Rambler's Top100
 

»Ѕ√ Ќ» ойл: ≈жедневный обзор рынка рублевых облигаций


[25.10.2004]  »Ѕ√ Ќ» ойл 
ѕрошедшим днем торгова€ активность была высокой, причем хорошие торговые обороты присутствовали как в наиболее качественных бондах, так и во 2-3 эшелонах. ќстатки на корсчетах вновь выросли, увеличившись до 270 млрд руб.; 1-дневна€ ставка MIBOR мало изменилась, составив 1,5%; курс рубл€ по отношению к доллару вырос на 11,5 копейки, перейд€ на новый уровень 29 руб/долл. “орговл€ в п€тницу была полностью подчинена этому событию на валютном рынке и завершилась заметным ростом цен в широком круге облигаций различного кредитного качества. «начение индекса NIKoil-RDBI равно сегодн€ 1112,8 (+23,7).

ƒвижение вверх в качественных облигаци€х стало лейтмотивом п€тницы.

¬ секторе ќ‘« непривычно активно росли цены на самые длинные бумаги: ќ‘« 46014 и 46002 выросли соответственно на 70 и 50 бп. ƒоходность на длинном конце кривой установилась на уровне 7,8%, что все еще допускает ее дальнейшее снижение до апрельского минимума 7,5%. »менно этими 30 бп и измер€етс€ сейчас апсайд как длинных ќ‘«, так и наиболее качественных негосударственных облигаций, вроде выпусков ћосквы, √азпрома, “Ќ  и т.д.

¬ муниципальном секторе, аналогично государственным бумагам, наибольша€ активность покупателей была заметна в длинных выпусках, а особенно Ц на кривой ћосквы. ¬с€ московска€ крива€ сдвинулась вниз в доходности, при этом рост цен в ликвидных выпусках составил от 30 до 70 бп. ѕомимо этого, движение вверх наблюдалось в любимых нами выпусках ћосковской области, а также бумагах якутии, из которых нам больше всех импонирует якути€-5, дающа€ премию ко всем остальным выпускам этого эмитента.

¬ корпоративном секторе практически параллельно росли все основные бенчмарки: √азпром-3 (+45 бп), –јќ ≈Ё—-2 (+21 бп), ¬“Ѕ-3 (+34 бп), “Ќ - 5 (+49 бп). Ќе менее быстро двигались вверх и менее качественные облигации, среди которых наиболее активно торговались выпуски ј»∆  (+70 бп), »– ”“-2 (+51 бп), ћечел-“ƒ (+22 бп), Ќортгаз (+42 бп), “аттелеком (+92 бп), ÷ентртел-3 (+30 бп).

¬ насто€щий момент ситуаци€ на рынке исключительно позитивна. јмериканские облигации пробили в п€тницу важное сопротивление, таким образом создав себе дополнительный краткосрочный апсайд, рубль очень крепок и имеет дальнейшую перспективу умеренного укреплени€ вследствие роста евро по отношению к доллару (сегодн€ с утра рубль-доллар Ц 28,87 руб/долл, евро - почти 1,28 долл/евро), остатки на корсчетах уверенно идут вверх, составл€€ сейчас очень солидные 270 млрд руб.

—корее всего, така€ мощна€ совокупность положительных факторов должна сдвинуть вниз кривую доходности ќ‘«, хот€ бы до предыдущего минимума 7,5% (дл€ ќ‘« 46014). Ёто движение приведет к дальнейшему росту в длинных выпусках ћосквы и наиболее качественных корпоративных бондах. “аким образом, необходимо покупать: ќ‘« 46014 и 46002, ћосква-39 и 38, √азпром-3, “Ќ -5 и т.д. „то касаетс€ 2-3 эшелонов, сохран€ют хороший апсайд ранее рекомендованные нами бумаги Ѕашкортостан-4, ћќ-4, якути€-5, “¬«, ћегафон-2, ¬олга“ел, ”р—»-6, –ус—танд-2, »нтербрю, ћечел-“ƒ.

“ќ–√ќ¬џ≈ –≈ ќћ≈Ќƒј÷»»
—пекул€тивным инвесторам:
ѕополн€ть позицию длинными облигаци€ми, в числе которых наиболее привлекательны: ќ‘« 46014, 46002, ћосква-38 и 39, √азпром-3, “Ќ -5, Ѕашкортостан-4, ћќ-4, якути€-5, “¬«, ћегафон-2, ¬олга“ел, ”р—»-6, –ус—танд-2, »нтербрю, ћечел-“ƒ.

»нвесторам в фиксированную доходность :
  • ќблигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: ѕарнас, ќ—“, »лимѕалп, ћаир.
  • ќблигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: ќћ«-4, јлтайэнерго,  ристалл, ƒжЁф—и.
     
    комментарий
     



  •  

    “ел: +7 (495) 796-93-88

    јрхив комментариев

    ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
    28 29 30 31 1 2 3
    4 5 6 7 8 9 10
    11 12 13 14 15 16 17
    18 19 20 21 22 23 24
    25 26 27 28 1 2 3
       
     
        
       

    ¬ыпуски облигаций эмитентов: