Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[17.06.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера движение котировок на рынке рублевых облигаций носило разнонаправленных характер. По итогам торгов ценовой индекс ММВБ вырос на 0,06%. Снижение давления на котировки со стороны валютного рынка, а также стабилизация ставок на МБК, привели к росту стоимости отдельных выпусков наиболее ликвидных облигаций. Так практически с самого открытия участники торгов проявляли интерес к облигациям четвертого выпуска Газпрома и облигациям Москвы 39. При этом стоит отметить, что после двухдневной паузы на рынке возобновился спрос на долгосрочные облигации. Так среди наиболее активно торговавшихся корпоративных облигаций на вчерашних торгах положительную динамику котировок продемонстрировали длинные выпуски (Газпром А4 (+0,29%), РЖД 03 (+0,49%), Лукойл 02 (+0,2%), НКНХ 04 (+0,05%), ЦТК 04 (+0,59%). Среди субфедеральных и муниципальных облигаций на вчерашних торгах наибольшим спросом пользовались облигации Москвы и Московской области (Московская обл. 04 (+0,28%), Московская обл. 05 (+0,11%), Москва 39 (+0,24%), Москва 32 (+0,05%). Также достаточно активно торговались облигации Воронежской области второй серии (+0,5%). Торговая активность сектора негосударственных рублевых облигаций на вчерашних торгах сохранилась на средних уровнях. По итогам торгов биржевые обороты сектора составили 5,9 млрд. рублей по сравнению с 5,4 млрд. Рублей днем ранее.

Котировки на рынке государственных рублевых облигаций на вчерашних торгах в среднем выросли на 0,03%. Лидером по торговым оборотам стали ОФЗ 25058, котировки которых по итогам торгов выросли на 0,04%. Также достаточно активно торговались ОФЗ 46018, котировки которых к вечеру выросли на 0,06%. Торговая активность сектора сохранилась 33333.

Сегодня мы не ожидаем существенных перемен на внутреннем долговом рынке. В преддверии выходных, а также на фоне снижения напряженности на денежном рынке активность продавцов снизится. Также позитивное влияние на рынок может оказать стабилизация внутреннего валютного рынка, где курс рубля, после достижения очередного локального минимума на вторничных торгах (28,62 руб./$), последние два дня демонстрирует позитивную динамику.


ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Вчера поводом для восстановления бычьего тренда на рынке казначейских обязательств послужил очередной выход макростатистики. Рассчитываемый ФРБ Филадельфии индекс деловой конъюнктуры в производственном секторе впервые за последние 25 месяцев в июне снизился ниже нулевой отметки и составил минус 2,2 пункта (7,3 пункта в мае). После публикации данных котировки us-treasuries начали расти. Доходности десятилетних us-treasuries снизились до 4,07% годовых. Однако немного позже доходности скорректировались. По итогам торгов доходность десятилетних ustreasuries снизились на 1 пункт и составили 4,09% годовых. Доходности тридцатилетних us-treasuries снизились на 2 пункта до 4,38% годовых. Также вчера давали интервью ряд представителей региональных ФРБ, которые в целом еще раз подтвердили мнение о сохранении устойчивых темпов роста экономики. Пожалуй, особенно следует выделить лишь выступление президент Федерального резервного банка штата Канзас Томаса Хениге, который отметил, что ФРС нужно стремится поскорее достичь нетральных уровней процентной ставки, т.е. когда ее значение не мешает и в тоже время не способствует экономическому росту. По его мнению, нейтральное значение ставки находится в пределах 3,5 — 4,5 %, что впрочем, соответствует среднерыночным оценкам. Он также отметил, что ФРС, в случае если экономика будет подавать слабые сигналы, может замедлить ужесточение денежно-кредитной политики, и ускорить, если экономика резко укрепится.

EMERGING MARKETS. По итогам торгов индекс EMBI+ вырос на 0,42%, спрэд индекса не изменился и составил 316 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. По итогам торгов индекс EMBI+Россия вырос на 0,16%, спрэд индекса вырос на 4 пункта до уровня 169 б.п. Котировки еврооблигаций "Россия 30" сегодня с утра находятся на уровне 110,13/109,20 процента номинала. Спрэд еврооблигаций к десятилетним us-treasuries составляет 171 б.п.


РЕКОМЕНДАЦИИ

Инвесторам мы рекомендуем обратить внимание на облигации второго- третьего эшелонов, доходности которых сохраняются на относительно привлекательных уровнях. Сохраняющаяся негативная динамика на валютном рынке, а также снижение денежной ликвидности в банковском секторе усиливает давление на котировки рублевых облигаций. В связи с этим, мы рекомендуем воспользоваться снижением котировок для покупки наиболее качественных облигаций эмитентов второго и третьего эшелонов. Облигации эмитентов первого эшелона по нашему мнению остаются достаточно дорогими. В случае сохранения негативной динамики валютного рынка котировки этих облигаций в наибольшей степени будут подвержены давлению со стороны продавцов. На этом фоне мы рекомендуем пока воздержаться от покупки наиболее качественных рублевых облигаций.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: