Rambler's Top100
 

»√ "–егион": ≈жедневный обзор рынка долговых инструментов


[26.04.2005]  »√ –егион    pdf  ѕолна€ верси€
¬алютный и денежный рынок ¬ понедельник средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ћћ¬Ѕ вырос на 2-4 копейки (на 5 копеек на закрытие до 27,77 руб./доллар) вслед за его укрепление относительно ерво и других валют на международных рынках в рамках коррекции после его почти недельного снижени€ (кроме того, вышли негативные данные по индексу деловой активности √ермании). —уммарный оборот по доллару снизилс€ и составил около 1,825 млрд. рублей, из которых более 60% пришлось на долю сделок с расчетами "завтра". —тавки "overnight" на рынке ћЅ  на открытие несколько выросли в результате оттока средств из банковской системы из-за выплаты акцизов и Ќƒѕ». Ќа открытие ставки "overnight" составл€ли дл€ крупных банков пор€дка 0,75-1,25% годовых, дл€ средних банков - пор€дка 1,25-1,75% годовых.   середине дн€ котировки выросли в среднем еще на 0,25 - 0,5 п.п. —уммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Ѕанка –оссии составл€ли около 423 млрд. против 428 млрд. рублей.  роме того, Ѕанк –осси предоставил банкам дополнительную рублевую ликвидность в размере более 61 млрд. рублей. ¬о вторник ставки ћЅ  скорее всего несколько сниз€тс€, однако вр€д ли опуст€тс€ ниже 1,0 - 1,5% годовых.

ƒолговой рынок Ќа рынке ќ‘« оборот торгов вырос и составил около 917,8 млн. рублей на фоне отсутстви€ единой тенденции в движении цен. ќднако говорить о росте активнсоти вр€д ли приходитс€, т.к. более 83% пришлось на долю двух выпусков ќ‘« 27018 с погашением в сент€бре 2005 г., цена которого снизилась почти на 0,1 п.п., и самого долгосрочного ќ‘«-јƒ 46018, цена которого выросла на 0,063 п.п., а доходность снизилась до 8,8% годовых. —нижение цен в пределах 0,05- 0,22 п.п.было зафиксировано по ќ‘«-јƒ с погашением в 2010-2012 и 2018 гг..

Ќа вторичных торгах муниципальными облигаци€ми на ћћ¬Ѕ объем сделок вырос по сравнению с предыдущими торгами и составил около 300,34 млн. рублей (в –ѕ— оборот составил более 2,118 млрд. рублей) на фоне повышени€ цен большинства торгуемых выпусков. ƒол€ подешевевших бумаг составила около 13% от суммарного оборота. ѕри этом наибольшие обороты среди подешевевших бумаг были зафиксированы по выпускам ћосква-39 (10,45 млн. руб., -0,33 п.п.) и ћосква-36 (10,8 млн. руб., -0,1 п.п.). —реди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м ћос.область-5 (около 120,2 млн. руб., +0,13 п.п.), Ќижег.область-1 (23,9 млн. руб., +0,28 п.п.), ћос.область-3 (21,3 млн. руб., +0,45 п.п.).

Ќа вторичных торгах по корпоративным облигаци€м объем сделок снизилс€ относительно предыдущего дн€ и составил около 307,3 млн. руб. (в –ѕ— Ц около 5,28 млрд. руб.) на фоне повышени€ цен большей части выпусков. ѕри этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 38% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации: Ќортгаз-‘инанс (19,2 млн. руб., -0,18 п.п.), ”–—»-4 (16,7 млн. руб., -0,12 п.п.), √лавмосстрой (11,5 млн., -0,09 п.п.). —реди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м ”–—»-6 (36,9 млн., +0,02 п.п.),  р.¬осток (18,1 млн. руб., 0,03 п.п.).  роме того, можно отметить бумаги ё“ -1 (11,2 млн. руб., +0,78 п.п.), √азпром-5 (10 млн. руб., +0,12 п.п.).

¬ыводы и рекомендации
¬ понедельник рост цен большинства выпусков на вторичном рынке муниципальных и корпоративных облигаций продолжилс€, при этом рост доллара снизил интерес к бумагам первого эшелона, а наибольша€ активность была зафиксирована в облигаци€х второго: ”–—», ё“ , а также в облигаци€х ћосковской и Ќижегородской областей.

¬ понедельник международное рейтинговое агентство Standard & Poor's опубликовало статью, в которой отмечалось, что возможность предъ€влени€ претензий налоговыми органами стала одним из наиболее серьезных потенциальных рисков дл€ российских компаний в 2003-2005 гг.  роме того, агентство было за€влено о том, что "если количество предъ€вл€емых налоговых претензий за прошедшие периоды станет действительно значительным", агентство будем рассматривать вопрос о понижении оценки общего странового риска –оссии. ќднако реакции рынка на это за€вление практически не последовало, и вр€д ли последует в ближайшее врем€.

¬о вторник мы ожидаем продолжение плавного повышени€ цен, учитыва€ относительно высокий уровень рублевой ликвидности и возможную стабилизацию курса американской валюты, а также предсто€щее затишье на рынке в период майских праздников. Ќаиболее привлекательными бумагами, по нашим оценкам, €вл€ютс€ среди корпоративных облигаций: ё“ -3 к оферте, ”–—»-7, “ћ -1, ‘— - 1; среди муниципальных - „уваши€-4, Ќижегородска€ область- 2, ¬оронежска€ область-1, Ќовосибирска€ область 1 и 2 выпуски, ћосковска€ область-5.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: