Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[19.05.2006]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ѕрошедшим днемЕ умеренный спрос на качественные выпуски пока не дает котировкам бумаг значительно вырасти. ÷еновой рост корпоративного ограничиваетс€ 5-10 б.п., торгова€ активность также остаетс€ умеренной. —осто€вшеес€ вчера размещение облигаций ћонетки можно назвать вполне успешным дл€ эмитента, доходность выпуска на аукционе составила 10,99%, слегка не попав в озвученный нами диапазон 11,0%- 11,5%, небольшой недоразмещенный объема выпуска был раскуплен инвесторами в ходе сессии –ѕ—.

Treasuries Ц √ринспен считает что сектор недвижимости замедл€етс€.
ќпубликованные вчера в —Ўј высокие данные по еженедельной безработице вызвали ралли на рынке US Treasuries. Ѕывший председатель ‘–— јлан √ринспен добавил на рынок оптимизма, за€вив, что бум рынка недвижимости подходит к концу, а дл€ того, чтобы оценить вли€ние высоких цен энергоносителей на американскую экономику может потребоватьс€ какое-то врем€, косвенно намека€ на необходимость ‘–— тщательно отслеживать макростатистику, выход€щую в —Ўј, перед прин€тием решени€ по ставке.

—ейчас 10-летние ноты торгуютс€ в непосредственной близости от уровн€ 5,05%, мес€чного минимума доходности, и в ближайшие дни мы ожидаем технической коррекции, в рамках которой UST10 могут вернутьс€ к привычным уровн€ Ц 5,10%-5,15%.

“орговые идеи
:. Ѕумага Ё‘ ќ-1 при длине в 4 мес€ца обладает более высокой доходностью чем Ё‘ ќ-2 (10,17% на 8,5 мес.). ¬ насто€щий момент Ё‘ ќ-1 торгуетс€ с доходностью 10,62% по цене 99,29% и представл€ет собой отличное вложение как на срок до погашени€ (3,7 мес€цев), так и на более короткий период, поскольку выпуск будет расти в цене по мере приближени€ срока погашени€.

ѕосле выхода Ёйрёнион с купона сохран€етс€ интерес участников к выпуску на почве все еще неподтвержденной информации о господдержке нового альтернативного авиаперевозчика на базе компании. ћы сохран€ем рекомендацию Ђпокупатьї дл€ облигаций Ёйрёнион (доходность Ц 13,28%), поскольку считаем, что в случае подтверждени€ этой информации доходность займа снизитс€ до уровн€ 11%-12%.

¬ыпуск облигаций компании “алосто, торгующийс€ на вторичном рынке с начала ма€, на наш взгл€д, представл€ет собой сочетание привлекательной доходности и приемлемого кредитного качества эмитента. ћы рекомендуем облигации “аллосто к покупке по цене 100% с краткосрочной целью в 100,5%.

–екомендаци€ Ђдержатьї
сохран€етс€ дл€ выпусков: ћастерЅанк-2 (11,89% на 12 мес.) ћќ»ј (8,11% на 1,4 мес.), »нком-Ћада-2 (11,9% на 9,4 мес.), ћособлгаз (9,54% на 31 мес.), я“’ (12,42% на 5,6 мес.), јдамант (11,79% на 25 мес.).

—егодн€.
ћы ожидаем, что до конца недели у рынка рублевых облигаций достаточно причин дл€ роста, и рекомендуем к покупке длинные выпуски первого эшелона, среди которых выдел€ем ‘—  ≈Ё—-2.

¬ ближайшие дни
Ќа сегодн€шний день спред –оссииТ30 к выпуску ќ‘« 46018 прошел отметку в 50 б.п. и мы считаем возможным сокращение спреда до 30 б.п. в течение 1-2 мес€цев, однако, на наш взгл€д, сужение спреда будет происходить в большей степени за счет роста доходности на рынке евробондов, а снижающиес€ доходности сектора госбумаг проделают меньший путь, нежели рынок UST.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: