Rambler's Top100
 

Банк Москы: Ежедневный обзор долговых рынков


[21.06.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера с утра котировки на рынке рублевых облигаций начали был демонстрировать повышательную тенденцию, однако позднее снижение рублевой ликвидности и, как следствие рост ставок на денежном рынке, стали препятствовать сохранению позитивных тенденций на рынке долговых инструментов. Так уже к полудню ставки на однодневные кредиты на МБК достигли 8-9%. Динамика внутреннего валютного рынка также не способствовала поддержанию стабильности на внутреннем долговом рынке, где после небольшого роста к вечеру, курс рубля относительно доллара США начал падать. Таким образом, сложившиеся вчера факторы явно не играли на руку котировкам рублевых облигаций, однако, стоит отметить, что, несмотря на это, внутренний долговой рынок продолжал демонстрировать стойкость. По итогам торгов ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ не изменился, сохранившись на уровне 102,99. Торговая активность сектора негосударственных рублевых облигаций по итогам торгов снизилась. Биржевые обороты сектора составили 4 млрд. рублей по сравнению с 6,1 млрд. рублей.

В секторе корпоративных облигаций торговая активность продолжает концентрироваться в длинных выпусках облигаций эмитентов первого и второго эшелонов. Так лидерами по торговым оборотам на вчерашних торгах стали облигации РЖД 03 (-0,17%), Газпром А4 (+0,15%), Центртелеком 04 (-0,1%) и АИЖК 02 (+0,4%), котировки которых изменялись разнонаправлено.

Среди субфедеральных и муниципальных облигаций наибольшим спросом пользовались облигации города Москвы, котировки которых по итогам торгов в среднем выросли на 0,12% (Москва 40 (+0,15%), Москва 39 (+0,1%), Москва 29 (+0,06%).

Торговая активность сектора государственных рублевых облигаций на вчерашних торгах снизилась до полуторамесячных минимумов. Торговые обороты сектора составили всего 54 млн. рублей. Котировки государственных облигаций в среднем снизились на 0,07% ОБР 01 (-0,02%), ОФЗ 27018 (-0,2%), ОФЗ 45001 (-0,1%).

Сегодня по нашему мнению, котировки на рынке рублевых облигаций продолжат демонстрировать умеренно позитивную динамику. Вчерашний рост ставок на МБК, скорее всего, был вызван налоговыми платежами. Напомним, что вчера прошли выплаты по налогу на добавленную стоимость. Таким образом, сегодня мы ожидаем снижения ставок.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Вчера на рынке казначейских обязательств котировки продолжили колебаться возле достигнутых ранее уровней. Доходности 10-летних us-treasuries выросла на 1 б.п. до 4,11% годовых.

EMERGING MARKETS. По итогам торгов индекс EMBI+ снизился на 0,09%, спрэд индекса сократился на 2 пункта и составил 310 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. По итогам торгов индекс EMBI+Россия снизился на 0,03%, спрэд индекса сократился на 2 пункта до уровня 163 б.п. Котировки еврооблигаций "Россия 30" сегодня с утра находятся на уровне 109,94/110,13 процента номинала. Спрэд еврооблигаций к десятилетним ustreasuries составляет 168 б.п.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Инвесторам мы рекомендуем обратить внимание на облигации второго- третьего эшелонов, доходности которых сохраняются на относительно привлекательных уровнях. Сохраняющаяся негативная динамика на валютном рынке, а также снижение денежной ликвидности в банковском секторе усиливает давление на котировки рублевых облигаций. В связи с этим, мы рекомендуем воспользоваться снижением котировок для покупки наиболее качественных облигаций эмитентов второго и третьего эшелонов. Облигации эмитентов первого эшелона по нашему мнению остаются достаточно дорогими. В случае сохранения негативной динамики валютного рынка котировки этих облигаций в наибольшей степени будут подвержены давлению со стороны продавцов. На этом фоне мы рекомендуем пока воздержаться от покупки наиболее качественных рублевых облигаций.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: