Rambler's Top100
 

»√ "–егион": ≈жедневный обзор рынка долговых инструментов


[28.06.2005]  »√ –егион    pdf  ѕолна€ верси€
¬алютный и денежный рынок. ¬ понедельник средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ћћ¬Ѕ снизилс€ в пределах пор€дка 9-10 копеек на фоне укреплени€ евро на международных рынках относительно доллара, курс которого достигал уровн€ $1,217-1,218. ¬ поддержку евро следует отнести за€влени€ представителей ≈вропейского ÷Ѕ, которые поддерживают крепкий евро и отрицают возможное в ближайшее врем€ снижение ставки ≈÷Ѕ. —уммарный оборот вырос более чем вдвое и составил более 2,736 млрд. долларов, при этом на долю сделок с расчетами "завтра" пришлось около 69% от суммарного оборота. ќсновным покупателем выступал Ѕанк –оссии. —уммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Ѕанка –оссии снизились и составили более 314 млрд. рублей, а сальдо операций Ѕанка –оссии с коммерческими банками составило всего +7,2 млрд. рублей. ¬ результате налоговых выплат (акцизы и Ќƒѕ») ставки "overnight" на рынке ћЅ  вновь выросли и достигали дл€ крупных банков пор€дка 5,5-6,5% годовых и пор€дка 6,5-7,5% годовых дл€ средних. ƒл€ решение проблем ликвидности банки принимали участие в аукционах пр€мого –≈ѕќ, суммарный объем привлеченных комбанками средств у ÷Ѕ на которых составил более 15,172 млрд. рублей при ставке 6,14% и 6,79% годовых.

ƒолговой рынок
. јктивность участников рынка ќ‘«/ќЅ– в понедельник упала на фоне роста ставок ћЅ  и дефицита рублевой ликвидности. ќбъем вторичных торгов составил около 137 млн. рублей на фоне снижени€ цен большинства выпусков в пределах 0,1 - 0,17 п.п. ѕри этом около 36,5% пришлось на сделки с самым долгосрочным выпуска ќ‘«-јƒ с погашением в 2021 году, цена которого снизилась всего на 0,01 п.п., доходность не изменилась - 8,74% годовых.  роме того, на 0,665 п.п. снизилась цена ќ‘«-јƒ 46017 с погашением в 2016 году при незначительном обороте около 9,75 млн. рублей.

Ќа вторичных торгах муниципальными облигаци€ми
на ћћ¬Ѕ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 261,94 млн. руб. (в –ѕ— - около 2,459 млрд. рублей) на фоне снижени€ цен большей части выпусков. ѕри этом на долю подешевевших бумаг (по наиболее торгуемым в среднем не более 0,15 п.п.) пришлось около 62%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м: ћосковск.область-5 (94,05 млн. руб., -0,05 п.п.), ћосква-34 (25,2 млн. руб., -0,51 п.п.) и ћосква-39 (около 15,8 млн. руб., -0,14 п.п.). —реди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигаци€м Ќовосиб.области-2 (28,86 млн. руб., +0,15 п.п.), ћосква-32 (16 млн., +0,85 п.п.),  остромск. oбласти-4 (13,4 млн., +0,11 п.п.).

Ќа рынке корпоративных облигаций
оборот снизилс€ по сравнению с предыдущим днем и составил около 456,4 млн. руб. (в –ѕ— - около 4,437 млрд. руб.) на фоне снижени€ цен большей части выпусков. ѕри этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 73% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации ”–—»-2 (49,26 млн. руб., -0,23 п.п.), –усјл‘-2 (22,14 млн. руб., -0,22 п.п.), ¬“Ѕ-3 (26,2 млн. руб., -0,35 п.п.), —иб“лк-5 (20,1 млн., -0,11 п.п.), јвто¬ј« (36,07 млн., -0,02 п.п.). —реди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м —ан»нтерЅрю‘ (21,24 млн. руб., +0,1 п.п.), ÷“ -4 (19,1 млн. руб., +0,14 п.п.).  роме того, более 7 млн. рублей составил оборот по облигаци€м ”–—»-5, торги по которым начались вчера.

¬ыводы и рекомендации. ¬ понедельник цены государственных, муниципальных и корпоративных облигаций преимущественно снизились на фоне дефицита рублевой ликвидности. ќднако, темпы снижени€ цен по наиболее активно торгуемым бумагам были незначительными.

—егодн€, основной интерес инвесторов будет сосредоточен на первичных размещени€х облигаций јвто¬ј«а и ‘—  (объем 3 и 7 млрд. рублей; срок обращени€ 3 и 5 лет соответственно). »сход€ из финансового состо€ни€ и перспектив развити€ ‘—  ≈Ё—, а также пон€тной структуры и ожидаемой высокой ликвидности нового облигационного займа рекомендуем участвовать в размещении 2-го выпуска ќјќ "‘—  ≈Ё—" при ставке купона на уровне 8,05-8,25% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 8,2-8,4% годовых. ƒоходность облигаций јвто¬ј«а к досрочному выкупу через год по оферте, мы оцениваем на уровне пор€дка 9% годовых.

Ќа вторичном рынке, по нашим оценкам, наиболее привлекательными в насто€щее врем€ остаютс€ облигации: ¬олгоградской (1 вып.), ¬оронежской (2 вып.), Ќовосибирской (2 выпуск),  остромской (4 вып.) и Ћенинградской (3 вып.) областей, „уваши€-4. —реди корпоративных бумаг - облигации ”–—»-5, ÷“ -4, —алаватстекло, ё“  (2 вып.), “атфондбанка.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: