Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[22.11.2007]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду снизилась на 9 б.п. до уровня 2-летних минимумов в 4,01% годовых на фоне вышедших вчера тревожных данных по индексу опережающих индикаторов США, предвосхищающего развитие ситуации в экономике США на горизонте в 3-9 месяцев. Индекс в октябре показал падение на 0,5%, о чем сообщила рассчитывающая его Conference Board, указавшая, что 7 из 10 компонентов индекса были отрицательными. Падение этого индекса может свидетельствовать о предстоящем спаде в экономике США.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 14 б.п. до уровня в 171 б.п. за счет снижения доходности облигаций UST’10 и повышения доходности облигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня сужения спрэда доходности между UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду преимущественно выросли в условиях разнонаправленных изменений в доходности базовых активов. В лидерах роста индикативной доходности были евробонды Severstal-14 и VIMP-16. Озвученные Банком России планы со следующей недели начать рефинансирование банков под обеспечение евробондов российских эмитентов в объеме до 250 млрд. руб., как мы полагаем, окажет поддержку российским корпоративным евробондам, а более других выиграть от этого нововведения, на наш взгляд, могут еврооблигации крупнейших российских банков.

Торговые идеи

Доходность евробондов ведущих российских банков в условиях их хороших финансовых результатов и вероятного повышения их рейтингов, на наш взгляд, находится на привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки облигаций в основном незначительно снизились. Лидерами понижения цен стали выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,6 года и размещенный вчера Минфином допвыпуск выпуск ОФЗ 46021 с дюрацией 7,3 года. Премия Минфина участникам аукциона по доходности относительно предыдущего закрытия выпуска ОФЗ 46021 была небольшой и составила 2 б.п.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду наблюдалось преимущественное снижение котировок бумаг во всех эшелонах выпусков в условиях относительно низкого объема остатков на корсчетах и повышенного уровня ставок МБК из-за проведенных налоговых платежей. В лидерах несколько выросшего рыночного оборота торгов вчера были преимущественно облигации 1-2 эшелона с доходностью 7-10% годовых, а также ряд высокодоходных выпусков облигаций. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправлено. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации АСПЭК-01 с доходностью 17,5% годовых, снизившиеся в цене на 3,1%, а также выпуск АИЖК 9об с доходностью 7,7% годовых, понизившийся в цене на 1,1%. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций ТОАП-Фин01 с доходностью 21,3% годовых, выросший в цене на 0,98%, а также выпуск облигаций РусСтанд-4 с доходностью 12,2% годовых, выросший в цене на 0,14%. Среди значительно снизившихся в цене выпусков, нам представляется достаточно привлекательными облигации ОМЗ-4 с доходностью выше 14% годовых. Напряженная ситуация с рублевой ликвидностью, вызванная предстоящими крупными налоговыми выплатами, как мы полагаем, может сохраниться до середины следующей недели. Вместе с тем в декабре мы ожидаем существенного улучшения ситуации с рублевой ликвидностью, что, на наш взгляд, будет способствовать снижению доходности облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: