Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор рынка облигаций


[20.06.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
В понедельник торги на валютном рынке проходили спокойно. Оборот составил $2 009 млн., в том числе $1 156 млн. (-$20 млн.) на ТОМ и $853 млн. (+$58 млн.) на TOD. Курс доллара по итогам торгов подрос на 2 коп. и составил 27,025 руб. По итогам сегодняшних торгов курс американской валюты, вероятно, составит около 27,02-27,03 руб. Курс евро-доллар не изменился, составив 1,2560. Торги весь день проходили около отметки 1,2570. Новостной фон был бедным. Сегодня вечером публикуются данные по рынку недвижимости, но сильного влияния на динамику котировок евро-доллар они оказать не должны. Согласно консенсусу, количество разрешений на постройку новых домов должно составить 1 950 тыс. (1 973 тыс. в апреле), а число начатых новых построек – 1 870 тыс. (предыдущее значение – 1 849 тыс.). Рынок евро-доллар «завяз» около уровня поддержки 1,2550 и сегодня он, скорее всего, попробует от него оторваться. Росту евро против доллара может помочь публикация слабых данных по макростатистике США. Сильные данные, наоборот, станут поводом для открытия длинных позиций по долларам.

Денежный рынок
Уровень остатков средств на корсчетах и депозитах не изменился по сравнению с пятницей, составив 580,1 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором сегодня на утро равно 60,1 млрд. руб. Мы предполагаем, что сальдо связано с перечислением средств с депозитов на корсчета для уплаты НДС. В пятницу ставки на денежном рынке составили 2% по МБК, а по РЕПО с корпоративными облигациями снизились на 0,25 п.п. до 3,75%. Сегодня банки уплачивают НДС, в связи с чем ставки на межбанке выросли до 5%. Скорее всего, кредитные организации просто переоценили свои силы и, учитывая последнюю тенденцию роста доллара против евро на FOREX, решили пройти налог без вспомогательных продаж американской валюты. На этой неделе больше нет крупных налоговых платежей, поэтому мы ждем плавного снижения ставок на денежном рынке до конца недели.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Казначейские облигации
Доходность UST10 не изменилась – 5,14 (0 б.п.). Вчера рынок с новым энтузиазмом продавал короткий сегмент US Treasuries в связи с усилившимися опасениями повышения ставки рефинансирования ФРС США на двух предстоящих заседаниях. Доходность десятилетней ноты не изменилась, поскольку инвесторы ожидают падения темпов экономического роста в долгосрочной перспективе. Сегодня запланирована публикация данных о числе нового строительства и количества разрешений на постройку домов в США. С начала января 2006 г. оба показателя снижались каждый месяц, отражая замедление темпов экономического роста в США. Мы предполагаем, что общий нисходящий вектор, показывающий тенденцию охлаждения рынка недвижимости, будет подтвержден и сегодняшней макростатистикой, но на доходности US Treasuries это, скорее всего, не отразится.

Российские еврооблигации
Рынок еврооблигаций еще немного снизился. По итогам дня Rus30 закрылась на отметке 106,375 (-0,125 п.п.). Спрэд остался на прежнем уровне – 125 п. (+1 п.).Мы предполагаем, что по итогам сегодняшнего дня цены на рынке внешнего долга не изменятся. Новостной фон был не богатым. Вчера стало известно, что Правительство РФ в ближайшие дни обсудит согласованные на переговорах с Парижским клубом условия досрочного погашения всего бывшего долга СССР. По словам министра финансов А. Кудрина, на обслуживании долга Россия сэкономит около $7,7 млрд.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации
Цены на рынке государственного долга изменялись разнонаправлено. В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 4 677 млн. руб. (+1 115 млн. руб.). Активность торгов была исключительно низкой. Объем торгов составил 320 млн. руб., из них 137 млн. руб. (-99 млн. руб.) приходится на торговую систему, 183 млн. руб. (-98 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 3 564 млн. руб. (-1 575 млн. руб.). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46020 (+0,14 п.п. при обороте 65,7 млн. руб., доходность 7,06%). Лидер снижения – ОФЗ 46014 (-0,18 п.п. при обороте 27,1 млн. руб., доходность 6,8%), лидер роста – ОФЗ 48001 (+0,20 п.п. при обороте 5,2 млн. руб., доходность 7,33%). Спекулянты покинули рынок ОФЗ, переместившись в более активные сегменты российского финансового рынка. А между тем, уже скоро должна произойти отмена ограничений по капитальным операциям, что сделает ОФЗ доступными для широкого круга иностранных инвесторов. Сегодня в связи с ростом ставок на межбанке, рынок госдолга, скорее всего, будет вновь малоподвижен, а цены не изменятся.

Корпоративные облигации
19.06.06 на российском долговом рынке цены продолжили медленное снижение. Корпоративные облигации первого эшелона показали изменения в диапазоне -0,4+0,2 п.п., региональные – потеряли в пределах 0,1 п.п. по средневзвешенным ценам. Рынок облигаций вчера находился под давлением негативной внешней конъюнктуры и стагнации российских евробондов. Лидерами по изменениям за день стали облигации СвобСокол-2 (+2,21 п.п. при обороте 3,6 млн. руб., доходность 10,29%) и ВоронежОбл-2 (-3,76 п.п. при обороте 1,7 млн. руб., доходность 7,86%). Объем торгов упал на 5,1 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 053 млн. руб. (против 1 043 млн. руб. накануне), в РПС – 3 704 млн. руб. (против 8 806 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО снизился – 6 868 млн. руб. (9 329 млн. руб. днем ранее). Сегодня основной интерес игроков будет сосредоточен на первичном рынке. На вторичном же динамика, скорее всего, вновь будет нейтрально-негативной из-за опасения роста ставок на западных рынках и повышения стоимости заимствований на межбанке.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: