Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[18.02.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СЕГОДНЯ

Сегодня Москомзайм предложит инвесторам доразмещение выпуска Москва-59 на 13 млрд руб. Дюрация составляет 1 год, а доходность на закрытие вчера подросла до 15.68% (+60 б.п.).

ВЧЕРА

Ленэнерго поделилось планами на 2009 г.

По итогам внеочередного заседания совета директоров Ленэнерго стали известны основные параметры бизнес-плана компании на текущий год. В текущем году планируется увеличение выручки на 28.9% до 26.5 млрд руб. По предварительным данным рост выручки в 2008 г. составил 34.5%. Согласно плану компании, EBITDA по итогам 2009 г. должна составить 6.5 млрд руб., что на наш взгляд выглядит весьма амбициозно.

Инвестиционная программа скорректирована. Ленэнерго в 2009 году направит на реализацию инвестпрограммы 11.2 млрд руб. Для этой цели во 2-м полугодии текущего года компания планирует привлечь 4 млрд руб. заемных средств, в т.ч. 3 млрд руб. планируется направить на реализацию инвестпрограммы, а 1 млрд руб. на «кассовый разрыв в связи с возможными неплатежами сбытовых компаний». Инвестпрограмма также будет финансироваться за счет сборов от тарифов за транспорт электроэнергии (2.5 млрд руб.), а также платы за присоединение потребителей. В 2008 году Ленэнерго планировало инвестпрограмму в размере 20 млрд руб., однако из-за сложностей с осуществлением заимствований в декабре прошлого года сократило ее до 9.44 млрд руб.

Валовой долг Ленэнерго по состоянию на конец сентября 2008 г. составлял 11.1 млрд руб. и практически весь долг является долгосрочным поэтому мы не ожидаем проблем с его облуживанием. В случае неисполнения целевых показателей по техприсоединению и тарифам, мы полагаем, что компания вновь может сдвинуть сроки реализации инвестпрограммы. Выпуски Ленэнерго, 2 и Ленэнерго, 3 торгуются с доходностью 30.1% и 29.1% годовых и могут быть интересны в случае стабилизации ожиданий по девальвации рубля.

Внешний рынок

Вновь опасения... Вчера, на внешнем рынке, на возобновлении мрачных настроений по развитию рецессии, наблюдался новый виток бегства в долларовый cash и treasuries. Свой вклад внесло и агентство Moody’s, которое пригрозило понизить рейтинги западноевропейских банков с значительными позициями на рынках Восточной Европы. Ожидаемое подписание плана Обамы никого не впечатлило. Вышедшие лучше ожидавшихся данные по еврозоне (почти нулевое сальдо ТБ вместо дефицита в € -6.7 млрд) также остались незамеченными рынком. На этом фоне доходность 10-летних UST упала на 22 б.п. до 2.67%. Российский суверенный спрэд расширился на 45 п.п. до 690.

Транскапиталбанк выкупает евробонды. В российском сегменте обратим внимание на очередной банк, который намерен досрочно выкупить свой еврооблигации. Вчера Транскапиталбанк предложил держателям еврооблигаций на сумму $175 млн. с погашением в 2010 году оферту на выкуп ценных бумаг. Банк готов потратить на эти цели до $50 млн.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: