Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[20.06.2005]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
¬ п€тницу на рынке продолжилс€ рост рублевых облигаций Ц уверенности покупател€м добавила начавша€с€ в середине дн€ коррекци€ по евро. ƒоходность выпуска √азпром-4 сместилась еще ниже Ц до уровн€ 7,77%, а выпуски ћосквы и ћосковской области про€вили солидарность и выросли в цене на 10-20 б.п.

Ќесмотр€ на то, что обстановка на рублевом рынке остаетс€ благопри€тной, согласно нашему индексу Uralsib-RDBI (1164,975) рынок сейчас находитс€ близко к историческому ценовому максимуму, зафиксированному в марте прошлого года (1172), а значит дальнейший рост цен рублевых выпусков в отсутствие каких-либо позитивных новостей представл€етс€ достаточно проблематичным.

¬алютный рынок. ≈вро всю п€тницу стабильно росло, достигнув уровн€ 1,228. ѕричина роста, веро€тно, носит чисто технический характер, поскольку прошедшие выходные подтвердили политическую нестабильность ≈— и фундаментальных оснований дл€ укреплени€ евро относительно доллара
нет. ≈вро сейчас находитс€ в точке 1,2217, на чем курс руб./долл. ”крепилс€ до уровн€ Ц 28,52 руб.

ƒенежный рынок. —егодн€ российские компании плат€т Ќƒ—, что уже успело незамедлительно сказатьс€ на ставках денежного рынка Ц оvernight дл€ банков 1-го круга подн€лись до 6%. »менно теперь, когда ликвидность финансового рынка и так будет ослаблена налоговыми выплатами, волатильность рынка FOREX будет отражатьс€ на ставках ћЅ  еще ощутимей. ƒо конца мес€ца ставки сохран€тс€ на повышенных уровн€х.

“орговые идеи. Ќаиболее привлекательными дл€ покупки по нашему мнению €вл€ютс€: следующие выпуски: Ћ—– (12,55% на 8,9 мес.), ћ Ѕ (12,33% на 10,7 мес.), »нком-Ћада (15,15% на 18,3 мес.), —ћј–“—-3 (11% на 16 мес.). Ќа более коротком интервале Ц до полугода Ц мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски »ж-јвто (12,41% на 3,3 мес.) и ћаир (12,21% на 6,3 мес.), ћ»√-‘инанс (12,45% на 6,1 мес.).

—егодн€. ¬опреки сложной ситуации на денежном рынке, рублевые облигации сегодн€ способны удержатьс€ на зан€тых рубежах благодар€ позитивным сигналам валютного рынка. јктивность рынка сохранитс€ на умеренных уровн€х.

—реднесрочна€ перспектива. ƒо сих пор понижательное движение рублевых выпусков было непродолжительным, а рано или поздно доходности вновь падали, однако тот факт, что евро пока продолжает неуклонно снижатьс€, увлека€ за собой рубль, нельз€ недооценивать.

ћы рекомендуем покупать отдельные недооцененные выпуски 2-3 эшелонов, однако таковых остаетс€ все меньше, поэтому приобретение облигаций на первичных размещени€х с премией становитс€ еще более актуальным.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: