Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[19.01.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ
Судя по вчерашним данным Бежевой книги ФРС большинство резервных банков отмечают рост деловой активности, и если данные подтвердятся, это может оказать негативное влияние на цены КО США. В этом случае вероятно дальнейшее сужение спредов по облигациям развивающихся рынков к казначейским облигациям.

• Валютный рынок
В четверг рост евро скорее всего продолжится, ближайшим уровнем сопротивления является отметка 1.2151 $/евро.

• Рублевый долговой рынок
В ближайшие дни вероятна консолидация котировок. Уровень рублевой ликвидности несколько снизится в преддверии выплаты налогов 20 января.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ


Вчера на внешнедолговом рынке наблюдался ценовой рост. Участники рынка сконцентрировались на данных по инфляции, ожидая, что повышение цен в декабре будет менее интенсивным, чем в ноябре. Вышедшие данные свидетельствовали о снижении потребительских цен на 0,1% вместо ожидавшегося роста на 0,2%. Однако стержневой индекс (за исключением топливно-энергетических товаров и продуктов питания), являющийся ориентиром для ФРС при принятии решения по поводу ключевой ставки, сохранился на прежнем уровне (+0,2%) и совпал с прогнозами. В результате к концу дня доходности практически вернулись к уровню открытия.

Как мы и прогнозировали, позитивное настроение на рынке КО США и очередное понижение ключевой ставки Банком Бразилии отразились на ценах российских еврооблигаций, при этом спред Россия-30 к 10-летним КО США сузился до 116 б.п.

Сегодня обстановка на рынке будет спокойной. В отсутствие ключевых новостей внимание участников рынка будет приковано к данным по пособиям по безработице и индексу ФРБ Филадельфии в январе, являющийся опережающим индикатором экономического роста. Судя по вчерашним данным Бежевой книги ФРС, большинство резервных банков отмечают рост деловой активности, и если данные подтвердятся, это может оказать негативное влияние на цены КО США. В этом случае вероятно дальнейшее сужение спредов по облигациям развивающихся рынков к казначейским облигациям.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


В среду европейская валюта укрепилась по отношению к доллару, котировки вновь поднялись выше отметки 1.21 $/евро. Выход макроэкономических данных США оказал поддержку евро. В частности, неожиданное снижение индекса потребительских цен в декабре стало еще одним подтверждением того, что период роста ставок ФРС заканчивается. Между тем опубликованный в среду протокол заседания ФРС от 13 декабря, свидетельствовал о том, что ставка будет повышена как минимум еще раз.

На российском валютном рынке тенденция к плавному снижению курса доллара сохранилась – по итогам торгов на ЕТС курс доллара с расчетами «завтра» снизился на 0.09% до 28.2809 руб/$. В четверг ожидается продолжение роста евро, ближайшим уровнем сопротивления является отметка 1.2151 $/евро.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНХ ОБЛИГАЦИЙ


Коррекция цен вниз на долговом рублевом рынке вчера продолжилась. Продажи были сосредоточены, преимущественно, в секторе облигаций телекоммуникационных компаний. В то же время, ценовая коррекция не отразилась на результатах размещения 47-го выпуска Москвы. Спрос находился на среднем для эмитента уровне, превысив объем предложения примерно в 2 раза. Как и ожидалось, выпуск был размещен на уровне кривой доходности вторичного рынка без дополнительной премии. Доходность по цене отсечения составила 6,10% годовых, по средневзвешенной – 6,05%. В ходе вторичных торгов цена выпуска еще несколько выросла. В результате доходность по итогам торгов опустилась до 6,04% годовых.

В ближайшие дни некоторое ухудшение рублевой ликвидности в связи с налоговыми платежами будет оказывать давление на рублевый рынок. Однако после 2-дневного снижения котировок на рынке наиболее вероятна консолидация цен.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: