Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: В конце января Банку России становится все труднее закрывать глаза на ускорение инфляции


[21.01.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Внешний рынок перед заседанием FOMC

С начала месяца инфляционные ожидания несколько подросли, безработица в декабре снизилась до 9.4% с 9.8%, а рынок недвижимости США оживился в конце года, что на наш взгляд предполагает изменение риторики заявлений FOMC. Мы полагаем, что ФРС даст некие ориентиры того, что объем выкупа казначейских бумаг может быть уменьшен во втором квартале.

Кроме заседания ФРС, которое пройдет 26 января, внимание на следующей неделе также будет направлено на данные по ВВП США за 4 квартал. Рост ВВП за последний квартал прошлого года ожидается выше 3 кв.

Внутренний рынок: Банк России отметит ускорение инфляции

В конце января Банку России становится все труднее закрывать глаза на ускорение инфляции. Вчера о вероятности ускорения роста цен в первом квартале выразил обеспокоенность первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев, выступая на конференции в Лондоне. По его оценкам, к середине года инфляция может достичь двузначных значений в годовом выражении, однако, А. Улюкаев надеется, что это будет «временным явлением».

Мы полагаем, превышение прошлогодних значении по инфляции спровоцирует более жесткий комментарий на заседании ЦБ в конце января, но неудовлетворительная динамика инфляции приведет к изменению процентных ставок по операциям предоставления ликвидности Банка России скорее всего в феврале. По нашему прогнозу, ЦБ повысит ставку рефинансирования в несколько этапов на 0.75 п.п. в первом полугодии.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Позитивная статистика в США и сравнительно слабый аукцион TIPS спровоцировали роста доходности казначейских облигаций. В частности, доходность UST10 подросла по итогам дня на 11 б.п. до 3.45% годовых.

Данные по безработице оказались несколько лучше ожидании, продажи на вторичном рынке недвижимости продемонстрировали существенное улучшение. Объем продаж вырос до 5.28 млн домов (в пересчете на год) против 4.7 млн шт. в ноябре. При этом отношение непроданных домов к текущим продажам снизилось до 8.1 месяцев с 9.5 месяцев в ноябре и свыше 12 мес. летом. В периоде 2000–2005 данное соотношение составляло 4–5 мес., тогда как среднее за последние 5 лет составляет 8.8 месяцев. Нормализация рынка недвижимости является одним из условий восстановления потребительского спроса в США. Поэтому восстановление рынка недвижимости поддерживает ожидания инфляции в среднесрочной перспективе.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов