Rambler's Top100
 

Банк Зенит: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций


[25.10.2004]  Банк Зенит 
В пятницу участники рынка рублевого долга получили новый повод для игры на повышение в ликвидных бумагах: продержавшись всего две недели на уровне 29.11-29.12 руб., доллар на утренних торгах потерял еще 17 копеек и упал до 28.95 руб. Таким образом, Центральный Банк окончательно расставил приоритеты денежно-кредитной политики: все силы брошены на обуздание инфляции, ради чего регулятор готов поступиться большими темпами укрепления национальной валюты к доллару. При этом, стоит отметить, что сейчас динамика доллара на мировых рынках играет на руку ЦБ, и итоговое отклонение от заданного ориентира (7% за год), вероятно, будет не столь существенным: учитывая, что таргетируется реальный эффективный курс к корзине валют стран – торговых партнеров, укрепление рубля к доллару отчасти компенсируется ослаблением доллара к евро.

Очередное снижение девальвационных ожиданий инвесторов оказало на котировки рублевых бумаг более заметный эффект, чем предыдущее снижение доллара на 10 копеек 2 недели назад: по большинству длинных голубых фишек преобладал уверенный рост цен, хотя во второй половине дня покупки и сменились фиксацией прибыли. Так, в московском сегменте самая длинная 39-ая бумага выросла по цене последней сделки на 60 б.п. (хотя в течение дня рост котировок достигал 95 б.п.), 38-ая и 29-ая серии прибавили 64 и 35 б.п. (максимальный рост на 72 и 50 б.п.). Наиболее ликвидно торговавшийся в корпоративном сегменте 3-ий выпуск Газпрома вырос по цене последней сделки на 34 б.п. – при этом, Газпром-2, несмотря на рост внутри дня, закончил торги снижением на 14 б.п.

Стоит отметить, что довольно высокая активность в пятницу наблюдалась и в госбумагах – преимущественно, на дальнем отрезке кривой доходности: ОФЗ серий 46002 и 46014 прибавили в цене 52 и 72 б.п. на фоне доразмещений со стороны ЦБ, доходность к погашению снизилась на 10 и 12 б.п. соответственно.

На этой неделе общий фон на рынке рублевого долга складывается не менее оптимистично, чем в предыдущие дни октября: ликвидность денежного рынка по-прежнему избыточна, что сводит к минимуму возможное влияние налоговых выплат, а курс рубля продолжает укрепляться - сегодня с утра доллар потерял еще 13 копеек до 28.87 руб./долл. При этом, перспективы роста в голубых фишках напрямую зависят от сегмента госбумаг: если рост цен по длинным сериям, имевший место в пятницу, найдет свое продолжение в ближайшие дни, в длинных бумагах первого эшелона может появиться потенциал снижения доходности. В то же время, если признаки активизации в госбумагах не найдут продолжения, в центре внимания вновь окажется второй и третий эшелоны рынка, пока еще сохраняющие привлекательные возможности для покупки. Например, в корпоративных бумагах интерес сточки зрения покупки в среднесрочный инвестиционный портфель составляют бумаги ТД Мечел, Нортгаза, Акрона, Автоваза, Камаза, Джей-Эф-Си, Таттелекома.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: