Rambler's Top100
 

Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка


[19.01.2005]  Банк Зенит    pdf  Полная версия
Негативная динамика курса евро на FOREX, тестировавшего вчера уровень 1.30 USD, обусловила очередной скачок доллара до 28.11 руб./долл., добавив черных красок на рынок рублевого долга. Валютная премия годовых форвардных контрактов за вчерашний день выросла с 2% до 2.7% - на фоне растущей стоимости валютного хеджирования рублевые активы выглядят все менее привлекательно, и последние три дня продажи по наиболее ликвидным бумагам первого-второго эшелонов не ослабевают.

Вчера наиболее существенные продажи прошли по облигациям Газпрома: по 5-ому выпуску обороты превысили 700 млн. рублей, при этом по средневзвешенной цене бумага подешевела сразу на 101 б.п. По другим голубым фишкам также прошло довольно заметное снижение котировок: Газпром-3 потерял в цене 50 б.п., ТНК-5 – 69 б.п., по большинству московских серий цены опустились в пределах 25б.п. (Москва-37) -105 б.п. (Москва-38). Дополнительное давление на котировки голубых фишек вчера оказало и заметное снижение цен в сегменте госбумаг, поводом к чему могла стать новость о запланированных на сегодня доразмещениях: ОФЗ 46002, 46003 и 46014 потеряли в цене 31-63 б.п.

Помимо первого эшелона, довольно активные продажи вчера прошли по выпускам телекомов – ЮТК-3 (-42 б.п.), Сибирьтелеком-3 (-41 б.п.). При этом, облигации Вымпелкома снизились сразу на 94 б.п. по цене последней сделки: по всей видимости, инвесторы отреагировали на новость о претензиях к казахской дочке оператора. В результате доходность по цене последней сделки выросла до 11.35% - что заметно превышает доходность выпусков фиксированных операторов связи с близкой дюрацией. Мы полагаем, что рынок переоценивает возможные риски, связанные с вчерашней новостью о претензиях к казахскому оператору Кар-Тел, и рекомендуем инвесторам воспользоваться вчерашним снижением котировок для спекулятивной покупки. Кроме того, мы рекомендуем обратить внимание на некоторые недооцененные выпуски третьего эшелона, которые могут выполнить роль защитных активов в случае продолжения негативного тренда на рынке – в частности, мы выделяем облигации Илим Палпа и Свердловэнерго.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: