Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Панорама первичного рынка облигаций


[25.01.2013]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Банк Авангард (B2/—/—) планирует 4 февраля провести размещение 3-летних биржевых облигаций серии БО-01 объемом 1,5 млрд. рублей. Размещение будет проходить в форме book building. Книга заявок откроется в 10:00 мск 25 января, срок окончания принятия оферт - 16:00 мск 30 января.

Организатор: Банк Авангард.

Ориентир ставки 1-го купона составляет 9,75-10,25% (YTP 9,99-10,51%) годовых к годовой оферте.

КОММЕНТАРИЙ К РАЗМЕЩЕНИЮ

Банк Авангард по итогам трех кварталов 2012 года занял 57-е место по размеру активов в рэнкинге "Интерфакс-100". По размеру активов по итогам 9 мес. 2012 г. банк сопоставим с такими кредитными организациями имеющими рейтинг на уровне В/В2, как УБРиР (В/—/—), Ренессанс Кредит (В/В2/В) и Внешпромбанк (B2/B/—).

При этом облигации вышеуказанных банков при дюрации 0,5-0,8 года торгуются с премией к ОФЗ в диапазоне 570-600 б.п., что выглядит более привлекательно по сравнению со спрэдами, предлагаемые в соответствии с прайсингом нового выпуска Банка Авангард на уровне 420-470 б.п.

Татфондбанк (B3/—/—) планирует с 30 января по 6 февраля провести сбор заявок инвесторов на приобретение 3-летних биржевых облигаций серии БО-07 на сумму 2 млрд руб. Техническое размещение бондов пройдет 8 февраля по открытой подписке на ФБ ММВБ.

Организаторы: Промсвязьбанк и ГК «Регион».

Ориентир ставки купона - 12,5-13% (YTP 12,89-13,42%) годовых к годовой оферте.

КОММЕНТАРИЙ К РАЗМЕЩЕНИЮ

Акционеры поддерживают рост бизнеса Татфондбанка, наращивая капитализацию. Согласно методике ЦБ РФ, собственные средства (капитал) Татфондбанка выросли за 2012 г. на 21,7% и составили 12,0 млрд руб. на 01.01.2013 г. Рост собственных средств в 2012 г. обеспечен за счет увеличения уставного капитала (с 7,3 до 8,6 млрд руб.), привлечения субординированного кредита и капитализации чистой прибыли.

Темпы роста Татфондбанка стабильно превышают динамику российского банковского сектора. В 2012 г. активы Татфондбанка выросли на 31,3% (при 18,9% в целом по отрасли). Активы Татфондбанка на 01.01.2013 г. составили порядка 110 млрд руб. Кредитный портфель Татфондбанка за 2012 г. вырос на 31%, превысив 67,7 млрд руб. В структуре кредитного портфеля наибольший рост обеспечен за счет увеличения кредитов МСБ и населению. Объем кредитов, выданных физическим лицам в 2012 г. вырос в два раза, достигнув 16,7 млрд руб.

Татфондбанк с запасом исполняет нормативы ликвидности ЦБ РФ, в то же время мы отмечаем некоторое снижение «подушки ликвидности» и увеличение заимствований от ЦБ РФ и от частных банков. Данные тенденции мы связываем с наращиванием работающих активов и высоким аппетитом Банка к высоко-маржинальному розничному кредитованию.

Прайсинг нового выпуска облигаций Татфондбанка предполагает премию 35 – 90 б.п. к собственной кривой доходности, что выглядит интересно для покупки. Кроме того Банк в декабре 2012 г. погасил выпуск 7-й серии на 1 млрд. руб., а также Татфондбанку предстоит погасить выпуск серии 06 в феврале 2013 г. на 2 млрд. руб., что поддержит спрос на новый выпуск Банка со стороны инвесторов.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: