Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“:  онъюнктура российского денежно-кредитного рынка остаетс€ благопри€тной


[18.07.2016]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

”словий дл€ продолжени€ роста немного

ѕ€тница на международных площадках обернулась разнонаправленными движени€ми в сегменте рискованных активов. Ќестабильность растет: к Brexit добавл€етс€ террористическа€ активность в ≈вропе и попытка госпереворота в “урции.

‘ондовые индексы ≈вропы в п€тницу снижались, отража€ реакцию инвесторов на трагедию во ‘ранции. — учетом того, что рынки и так далеки от спокойстви€, негативные новости сильно вли€ют на настроени€. “ем не менее, в —Ўј позитивных новостей было больше. —езон квартальных результатов проходит успешно. ќтчеты банков Citigroup и Wells Fargo оказались на уровне или лучше рыночных ожиданий, как в части прибыли, так и по выручке, однако акции обоих эмитентов снизились.

Ќесмотр€ на локальные повышени€ в сегменте рискованных активов, спрос на защитные бумаги растет, а доллар демонстрирует укрепление широким фронтом. “аким образом, ситуаци€ на мировых площадках выгл€дит шаткой, риски понижательной коррекции остаютс€ высокими.

ƒенежно-кредитный рынок

—тарт налогового периода не вызвал проблем

”слови€ российского денежно-кредитного рынка в п€тницу остались неизменными. Ќачало налогового периода и уплата страховых взносов в фонды не привели к росту уровн€ краткосрочных процентных ставок. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.50% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.65% годовых.

 онъюнктура рынка остаетс€ благопри€тной, однако гр€дущие налоговые платежи и повышение норм об€зательного резервировани€ дл€ банков с 1 августа создают риски ухудшени€ условий. ќбъем оставшихс€ налоговых платежей мы оцениваем в 800 млрд руб.

–убль медленно ликвидирует "перекупленность"

«авершение недели на внутреннем валютном рынке принесло рублю ослабление. ÷ены на нефть, несмотр€ на рост нестабильности и укрепление доллара, в п€тницу прибавили почти 2%.  урс бивалютной корзины по итогам дн€ вырос на 47 коп. 66.48 руб.  урс доллара составил 63.51 руб. (+66 коп.), курс евро – 70.10руб. (+24 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар укрепл€лс€, отража€ рост неопределенности на рынке, а также повышение веро€тности ужесточени€ денежно-кредитной политики ‘едрезерва в текущем году.

ќслабление рубл€ на фоне повышающихс€ нефт€ных котировок постепенно ликвидирует избыточно высокую стоимость российской валюты. ¬нутренние драйверы роста, которые сделали его переоцененным примерно на 5% к текущим ценам на нефть, будут постепенно тер€ть свою силу. Ѕолее того, часть дивидендных выплат будет вновь конвертирована в валюту, что создаст зеркальную картину дл€ рубл€. ‘актор налогового периода пока также оказывает поддержку, однако пик платежей приходитс€ лишь на следующую неделю.

–оссийский долговой рынок

ƒолговые рынки под давлением

≈вробонды ≈ћ в п€тницу не продемонстрировали существенных изменений. —уверенные кредитные спрэды, однако, сократились благодар€ росту доходностей базовых активов. –оссийские евробонды наход€тс€ в числе аутсайдеров, как по итогам п€тницы, так и всей недели. ƒоходности за день выросли на 5-6 бп.

–ынок рублевого долга начал сдавать позиции на фоне мировой нестабильности и ослаблени€ российской валюты. ƒоходности вдоль кривой ќ‘« подн€лись в п€тницу на 5-8 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов