Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Если основная динамика прошлой недели объяснялась китайскими макроэкономическими показателями, то на этой – внимание будет приковано к информации, поступающей из США


[24.01.2011]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Конец прошлой недели не преподнес рынкам каких-то сюрпризов, котировки КО США несколько выросли вследствие активности со стороны ЦБ США, вышедшего на рынок с покупками Treasuries в рамках второго раунда программы количественного смягчения. Ценовой рост долгосрочных КО США привел к снижению доходностей на 4 б.п. (по UST-10 до 3,40% годовых).

Если основная динамика прошлой недели объяснялась китайскими макроэкономическими показателями, то на этой – внимание будет приковано к информации, поступающей из США. Так, выйдут (1) вторая часть данных с рынка жилья – уровень продаж на первичном рынке (ожидается, что за декабрь показатель вырос на 3,5%) и данные по незавершенным сделкам, (2) статистика по заказам товаров длительного пользования. А в конце недели мы увидим наиболее важные данные - оценку ВВП США за 4кв10. Прогнозируется показатель на уровне 3,5% за счет роста личного потребления, которое, по прогнозам, в 4кв выросло с 2,4% до 4%.

В середине недели инвесторы будут ждать комментариев по итогам заседания Комитета по открытым рынкам США, на котором будет обсуждаться, необходим ли пересмотр объемов программы количественного смягчения, а также уровень базовой ставки. При существующем уровне безработицы, превышающем 5% (9,4%) и низком уровне инфляции маловероятно, что до второй половины года будет принято решение о постепенном ужесточении монетарной политики. Дополнительным аргументом в пользу этого служит сокращение инфляционных ожиданий, отраженное в сужении спреда 10-летних UST к TIPS схожей срочности.

С завтрашнего дня Казначейство США вновь выйдет с предложением 2-, 5- и 7-летних бумаг (объемы аналогичны предыдущим размещениям, суммарно на $99 млрд).

Сегодня свои финансовые результаты за предыдущий квартал предоставят компании American Express Company и McDonald's Corporation.

Рублевые облигации

В пятницу первые эмитенты объявили о своих планах по размещению. Начался сбор заявок по облигациям Альфа-Банка и Промсвязьбанка. Сегодня НК Альянс откроет книгу. Также ожидаем, что на этой неделе к ним присоединятся другие эмитенты. Предложенные инвесторам при открытии книг прайсинги соответствуют рыночному уровню и дают минимальную премию к рынку при размещении по верхней границе. Однако, учитывая ожидания по дальнейшему росту цен в краткосрочной перспективе (1,5-2 мес), такие ставки выглядят обоснованно и привлекательно для участников рынка.

На вторичных торгах интересы инвесторов остались прежними. Сделки проходят в бумагах 2-го эшелона с доходностью выше 8% годовых. Незначительная коррекция, наблюдавшаяся на рынке во второй половине дня четверга, в пятницу исчерпала себя. Спрос был сосредоточен в облигациях СУЭКа (YTP 8,64% @ 05.07.13) и в бумагах УВЗ-1, которые вышли на вторичный рынок под закрытие прошлого года (YTP 9,32% @ 13.12.12).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов