Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Внешний рынок сегодня ждет размещение UST10 на $24 млрд и выступление главы ФРС Бена Бернанке


[09.02.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

УОМЗ проведет размещение по закрытой подписке

Уральский оптико-механический завод (УОМЗ, рейтинг «B-» от S&P) на следующей неделе с 14 февраля будет собирать заявки инвесторов на приобретение облигаций 3-й серии объемом 1.5 млрд руб. Выпуск будет размещаться по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. По 3-летнему выпуску предусмотрена 1.5-летняя оферта на досрочный выкуп. Ориентир ставки 1-го купона находится в диапазоне 11–12% годовых. В связи с проходящей программой модернизации УОМЗ, компания генерировала отрицательный FCF за 9 мес. прошлого года. S&P в конце прошлого года оценил ликвидную позицию компании как слабую.

За девять месяцев 2010 г. УОМЗ генерировал отрицательное значение свободного операционного денежного потока. По состоянию на 30 сентября 2010 г. совокупный скорректированный долг УОМЗ составлял 3.8 млрд руб., из них краткосрочный долг – 2.8 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Минфин не предложит премии

Минфин сегодня предложит инвесторам ОФЗ 25078 с погашением в феврале 2013 г. на 25 млрд руб. и ОФЗ 25076 с погашением 13 марта 2014 г. на 35 млрд руб. Ориентиры Минфина по доходности ОФЗ25076 составляют от 7 до 7.10% годовых, тогда как в понедельник на закрытие она составила 7.05% годовых. Аналогична ситуация с выпуском ОФЗ 25078. Его доходность в понедельник составила 6.43% годовых, тогда как ориентир Минфина находится в диапазоне 6.4–6.45% годовых. Таким образом, в отличии от аукциона 2 февраля, на сегодняшнем аукционе премии не будет.

Потенциально ликвидность банковской системы очень высока. Депозиты банков в Банке России превышают 1.1 трлн руб., в дополнение объем рынка ОБР насчитывает еще 600 млрд руб., что предполагает высокий спрос на краткосрочные облигации. Так как цены на нефть существенно превышают расчетные в бюджете, а также расходы бюджета в первом квартале традиционно низкие, мы полагаем, что нет необходимости в увеличение эмиссии краткосрочных облигаций.

Внешний рынок сегодня ждет размещение UST10 на $24 млрд и выступление главы ФРС Бена Бернанке.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

ТКС Банк (–/В3/В-) во вторник открыл книгу заявок инвесторов на приобретение биржевых бондов БО-03 объемом 1.5 млрд руб. Заявки будут приниматься до 18 февраля. Ориентир ставки 1-го купона биржевых облигаций банка Олега Тинькова находится в диапазоне 13–14.5% годовых, что соответствует доходности на уровне 13.42–15.03% годовых к 1.5-летней оферте. Это предполагает премию к выпуску TКС Банк БО-1 до 150 б.п. по верхней границе ориентира.

Внешний рынок

Слабый аукцион UST3. На внешнем рынке аукцион по размещении UST3 в объеме $32 млрд. Спрос со стороны buy-side инвесторов был очень низким, что подтолкнуло к распродажам казначейских облигации США. По информации Bloomberg, прямым дилерам пришлось выкупить 62% выпуска, против 45% в январе. По итогам дня доходность 10-летних UST прибавила 10 б.п. Спред российских суверенных еврооблигаций RUS30 сузился до 114 б. п. на фоне повышенного спроса.

Повышение ставок в Китае. Народный банк Китая во вторник повысил базовые процентные ставки по депозитам и кредитам сроком на 12 месяцев на 25 базисных пунктов с 9 февраля. Ставка по годовым кредитам после повышения составит 6.06%, по депозитам будет равна 3%.

Решение продиктовано ростом инфляцией – с октября показатель инфляции год-к-году превышает целевой уровень 4%, а в январе, по прогнозам аналитиков в Bloomberg, инфляция увеличилась до 5.3% г./г.

С середины прошлого года для Нацбанка Китая это уже 3-е повышение ставок, но отметим, что они пока далеко от докризисного уровня. В начале 2008 г. ставка по годовым кредитам составляла 7.47%, что на 1.4 п.п. выше текущего уровня.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: