Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[18.10.2007]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Доходность 10-летних КО снизилась на 10 б.п., отреагировав на крайне негативные данные по рынку жилья. Окончание недели будет достаточно спокойным.

Внутренний долг РФ Жесткая позиция Минфина при размещении ОФЗ 26199 привела к росту котировок выпуска на вторичном рынке. В корпоративном секторе спрос постепенно переходит в более рисковые активы. Однако на следующей неделе налоговые платежи, которые покажут оказались ли действенными меры ЦБ и насколько банки готовы к проблемам ликвидности.

Внешний долг РФ

Длгожданные данные по инфляции США не оказали влияния на рынки, оказавшись в полном соответствии с прогнозами (2,8% для общего индекса в годовом выражении и 2,1% для его ядра). А вот показатели рынка жилья в сентябре оказались крайне разочаровывающими:

• число закладки домов в прошлом месяце снизилось на 10,2% - до 1191 тыс (против ожидавшегося снижения на 4,2%)
• количество выданных разрешений на строительство также было существенно хуже ожиданий, снизившись на 7,3% (1226 тыс против 1285 тыс).

Таким образом, выступление Бернанке в предыдущий день получило числовое подтверждение. Глава ФРС говорил, что кризис еще не закончен и может сказаться на снижении темпов экономического роста в 2008 г. Кроме того, S&P снизило рейтинги по ипотечным бумагам на общую сумму $23,4 млрд. В результате нервозность инвесторов относительно кризиса возросла, что привело к возвращению части средств в безрисковые активы. Доходность 10-летних КО США по итогам дня упала на 10 б.п. – до 4,55% годовых. Фондовый рынок прореагировал на столь негативные данные весьма умеренно, показав разнонаправленное закрытие индексов. Давление макроэкономической статистики было скомпенсировано опубликованными хорошими финансовыми результатами ряда компаний за III квартал: Intel, Jahoo и JP Morgan Chase показали результаты превысившие прогнозы в среднем на 8-33%.

Долговые рынки развивающихся стран продолжили ценовой рост вслед за КО США, однако более умеренными темпами, что привело к некоторму расширению спредов. Окончание недели ожидается более или менее спокойным, что не исключает возможность некоторой технической корреции на рынке. Сегодня интересным будет публикация финансовых результатов за 3 квартал со стороны Bank of America и Google.

Рынок рублевых облигаций

Внутренний рынок остается позитивно настроенным. Спрос инвесторов постепенно распространяется на облигации с повышенным риском. Покупки отмечаются как в банковском секторе, так и среди облигаций 3- го эшелона. Основным фактором поддержки покупателей остается хороший уровень ликвидности и невысокие ставки на денежном рынке. Кроме того, рекордные нефтяные цены позволяют ожидать притока валютной выручки в страну, что также приведет к увеличению ликвиднеости и укреплению рубля. Некоторая нервозность на международных финансовых площадках пока не влияет на внутренний долг.

Минфин вчера провел достаточно жесткое размещение, удовлетворив заявки без премии ко вторичному рынку. Основной объем спроса, составившего около 20 млрд руб при объеме эмиссии в 6 млрд руб, остался неудовлетворенным. В результате, инвесторы, желавшие поучаствовать в размещении, вернулись на вторичные торги, вызвав 0,3%-ный ценовой рост ОФЗ 26199. По итогам дня выпуск преодолел уровень 100% и закрылся выше номинала. В ближайшие два дня вероятен плавный рост ставок денежного рынка в связи с подготовкой к налоговым платежам, первые из которых состоятся 22 октября. Однако пока ставки остаются ниже 6%-ного уровня РЕПО – длговой рынок останется спокойным.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: