Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[20.11.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ:
Расширение спреда между российскими еврооблигациями и КО США в пятницу было индикативно. На этой неделе премия за российский долг выравняется как реакция на завершение обмена коммерческой задолженности бСССР и подписание протокола по ВТО с США.

• Рублевый долговой рынок:
В течение этой недели ожидаем улучшения ситуации на денежном рынке и, как следствие, прекращение продаж рублевого долга.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Российский спред расширился до 115 б.п. – реакция на рост рынка КО США отсутствовала. Расширение спреда индикативно, и на этой неделе премия за российский рынок выровняется. Американские облигации выросли в цене после публикации неожиданных данных по рынку жилья которые показали значительное снижение строительства и количества полученных разрешений на строительство. Продолжение крутого снижения этих показателей способствует росту ожиданий понижения ключевой ставки ФРС, свидетельствуя о преодолении строительного бума. Однако, на наш взгляд, для понижения ключевой ставки важно соблюдение основного условия – снижения инфляционного ядра до умеренного уровня, которого пока не наблюдается.

До конца месяца календарь будет небогат экономическими событиями. С 23 по 28 ноября рынок будет малоактивен в связи с празднованием Дня Благодарения в США. Данные по ВВП выйдут на следующей неделе, сегодня ожидается публикация индекса ведущих экономических индикаторов, завтра выйдут еженедельные данные по безработице.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Несмотря на некоторое снижение стоимости краткосрочных рублевых ресурсов во второй половине прошлой недели, рынок копрпоративного долга в эти же дни стал испытывать усилившееся давление продавцов. В пятницу продажи носили активный характер, свыше 35% биржевого оборота было сосредоточено в облигациях 1-го эшелона, наиболее торгуемыми из которых стали облигации АИЖК и ФСК. Также продолжились продажи в телекомах. Помимо облигаций ЮТК, демонстрировавших снижение цен в предыдущие дни, в пятницу продажи затронули бумаги Волгателекома и Центртелекома. Снижение котировок во 2-3-ем эшелонах достигало 0,3-0,5%.

В то же время мы не исключаем некоторого улучшения ликвидности на этой неделе. После сегодняшних налоговых выплат следующие платежи ожидаются лишь в начале будущей недели. Одновременно ЦБ усилил свое присутствие на валютном рынке, что поможет стабилизировать ситуацию с ликвидностью.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: