Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[31.03.2008]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия
СКОРО

Вкратце:

СК «Спецстрой-2» готовит к размещению 3-летний выпуск бондов объемом 3 млрд руб.

ЗАО «Национальный капитал» планирует разместить облигационный заем на 3 млрд руб.

АИЖК планирует разместить в 4-м квартале текущего года 4 выпуска облигаций обеспеченных государственными гарантиями общим объемом 28 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок

На текущей неделе мы ожидаем некоторого снижения напряженности на денежном рынке. Вместе с тем, нельзя упускать из виду грядущие квартальные выплаты НДС. На первичном рынке запланировано лишь одно размещение – облигационный выпуск АКБ «МБРР» объемом 3 млрд руб. На вторичке мы не ожидаем существенного изменения динамики движения котировок.

На внешнем рынке ожидается выступление министра финансов США, в котором будет оглашен план по реформированию надзорных органов в финансовом секторе США.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

На прошедшей торговой неделе на долговом рынке котировки двигались в умеренно-негативном тренде. Давление на вторичку оказывали как первичные размещения, так и прошедшие налоговые выплаты (НДПИ, акцизы, налог на прибыль). Определенный позитив появился лишь под конец недели – агентство Moody’s поставило на пересмотр рейтинги России и 10 российских банков с вероятностью их дальнейшего повышения. В результате на конец недели ценовые индексы долгового рынка ММВБ показали следующие результаты – индекс корпоративных облигаций вырос за неделю на 0.01% и составил 98.8 пункта, а индекс госсектора понизился на 1.44% – до 114.24 пункта.

Активность на первичном рынке была достаточно высокой. Размещались Соцгорбанк (выпуск объемом 0.5 млрд руб.), ТД Спартак-Казань (1 млрд руб.), Радионет (1 млрд руб.) и Эллис (0.5 млрд руб.). По итогам аукционов ставка первого купона по бумагам Соцгорбанк-1 была определена в размере 13% годовых, ТД Спартак-Казань-2 – 16%, Радионет-2 – 16.5%, Элис-2 – 13.5%. Успешно прошли размещения новых долговых инструментов – биржевых облигаций. Первыми их опробовали такие эмитенты как АвтоВАЗ (2 выпуска по 1 млрд руб.) и РБК (1 выпуск объемом 1.5 млрд руб.). Основными отличиями данных инструментов является короткий срок их обращения (не больше 1 года) и отсутствие необходимости в госрегистрации соответствующих документов. По итогам аукциона ставка первого купона по бумагам РБК составила 12.25% годовых, а АвтоВАЗ соответственно 9.23% и 9.8% годовых. Уплата налога на прибыль в пятницу привела к некоторой напряженности на денежном рынке и ставки подросли до 6.5%, а объем РЕПО увеличился до 93 млрд руб. Неравномерное распределение ликвидности снова обратило внимание на себя – в целом по банковской системы суммарные остатки на коррсчетах и депсчетах в пятницу увеличились на 3.5 млрд руб. Мы полагаем, что на текущей неделе ситуация постепенно нормализуется и ставки на МБК вернутся в район 4–5%.

Внешний рынок

Решение Мооdy’s повысить прогноз по суверенному рейтингу на «позитивный» и по некоторым банкам не сказалось на суверенные облигации, однако наблюдалось повышение спроса среди банковских еврооблигаций, что поддерживает ожидания о сокращении корпоративных спрэдов.

Тем не менее, высокий спрос на treasuries поддерживается на ожиданиях об очередной волне списаний банковских активов по итогам первого квартала. Напомним, что на прошлой неделе Goldman Sachs оповестил, что ожидает списание плохих долгов у Bank of America, которые могут составить $3 млрд в 1-м квартале года, аналитики Oppenheimer&Co (по данным Bloomberg) ожидают, что Citibank спишет еще $13.1 млрд. В Европе Deutsche Bank признал в годовом отчете, что из-за увеличения списаний в последнее время, прогноз по прибыли (€8.4 млрд) в этом году находится под угрозой. В пятницу добавились еще мрачные прогнозы по UBS, которому предвещают очередную волну крупных списаний. На этом фоне центральные банки продолжают накачивать ликвидность. В пятницу ЕЦБ принял решение предоставлять банкам более долгосрочные средства – на 6 месяцев. Первый аукцион такого типа намечен на среду 2 апреля, объем предложенных средств составит €25 млрд. Аукционы планируется проводить ежеквартально.

Вкратце:

• Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг Республики Башкортостан с «ВВ» до «ВВ+». Прогноз изменения рейтинга — «Стабильный».
• Moody’s повысило долгосрочный и краткосрочный рейтинги в иностранной валюте АИЖК до A3/P-1 с Baa2/Prime-2. Данное повышение рейтингов выводит рейтинги эмитента в иностранной валюте АИЖК на уровень рейтингов в национальной валюте.
Московский комбинат хлебопродуктов выкупил по оферте облигации второй серии на 304 млн руб., что составило почти 30% от всего объема выпуска.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: