Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков


[28.07.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
По итогам вчерашнего дня курс доллара снизился на 12 коп. до 26,84 руб., оборот повысился до $1 882 млн., в том числе $1 222 млн. (+$435 млн.) на ТОМ и $660 млн. (+$12 млн.) на ТОD. Оборот по операциям SWAP - $1 793 млн. (+$78 млн.). Объем торгов небольшой, несмотря на завершение налогового периода. Деньги банкам не нужны, а прогнозировать динамику рынка евро-доллар на FOREX, от которого зависит изменение курса доллар-рубль, сейчас не рискнет даже самый отчаянный спекулянт. Мы полагаем, что сегодня конъюнктура на внутреннем валютном рынке не изменится.

На FOREX курс евро-доллар понизился на 0,2 цента до 1,27. Рынок отреагировал на хорошие данные по американской статистике не сразу. Игроки сначала пытались задрать евро против доллара повыше, видимо, чтобы заработать на открытии «шортов» по евро против доллара побольше. Ситуация на рынке евро-доллар по-прежнему нестабильна – диапазон консолидации широк, а растущий тренд, берущий начало с марта, увы, уже сломлен. В ближайшее время мы ждем продолжения горизонтальной торговли в диапазоне 1,255-1,285.

Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах выросла на 4,9 млрд. руб. до 586,6 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 28.07.06 составило 63,9 млрд. руб. Возможно, банки продавали доллары ЦБ напрямую расчетами «ТОМ», но, что наиболее вероятно, сальдо является следствием расчетов по депозитным операциям, а, значит, не окажет влияние на величину банковской ликвидности.

28.07.06 банки уплачивают налог на прибыль. Вчера мы не видели предварительных отчислений в бюджет, поэтому налог на прибыль сегодня будет выплачен в полном объеме. Ориентировочно, уровень банковской ликвидности понизится по итогам дня на 60-70 млрд. руб. до 530-540 млрд. Ставки по МБК с утра подросли до 2,5-3%, но дальнейший рост стоимости заимствований на денежном рынке маловероятен – уровень банковской ликвидности остается избыточным даже с учетом всех налоговых отчислений.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Казначейские облигации
Доходность десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня не изменилась, составив 5,04%. Первая партия данных по американской экономике оказалась позитивной – июньские заказы на товары длительного пользования вышли лучше ожиданий, составив 3,1% при прогнозе 2,3%, количество недельных заявок по пособиям по безработице снизилось до 298 тыс. (рыночный консенсус - 310 тыс.).Позже была опубликована информация по первичному рынку жилья. Число продаж новых домов сократилось до 1 131 тыс. при прогнозе 1 164 тыс., предыдущее значение также было пересмотрено в сторону понижения с 1 234 тыс. до 1 166 тыс.

Кривая доходности US Treasuries остается инверсной, что обычно бывает на пике повышения ставки рефинансирования ФРС. Оценка рынком вероятности роста ставки на августовском заседании колеблется около 50%. Единственной новостью, которая может серьезно повлиять на конъюнктуру рынка UST10 до заседания ФРС остается публикация 4 июля Payrolls. До этого времени мы прогнозируем нейтральную динамику рынка UST10.

Российские еврооблигации
Российские еврооблигации подросли до 108,56% от номинала (+0,25 п.п.). Спрэд сузился до 110 п. (-3 п.). Российский суверенный долг после повышения агентством Fitch инвестиционного рейтинга до BBB+ продолжает сокращать спрэд по доходности к UST10. Мы полагаем, что при благоприятной внешней конъюнктуре Россия может «догнать» по спрэду ЮАР (95 п. к базовому активу). Сегодня у нас позитивный взгляд на рынок.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Государственные облигации
27.07.06 цены на рынке госдолга плавно повышались. Объем торгов снизился на 147 млн. руб. и составил 1 690 млн. руб., в том числе по внесистемным сделкам – 187 млн. руб. Оборот по междилерскому РЕПО – 5 536 млн. руб. (-410 млн. руб.). Наибольший оборот вновь прошел по ОФЗ 25058 (0 п. при обороте 373 млн. руб., доходность 5,98%), Лидером роста стала ОФЗ 46018 (+0,15 п. при обороте 210 млн. руб., доходность 6,24%). В лидерах снижения – ОФЗ 27019 (-0,45 п. при обороте 150 млн. руб., доходность – 5,88%). По итогам сегодняшнего дня мы ждем нейтральную динамику цен на рынке государственных долгов – котировки Rus30 немного подросли, но кредитные организации уплачивают налог на прибыль, и это должно уменьшить покупательскую активность.

Корпоративные облигации
Вчера на рынке рублевых долгов не было единой ценовой динамики. В корпоративном сегменте изменение котировок составило +/- 0,2 п., в региональном +/- 0,1 п. Лидерами по изменениям среди наиболее ликвидных бумаг стали облигации ПятерочФ-5 (-0,45 п. при обороте 44 млн. руб., доходность 8,91%) и ВоронежОб-2 (+0,49 п.п. при обороте 11 млн. руб., доходность 7,94%). Объем торгов вырос на 10 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 138 млн. руб. (против 1 222 млн. руб. накануне), в РПС – 9 193 млн. руб. (против 8 811 млн. руб. днем ранее). Мы считаем, что по итогам сегодняшних торгов изменение цен на рынке корпоративных облигаций будет нейтральным.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: