Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[20.06.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

  • Внешний долг РФ. Крайне низкий уровень доходностей КО США в условиях растущей цены на нефть и возобновившегося обесценения доллара на мировом валютном рынке создают предпосылки для технической коррекции вниз на американском, и, как следствие, на российском долговом рынках.
  • Корпоративные рублевые облигации. Внимание инвесторов на текущей неделе будет сосредоточено на первичном рынке, где состоятся размещения выпусков, привлекательных сочетанием вполне высокого уровня кредитного качества и доходности выше 10% годовых.

    Внешний долг РФ. Как и на протяжении всей прошлой недели, в пятницу на российском внешнедолговом рынке наблюдался боковой тренд: по итогам торгов изменение цен длинных выпусков составило 0,2%. Несмотря на неблагоприятные данные по растущему дефициту счета текущих операций в США (-$195 млрд против ожиданий на уровне $190 млрд), попытки сыграть на понижение на рынке КО США не увенчались успехом. Поддерживающий спрос появился на уровне 4,10% годовых по доходности 10-летнего выпуска, и по итогам торгов изменение доходностей КО США оказалось незначительным. На текущей неделе в отсутствие публикаций важных макроэкономических данных в США, на внешнедолговом рынке РФ вероятно сохранение бокового тренда. В то же время в условиях растущей цены на нефть и возобновившегося обесценения доллара, доходность 10-летнего выпуска КО США может вырасти до 4,10-4,15% годовых в рамках плавной технической коррекции вниз, что окажет давление и на российский долг.

    Рынок рублевых корпоративных облигаций.
    В секторе корпоративного долга продолжился ценовой рост на фоне умеренной активности. За исключением сделок с 4-ым выпуском Газпрома (около 400 млн руб, +0,25%) биржевой оборот составил 357 млн руб. Рынок остается устойчивым к неблагоприятным воздействиям динамики валютного курса и суверенного долга, реагируя лишь на позитивные сигналы этих секторов. В то же время спрос, наблюдающийся в последние 2 дня в секторе высоколиквидных длинных активов, наиболее вероятно обусловлен увеличением лимитов на облигации 1-го эшелона рядом крупных инвесторов (возможно, иностранных).

    На текущей неделе инвесторам будет предложен ряд интересных выпусков 2-го эшелона (прежде всего, ТД Копейки и ЧТПЗ). Возможное получение премии при размещении отвлечет внимание участников рынка от вторичных торгов. Состояние ликвидности в течение недели будет благоприятным: лишь в понедельник и в пятницу возможен некоторый рост стоимости рублевых ресурсов в связи с налоговыми выплатами.

     
    комментарий
     



  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88

    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    25 26 27 28 1 2 3
    4 5 6 7 8 9 10
    11 12 13 14 15 16 17
    18 19 20 21 22 23 24
    25 26 27 28 29 30 31
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: