Rambler's Top100
 

»√ "–егион": ≈жедневный обзор рынка долговых инструментов


[21.06.2005]  »√ –егион 
¬алютный и денежный рынок

¬ понедельник средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ћћ¬Ѕ снизилс€ в пределах 6,5-10 копеек на фоне очередного ослаблени€ доллара на международных рынках относительно евро, курс которого колебалс€ в течение дн€ выше уровн€ $1,22. —уммарный оборот вырос и составил около 2,345 млрд. долларов, при этом на долю сделок с расчетами "завтра" пришлось около 68% от суммарного оборота. —уммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Ѕанка –оссии практически не изменились и составили около 314,4 млрд. рублей, а сальдо операций Ѕанка –оссии с коммерческими банками составило +8,3 млрд. рублей. ¬ результате налоговых платежей (Ќƒ—) спрос на рубли в понедельник существенно вырос, а ставки "overnight" на рынке ћЅ  составл€ли дл€ крупных банков пор€дка 5-6% годовых и пор€дка 6-7% годовых дл€ средних. ѕадение евро на торгах вечером в понедельник (до уровн€ $1,212- $1,215), которое было обусловлено за€влением ≈÷Ѕ о возможности снижени€ ставки, может привести к аналогичной коррекции доллара относительно рубл€ во вторник.


ƒолговой рынок


јктивность участников рынка ќ‘«/ќЅ– в понедельник была крайне низкой: объем торгов составил около 52,14 млн. рублей на фоне разнонаправленного и незначительного изменени€ цен торгуемых выпусков. »зменени€ цен долгосрочных облигаций не превысило 0,05 п.п., в коротком секторе - в пределах 0,1-0,2 п.п. ќднако незначительные обороты по каждому выпуску не позвол€ет говорить об установлении каких-либо тенденций на рынке. Ќа вторичных торгах муниципальными облигаци€ми на ћћ¬Ѕ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 531,96 млн. руб. (в –ѕ— - около 1,151 млрд. рублей) на фоне отсутстви€ единой тенденции в движении цен. ѕри этом на долю подешевевших (надо отметить, что преимущественно незначительно) бумаг пришлось около 44%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м: ћоск. область-5 171,5 млн. руб., -0,01 п.п.), якути€ 5 и 6 выпуски (13,1 и 14 млн., -0,15 и -0,12 п.п. соответственно), Ќижег.область-1 (около 12,9 млн. руб., -0,06 п.п.). —реди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигаци€м ћосквы: 29 выпуска (75,4 млн. руб., +0,09 п.п.), 39 выпуска (52,8 млн., +0,06 п.п.), 40 выпуска (около 44 млн. руб., +0,12 п.п.).  роме того, можно отметить облигации ’абаровск-5 (24,2 млн. руб., +0,04 п.п.), Ќовосиб.область-2 (24,66 млн. руб., +4,31 п.п.), ¬оронеж. область (20,5 млн. руб., +0,73 п.п.). Ќа рынке корпоративных облигаций оборот снизилс€ вдвое по сравнению с предыдущим днем и составил около 372,62 млн. руб. (в –ѕ— - более 1,9 млрд. руб.) на фоне отсутстви€ единой тенденции в движении цен. ѕри этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 48% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации ÷“ -4 (21,8 млн. руб., -0,02 п.п.), Ќортгаз‘ин (21,7 млн. руб., -0,02 п.п.), ќћ«-4 (11,5 млн. руб., -1,0 п.п.), Ќ» ќ—’»ћ-1 (12,98 млн. руб., -0,12 п.п.). —реди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигаци€м »жјвто-1 (21,76 млн. руб., +2,63 п.п.), ћечел —√ (17,4 млн. руб., +0,1 п.п.), јЋ–ќ—ј-19 (11,65 млн., +0,05 п.п.).


¬ыводы и рекомендации


¬ понедельник единой тенденции в движении цен муниципальных и корпоративных облигаций не наблюдалось, при этом их изменени€ по наиболее активно торгуемым выпускам было минимальном как в положительную, так и отрицательную сторону. јктивность участников рынка была средней. ѕри этом среди муниципальных облигаций активно торговались выпуски ћосквы, рост цен которых не превысил 0,12 п.п. —реди корпоративных облигаций около половины от суммарного оборота пришлось на бумаги второго эшелона. ¬о вторник большинство факторов (снижение рублевой ликвидности, высокий уровень ћЅ  и возможное возобновление роста курса доллара) будет оказывать негативное вли€ние на конъюнктуру рынка рублевых облигаций.  роме того, сегодн€ состо€тс€ аукционы по размещению трехлетних выпусков облигаций “ƒ  опейка (1,2 млрд. рублей) и  онцерна »жмаш (1 млрд. рублей). ѕо каждому выпуску предусмотрен выпуск по оферте через 1,5 года с начала размещени€. ѕо нашим оценкам, участие в размещении облигаций “ƒ  опейка целесообразно при ставке первых купонов не ниже 10,5-10,75% годовых. Ќа аукционе по размещению облигаций  онцерна »жмаш рекомендуем участвовать при ставке не ниже 13,5- 13,6% годовых. Ќа вторичном рынке, по нашим оценкам, наиболее привлекательными в насто€щее врем€ выгл€д€т облигации: ¬олгоградской (1 вып.), ¬оронежской (2 вып.), Ќижегородской (2 выпуск) и  остромской (4 вып.) областей. —реди корпоративных бумаг - облигации ÷“ -4, —алаватстекло, ё“ -2, Ќортгаз‘инанс и “атфондбанка.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: