Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[23.07.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник выросла на 6 б.п. до уровня в 4,1% годовых на фоне прозвучавших заявлений главы ФРБ Филадельфии Ч.Плоссера о том, что инфляционные риски растут и это может вынудить ФРС США начать цикл ужесточения монетарной политики ”скорее раньше, чем позже”. Вышедший вчера индекс деловой активности по данным ФРБ Ричмонда за июль оказался на уровне -16 пунктов, что существенно хуже рыночных ожиданий, предполагавших некоторое улучшение ситуации с -12 пунктов в июне до -10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 6 б.п. до уровня в 153 б.п. в условиях роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 155 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций во вторник преимущественно выросли на фоне роста доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности стали вчера евробонды и Gazprom-13 и Severstal-9, что мы связываем с размещением компаниями новых выпусков облигаций и выдачей инвесторам премий. Причем, по неофициальным данным, Газпром при размещении облигаций договорился с неким крупным европейским банком о выплате плавающего купона, размер которого будет зависеть от цены нефти, и, если она превысит определенную отметку, Газпром заплатит банку по повышенной ставке.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов Газпрома с невысокой дюрацией в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

Во вторник на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах понижения котировок оказались выпуски ОФЗ 46018 с дюрацией 8,0 года и ОФЗ 25061 с дюрацией 1,7 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46019 с дюрацией 7,8 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций во вторник отмечались разнонаправленные колебания котировок во всех эшелонах выпусков, причем число выросших и снизившихся в цене выпусков было приблизительно одинаковым, но доходности в разрезе эшелонов немного выросли. Обороты рыночных торгов вчера незначительно выросли, но все равно остались на четверть ниже среднеквартальных. Обороты в режиме переговорных сделок увеличились на 2/3, а объемы сделок репо снизились на 12% (с учетом проведенного исключения сделок репо по облигациям СудострБ-2 общим количеством 180,125 млн. облигаций на сумму в 171 млрд. руб.). В лидерах оборота вчера были бумаги с доходностью 8-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились незначительно и разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации РЖД-06обл с доходностью 8,2% годовых, упавшие в цене на 0,02%, а также облигации ЦентрТел-4 с доходностью 8,7% годовых, понизившиеся в цене на 0,05%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации МТС 03 с доходностью 8,3% годовых, выросшие в цене на 0,14%, а также облигации ИнкомФин01 с доходностью 16,4% годовых, выросшие в цене на 0,34%. Рост цен на облигации МТС в условиях предъявления к компании налоговых претензий, на наш взгляд, проявляет уверенность рынка в том, что МТС сможет оспорить претензии ФНС в суде. Мы ожидаем сегодня стабилизации доходности корпоративных облигаций вблизи достигнутых в последнее время уровней.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: