Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[17.07.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду выросла на 12 б.п. до уровня в 3,94% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Индекс потребительских цен (CPI) в США вырос в июне 2008 года на 1,1% к предыдущему месяцу, что стало наиболее сильным месячным приростом за последние 3 года. Рост базового индекса составил 0,3% в месячном исчислении. При этом за последние 12 месяцев инфляция в США составила 5%. Промышленное производство в США выросло на 0,5% в июне после падения на 0,2% в мае.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 12 б.п. до уровня в 164 б.п. в условиях роста доходности облигаций UST’10 Мы ожидаем сегодня увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 165 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду изменились разнонаправленно на фоне роста доходности облигаций UST’10. Лидерами падения индикативной доходности стали вчера евробонды Sibneft-9 и Severstal-9. Повышением индикативной доходности выделились еврооблигации NMTP-9 и TNK-16. В потоке событий нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты ведущих российских банков и повышение агентством Moody's кредитного рейтинга России до «Baa1» с «Baa2», а также последовавшее за этим повышение рейтингов 10 российских банков.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов ведущих российских банков в условиях их хороших финансовых результатов и повышения им рейтингов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно снизились. В лидерах понижения котировок оказались выпуски ОФЗ 46014 с дюрацией 4,4 года и ОФЗ 46002 с дюрацией 2,8 года. Повышениемцен отметился выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,1 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось преимущественное снижение котировок облигаций в 1-2 эшелонах выпусков, причем число снизившихся в цене выпусков превысило более чем в 2 раза число выросших. В 3 эшелоне и сегменте высокодоходных облигаций отмечалась смешанная динамика. Повышение агентством Moody’s кредитного рейтинга России до «Baa1» с «Baa2» вызвало рост активности торгов, но не привело к снижению доходности наиболее ликвидных выпусков. Обороты рыночных торгов вчера выросли более чем в 2 раза и превысили 3,5 млрд. руб. Обороты в режиме переговорных сделок снизились на 18%, а объем сделок репо подскочил до нового исторически рекордного значения в 86,3 млрд. руб. Несмотря на приближающиеся крупные налоговые выплаты ставки краткосрочных рублевых МБК продолжают удерживаться ниже уровня в 4,0% годовых и ситуация на денежном рынке пока остается спокойной. В лидерах оборота вчера были бумаги с доходностью 9-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации АИЖК 8об с доходностью 10,1% годовых, упавшие в цене на 0,3%, а также облигации ГазпромБ 1 с доходностью 9,1% годовых, понизившиеся в цене на 0,35%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации МИЭЛЬ-Ф 01 с доходностью 17,4% годовых, выросшие в цене на 0,55%, а также облигации МГор50-об с доходностью 7,5% годовых, выросшие в цене на 2,2%. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ИКС5Фин 01, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности выше 10,4% годовых. Мы думаем, что в преддверии приближающихся налоговых выплат доходности корпоративных облигаций в 1-3 эшелоне выпусков могут продолжить повышение.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: