Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: К концу первого квартала высока вероятность снижения ставок репо


[11.01.2013]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Совет директоров Банка России 15 января рассмотрит вопрос о процентных ставках. Мы не ожидаем изменения ставок на предстоящем заседании, но полагаем, что к концу первого квартала высока вероятность снижения ставок репо. ЦБ займет выжидательную позицию, так как в начале года ожидается ускорение инфляции. По нашим прогнозам, инфляция подрастет до 7–7.2% г./г. в январе из-за эффекта низкой базы в первом квартале прошлого года до выборов, но по итогам 2013 г. мы ожидаем инфляцию на уровне 6.3%. Если инфляция существенно не превысит 7% в начале года, мы полагаем, что ЦБ РФ может понизить ставку по операциям репо к концу первого квартала или во втором квартале на 0.25%.

Минфин планирует провести аукцион по размещению 10-летних ОФЗ в среду. Объем предложения нового выпуска 10-летних ОФЗ составит 25 млрд руб. согласно предварительному графику аукционов.

Негативное влияние на ликвидность в банковской системе окажет возврат депозитов Минфину на следующей неделе на сумму 136 млрд руб., а также перечисление страховых взносов компаниями (15 января).

Газпромбанк 14 января проведет road show в Лондоне перед размещением еврооблигаций в рублях. ГПБ на международных рынках в 2013 году планирует занять до $3 млрд, сообщал начальник департамента заимствований банка Игнат Диркс в декабре 2012 года.

На внешнем рынке во вторник ожидается статистика по розничным продажам в США за декабрь, но в целом настроения инвесторов в основном будет определять выходящая корпоративная отчетность за IV кв. по крупнейшим американским корпорациям и банкам. В частности, в среду отчитываются JPMorgan, Goldman Sachs, eBay, а в четверг – Сiti и Bank of America.

СЕГОДНЯ

Moody's снизило рейтинг Кипра на три ступени до «Caa3» с «B3», при этом прогноз рейтинга «негативный». Решение агентства объясняется ожидаемым повышением госдолга Кипра из-за растущих потребностей по рекапитализации банковской системы после реструктуризации греческих гособлигаций в прошлом году. По оценкам кипрского Минфина, долг страны достигнет пикового уровня – 150% ВВП – в 2014 году. В дополнение, в обзоре агентства отмечается, что на рекапитализацию трех крупнейших банков страны понадобится 10 млрд евро (примерно 50% ВВП Кипра), и ситуация сильно усугубляется ухудшением качества обслуживания кредитов – доля NPL достигла 26% в сентябре в крупнейших банках против 19% в марте.

Финансовая помощь Евросоюза и Международного валютного фонда является «единственным способом» решения проблемы Кипра, указано в заявлении Министерства

финансов страны, но ЕС и МВФ скорее всего примут решение о выдаче кредитов только после выборов на острове в марте, сообщило агентство Bloomberg.

При этом, Кипр официально обратился к России с просьбой о продлении сроков погашения кредитов на 5 лет – до 2021 года и рассчитывает на позитивный ответ, по информации Интерфакса со ссылкой на презентационные материалы, подготовленные министерством финансов Кипра.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

На рынке ОФЗ вчера наблюдался очень высокий спрос. Доходность самых ликвидных выпусков ОФЗ 26205 упала на 14 б.п.м, до 6.83% годовых, доходность ОФЗ 26207 с погашением в 2027 г. упала на 14 б.п. Доходность менее ликвидных выпусков упала еще более существенно: снижение составило 25–30 б.п. По итогам дня объем торгов превысил на 50% средний объем торгов за последний квартал. Мы полагаем, что потенциал снижения доходности почти сошел на нет. В частности, по 5-летним ОФЗ мы ожидали снижения доходности с 6.5% в декабре прошлого года до 6% годовых. Доходность на данном отрезке кривой теперь составляет 6.175% годовых.

Внешний рынок

ЕЦБ оставил базовую процентную ставку на уровне 0.75%, как и ожидалось. При этом глава ЕЦБ заявил, что понижательные риски для экономики еврозоны сохраняются, но позднее в этом году экономика еврозоны начнет постепенное восстановление. Евро сильно укрепился после заявления М. Драги о том, что решение о сохранении ставки было одобрено единогласно, и что совет управляющих ЕЦБ «не нашел причин» для изменения своей оценки ценовой стабильности в связи с появлением сигналов улучшения ситуации в ряде сфер европейской экономики, поэтому пока нет необходимости думать о сворачивании стимулирующих мер. На предыдущих заседания он говорил, что некоторые главы ЦБ стран еврозоны выступали за снижения ставок.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов