Rambler's Top100
 

√  "–≈√»ќЌ": ≈жедневный обзор долгового рынка


[20.08.2007]  √  "–≈√»ќЌ"    pdf  ѕолна€ верси€
¬алютный и денежный рынок

¬ п€тницу официальный курс доллара вырос на 4,39 копейки, составив 25,7818 руб./доллар. Ќа торгах с расчетами «завтра» курс вырос всего на 1,36 копейки в результате коррекции доллара на мировых рынках. ќбъем торгов снизилс€ и составил около $3,73 млрд.

Ќа рынке Forex курс евро несколько вырос относительно доллара во второй половине дн€ после экстренного заседани€ ‘–— —Ўј, где была снижена дисконтна€ ставка на 0,5 п.п. до 5,75% годовых, но ключева€ ставка была оставлена без изменений.   началу российской торговой сессии европейска€ валюта торговалась на уровне пор€дка $ 1,35.

Ќа рынке ћЅ  ситуаци€ несколько успокоилась, ставки несколько снизились, но по-прежнему остаютс€ на относительно высоком уровне. Ѕанк –оссии предоставил комбанкам в ходе проведени€ двух аукционов пр€мого –≈ѕќ дополнительную ликвидность в объеме более 42,4 млрд руб. при ставках 6,05 и 6,11% годовых.  роме того, Ѕанк –оссии досрочно погасил ќЅ– на сумму около 100 млрд руб. ѕо итогам торговой сессии однодневный MIACR составил 5,79% против 6,42% годовых накануне.

—егодн€ суммарные остатки на корреспондентских и депозитных счетах в Ѕанке –оссии составили около 893 млрд руб., при этом сальдо операций комбанков и Ѕанка –оссии сложилось отрицательным, составив — 31,9 млрд рублей. Ќа рынке ћЅ  на открытии торгов ставки по однодневным кредитам составл€ли пор€дка 6,0 – 6,5% годовых.

–ынок рублевых и валютных облигаций

¬ п€тницу на рынке рублевых облигаций снижение цен продолжилось по большей части корпоративных и муниципальных бумаг, но темпы снижени€ сократились. ¬ то врем€ как на рынке ќ‘« единой тенденции не наблюдалось. –ешение ‘–— —Ўј привело к снижению напр€женности на всех рынках , в то же врем€ возможное укрепление рубл€ вслед за евро и повышение рублевой ликвидности, в т.ч. благодар€ действи€м Ѕанка –оссии, могут привести к стабилизации долгового рыка на текущей неделе. ќбъем сделок на вторичном рынке ќ‘« в п€тницу снизилс€ и составил около 0,925 млрд руб. на фоне повышени€ цен большей части выпусков. ÷ена наиболее длинного ќ‘«-46020 (при обороте около 236 млн руб.) выросла на 0,23 п.п., доходность снизилась до 6,88% годовых.

Ќа рынке корпоративных облигаций суммарный объем торгов снизилс€, составив пор€дка 2,214 млрд руб. на основной сессии, и около 6,82 млрд руб. — в –ѕ—. Ќа долю подешевевших облигаций пришлось около 67% от суммарного оборота. Ќаибольшие объемы сделок были зафиксированы по облигаци€м: –∆ƒ-5 (около 236 млн руб., +0,17 п.п.), ‘— -3 (около 126 млн руб., -0,5 п.п.), Ћукойл-2 (около 102 млн руб., 0,0 п.п.).

¬чера состо€лс€ аукцион по размещению 2-го выпуска “ранс‘ин-ћ объемом 1,5 млрд рублей. —рок обращени€ — 5 лет, оферта через 1,5 года. ѕо итогам конкурса ставка первого купона была определена на уровне 10,5% годовых.

Ќа рынке муниципальных облигаций суммарный объем торгов снизилс€, составив пор€дка 300,4 млн руб. на основной сессии, и около 927 млн руб. в –ѕ—. Ќа долю подешевевших бумаг пришлось около 86% Ќаибольшие обороты были зафиксированы по бумагам: ¬оронеж.обласить-4 (около 66,3 млн руб., -0,42 п.п.), ћосква-44 (около 54 млн руб., -0,64 п.п.).

–ешение ‘–— —Ўј о снижении ставки залоговых кредитов (discount rate) с 6,25% до 5,75% оживило международные финансовые рынки в п€тницу. ƒанна€ ставка используетс€ дл€ кредитовани€ коммерческих банков со стороны ‘едеральной –езервной —истемы. ¬месте со снижением ставки ‘–— увеличило срок предоставлени€ кредитов до 30 дней. ”четна€ ставка была оставлена неизменной на уровне 5,25%. ƒоходность 10-летних облигаций составила 4,68% годовых, доходность 30-летних бондов составила пор€дка 5,0%. –оссийские еврооблигации торговались на уровне 6,08 – 6,19% годовых.

“орговые идеи

ќблигации 3-го и 5-го выпусков ”–—ј-Ѕанка, как и сообщалось в существенном факте, были включены в котировальный список «јќ «‘Ѕ ћћ¬Ѕ» «ј» первого уровн€. — учетом этого факта, а так же основных финансовых показателей, уровн€ кредитного рейтинга эмитента и текущего уровн€ доходности на рынке, данные выпуски, а также обращающиес€ 2-й и 6-й выпуски и, недавно размещенный, 7-й выпуск Ѕанка в насто€щий момент недооценены и имеют потенциал к росту цен. Ќаша рекомендаци€ — покупать.

¬ начале июл€ состо€лось внебиржевое размещение 2-го выпуска облигаций г. „ебоксары. ¬ насто€щее врем€ выпуск торгуетс€ под доходность 8,67/8,79% годовых при дюрации 1,83 года. — учетом экономического и финансового положени€ эмитента (которого отличает среди муниципалов – эмитентов высокий уровень собственных доходов), а также текущей доходности сопоставимых муниципальных образований, мы считаем, что облигации г. „ебоксары в насто€щее врем€ недооценены и имеют потенциал к росту цены. Ќаша рекомендаци€ — покупать.

17 июл€ состо€лось размещение облигаций –еспублики ”дмурти€ выпуска 25002 (1,5 млрд руб., погашение — 15 июл€ 2012 г.). ¬ тот же день прошли и первые сделки на вторичном рынке: по итогам дн€ средневзвешенна€ цена составила 102,3% от номинала, что соответствует доходности к погашению 7,99% годовых (дюраци€ — 4,2 года). ”читыва€ кредитное качество эмитента и текущие ставки по сопоставимым регионам, мы оцениваем справедливый уровень доходности облигаций 2-го выпуска ”дмуртии на уровне 7,55 – 7,6% годовых (цена — 103,85 – 104,05% от номинала). –екомендаци€ — покупать.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: