Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[29.03.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА
. Очередное снижение курса рубля относительно доллара США оказало негативное влияние на динамику внутреннего долгового рынка. Так, следом за мировым валютным рынком, где курс доллара продолжил укрепление (вчера доллар относительно евро достигал уровня 1,2857), курс доллара на внутреннем валютном рынке также начал укрепляться (практически с утра курс рубль/доллар достиг уровня 27,83). Подобная динамика, безусловно, не могла не испортить погоды на долговых рынках. По итогам дня индекс корпоративных облигаций снизился на 0,06%. Торговая активность сектора корпоративных облигаций сохранилась на достаточно высоких уровнях (биржевые обороты – 6,6 млрд. рублей). Котировки облигаций первой десятки лидеров по торговым оборотам в среднем снизились на 0,3% (ФСК ЕЭС (+0,0%), ГТ-ТЭЦ 02 (-0,05%), РЖД 02 (-0,05%), Лукойл 02 (-0,62%), РЖД 03 (+0,05%), Газпром А3 (-0,29%). В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций котировки наиболее активно торговавшихся облигаций в среднем снизились на 0,3%. Лидером по торговой активности стали облигации Московской области 04, котировки которых снизились на 0,7%. Торговая активность в секторе облигаций города Москвы вчера немного выросла. Котировки московских облигаций в среднем снизились на 0,06%.

СТРАТЕГИЯ.
Начало новой недели ознаменовалось снижением курса национальной валюты на внутреннем валютном рынке, что стало следствием укрепления доллара относительно основных мировых валют на FOREX. Подобная динамика, безусловно, не добавляет позитива на рублевые долговые рынки. На этом фоне, основной риск роста процентных ставок несут в себе облигации эмитентов первого эшелона и наиболее ликвидные выпуски субфедеральных облигаций, которые при сохранении негативной динамики на внутреннем валютном рынке продолжат дешеветь. Интерес к менее ликвидным долговым инструментам эмитентов второго и третьего эшелонов на текущей неделе будет сдерживать достаточно приличные объемы первичного предложения. Всего официально объявлено о размещении 7 негосударственных выпусков облигаций на общую сумму порядка 8,2 млрд. рублей. В подобных условиях мы рекомендуем обратить внимание на ряд коротких облигаций эмитентов второго эшелона, которые остаются недооцененными относительно своих аналогов.

ЕВРООБЛИГАЦИИ


US-TREASURIES
. Рынок долговых инструментов казначейства США, вчера, несмотря на праздники в США и Европе, продолжил снижаться. По итогам дня доходность 10-летних us-treasuries выросли на 4 пункта до 4,63% годовых, доходность тридцатилетних us-treasuries также выросли на 4 пункта - 4,89% годовых.

EMERGING MARKETS
. Внешние долговые рынки стран с развивающимися экономиками вчера повторяли динамику рынка us-treasuries. Индекс EMBI+ снизился на 0,31% до уровня 320,43, спрэд индекса вырос на 1 пунктов до 395 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ.
Индекс EMBI+Россия снизился на 0,21% до 373,97. Спрэд индекса сократился на 1 пункт до 209 б.п. Котировки еврооблигаций Россия-30 сегодня находятся на уровне 100,75/101 процента от номинала. Спрэд еврооблигаций «Россия 30» к десятилетним us-treasuries составляет 219 пунктов.

СТРАТЕГИЯ.
Внешние долговые рынки, скорее всего, будут стабильными за счет снижения волатильности доходностей us-treasuries перед выходом значимой статистики по рынку труда США в пятницу, 1-го апреля. Экономисты, опрошенные агентством REUTERS прогнозируют, что число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США составит порядка 223 тыс. мест против 262 тыс.в феврале. Величина ожидаемого значения в случае ее подтверждения фактическими данными, способна оказать негативное влияние на динамику котировок us-treasuries. Поэтому на фоне последнего роста доходностей на рынке us-treasuries участники долгового рынка будут с нетерпением ждать пятницы. Их спокойствие может поколебать только выход блока статистики по персональным расходам и доходам, где публикуется индекс потребительских расходов, отражающий инфляционное давление.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: