Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка еврооблигаций


[29.03.2005]  ƒмитрий ƒудкин, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
¬ понедельник в Ћондоне продолжались пасхальные праздники, поэтому торгова€ активность в российских евробондах вновь практически отсутствовала.

Treasuries ѕосле долгих выходных в —Ўј в понедельник активность на рынке Treasuries была низкой из-за отсутстви€ лондонских трейдеров, однако в целом американские облигации открылись на негативном тоне. ѕо результатам дневной торговли доходность 10-летних выпусков выросла с 4,59 до 4,64%, откатившись к сегодн€шнему утру к отметке 4,63%.

–осси€Т30 открылась в понедельник ниже предыдущего закрыти€ котировкой 101, с утра быстро подросла до 101,3125, но затем развернулась и остаток дн€ уверенно шла вниз, закрывшись в точке 100,5. “екуща€ цена на покупку –оссииТ30 составл€ет 100,75, доходность Ц 6,82 (+0,06)% годовых. —пред –осси€'30-T'15 равен 219 (+4) бп. ”ровень 200бп продолжает быть поддержкой спреда, сопротивление находитс€ сейчас на уровне 225-230бп.

“орговл€ в –оссииТ28 шла следующим образом: при малой активности облигации открылись под закрытием четверга ценой 161,25 и весь день находились вблизи этого уровн€. «акрытие произошло по цене 161,5, к сегодн€шнему утру цены еще немного снизились - –осси€'28 стоит сейчас 161 на покупку, что соответствует доходности 7,27 (+0,06)%.

«начение индекса NIKoil-SOVEREIGN на сегодн€ Ц 175,86 (-10 бп).

 орпоративный сектор практически не торговалс€ вчера вследствие отсутстви€ лондонских брокеров. ћы продолжаем считать, что инвестиции в корпоративный сектор остаютс€ интересными с точки зрени€ защиты от долгосрочного тренда роста рыночных ставок.

–екомендованные на покупку выпуски: –осбанкТ09, «енитТ06, ≈вразТ09, —истемаТ11, ¬ЅƒТ08, ¬ымпелкомТ09 и С10, ћ“—Т08, јЋ–ќ—јТ08, “Ќ Т07, ¬“ЅТ15.

«начение индекса NIKoil-EUROCORP на сегодн€ Ц 173,46 (+2 бп).

ƒругие рынки: Ѕразили€ Ц резко вниз, ћексика Ц вниз, “урци€ Ц резко вниз, ¬енесуэла Ц вниз. —пред RТ30-MexТ15 Ц 46 (-3) бп. Ёто значение находитс€ в непосредственной близости от своего исторического минимума 40 бп. Ќефть (URALS) Ц 47,14 (+0,0) долл/б Ц на месте.

ѕоложительные факторы, вли€ющие на рынок еврооблигаций: рост экономик —Ўј и  ита€ поддерживают цены энергоресурсов; высока€ веро€тность подъема рейтинга –‘ агентством MoodyТs.

ќтрицательные факторы: остающа€с€ актуальной перспектива продолжени€ подъема учетной ставки в —Ўј в мае (до 3%); фундаментальна€ переоцененность Treasuries; узкий спред суверенных бумаг как к Treasuries, так и к ћексике.

¬ывод: спред –‘ к ћексике находитс€ на минимуме, что существенно ограничивает апсайд российских суверенных евробондов. ѕомимо этого, наш взгл€д на перспективы движени€ Treasuries остаетс€ негативным. ¬ таких услови€х мы продолжаем рекомендовать продажу длинных суверенных выпусков и строительство инвестиционной позиции из относительно недооцененных корпоративных бумаг.

“ќ–√ќ¬џ≈ –≈ ќћ≈Ќƒј÷»»

  • ѕродавать суверенные выпуски.
  • ѕополн€ть портфель недооцененными корпоративными бумагами малой и редней дюрации, такими как: –осбанкТ09, «енитТ06, ≈вразТ09, —истемаТ11, ¬ЅƒТ08, ¬ымпелкомТ09 и С10, ћ“—Т08, јЋ–ќ—јТ08, “Ќ Т07, ¬“ЅТ15.
     
    комментарий
     



  •  

    “ел: +7 (495) 796-93-88

    јрхив комментариев

    ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
    25 26 27 28 1 2 3
    4 5 6 7 8 9 10
    11 12 13 14 15 16 17
    18 19 20 21 22 23 24
    25 26 27 28 29 30 31
       
     
        
       

    ¬ыпуски облигаций эмитентов: