менее ликвидным, не успел отреагировать на смену тренда, закрываясь ниже предыдущих уровней. Новость о наложении домашнего ареста на главу АФК Система не успела сказаться на котировках как еврооблигаций самой компании, так и на бумагах МТС, которые проседали вместе с рынком. Сегодня давление на эти облигации может усилится, тогда как остальные евробонды могут продемонстрировать коррекцию вверх.

В ожидании сегодняшней пресс-конференции главы ФРС Джанет Йеллен по итогам 2-дневного заседания Федрезерва активность торгов на международных площадках будет затишье. Игроки ожидают смены тона комментариев ФРС в сторону уточнений сроков перехода к политике повышения ставки.

Рублевые облигации

В условиях продолжающегося резкого падения рубля как к доллару, так и к бивалютной корзине рынок рублевого долга вчера отличался исключительно низкой активностью. В первой половине дня рубль просел еще на 50 коп к доллару, побив все исторические рекорды и достигая 38,88 руб/$. Первая порция позитивных новостей, затормозившая обесценение рубля, пришла с международных площадок. Принятие радой закона об особом статусе Донбасса снизило геополитические риски, придав позитивный импульс рынкам.

Лишь перед закрытием рынков ЦБ, чтобы сбить напряженность на валютных торгах, принял решение о проведении валютных свопов по предоставлению валютной ликвидности банкам. На этой новости курс рубля сразу достиг отметки в 38,2 руб/$. Сегодня итоги данных операций и их эффективность будут ключевыми событиями на российском рынке.

Из корпоративных новостей безусловно под сильнейшим давлением окажутся облигации Башнефти и АФК Системы, а также, опосредованно, бумаги МТС. Помещение под домашний арест главы АФК Системы Владимира Евтушенкова уже обрушило фондовый рынок, продажи в облигациях будут менее активными из-за отсутствия глубины рынка.

Макроэкономика

ЦБ начал предоставление долларовой ликвидности через сделки «валютный своп»; ПОЗИТИВНО

Вчера вечером ЦБ сообщил о начале продажи долларов США за рубли в рамках операций "валютный своп" сроком на один день. С помощью этого инструмента ЦБ будет предоставлять долларовую ликвидность с целью нейтрализации спекулятивных операций на валютном рынке, которые привели к падению курса рубля на этой неделе.

Этот инструмент будет дорогим, поскольку процентная ставка по рублевой части сделки составляет 7,0% (ключевая ставка минус 1 п.п.), а процентная ставка по долларовой части – 1,5%. Лимит на объем операции составляет $1-2 млрд.

На наш взгляд, спрос на этот инструмент вряд ли окажется высоким в долгосрочной перспективе, а указанные объемы не представляют угрозы для стабильности резервов ЦБ, которые сейчас составляют $464 млрд. Вместе с тем, такой шаг, вероятно, смягчит спекулятивное давление на рубль: новость о введении этого инструмента способствовала укреплению курса рубля с 38,8 руб за доллар в середине дня до 38,2 руб к вечеру. Таким образом, мы считаем решение ЦБ своевременным и позитивным для валютного рынка.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов