Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[17.03.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА
котировки облигаций на внутреннем долговом рынке резко снизились, отвечая на рост ставок на мировом долговом рынке в последнее время. Распродажа еврооблигаций emerging markets, которая прошла в начале недели, перекинулась на рынок рублевых облигаций. Больше всего пострадали наиболее ликвидные корпоративные и субфедеральные облигации, в т.ч Москвы.

По итогам дня ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ снизился на 0,08%. Первые места в списках лидеров по торговым оборотам среди корпоративных облигаций заняли облигации эмитентов первого эшелона, которые и понесли основные потери в этом секторе: (Газпром А5 (-0,5%), Газпром А3 (-0,1%), ФСК ЕЭС (-0,9%), АИЖК 03 (+0,15%), РЖД 03 (-0,69%), РЖД 02 (-0,55%), Лукойл 02 (-0,3%).

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций котировки снизились в среднем на 0,3%. Биржевые обороты, с учетом сделок РПС, составили 2,3 млрд. рублей. Абсолютным лидером по оборотам стали облигации четвертой серии Московской области (-1,0%), с которыми по итогам дня было заключено 49 сделок на сумму 999,8 млрд. рублей.

В секторе государственных рублевых облигаций котировки в среднем снизились на 0,2%. Торговые обороты сектора составили 1,3 млрд. рублей по сравнению с 430 млн. рублей днем ранее. Внимание участников рынка было приковано к размещению новых ОФЗ серии 46018 (дата погашения 24 ноября 2021 года) на сумму 10 млрд. рублей. Эта серия облигаций стала самой длинной с дюрацией более 8 лет. Невысокий спрос на аукционе составил всего 3,7 млрд. рублей, что, вероятно, отражает общие негативные настроения на рынке. Средневзвешенная доходность по итогам аукциона составила 8,69% годовых. Всего было размещено бумаг на сумму 2,01 млрд. рублей. Низкий объем размещения стимулировал дополнительные продажи облигаций в государственном секторе, а цена нового выпуска снизилась по итогам дня на 0,43% до 96,50% от номинала (доходность – 8,74% годовых).

СТРАТЕГИЯ
. Сегодня с утра участники рынка проявляют слабую активность, а общей тенденции цен пока не появилось. Мы полагаем, что вчерашние распродажи, скорее всего, сменятся позитивными изменениями в котировках, главным образом, за счет положительной тенденции на рынке облигаций us-treasuries.


ЕВРООБЛИГАЦИИ


US-TREASURIES
. Вчера Министерство торговли США сообщило, что дефицит счета текущих операций в IV квартале вырос на 13,3% по сравнению с III кварталом и составил $187,9 млрд. Ранее прогнозировалось, что показатель вырастет до $183 млрд. За весь 2004 год дефицит счета текущих операций вырос на 25% по сравнению с 2003 годом, установив новый рекорд на уровне $665,9 млрд. (или 5,7% от ВВП, по сравнению с 4,8% ВВП в 2003 году).

На этом фоне котировки на рынке государственного долга США продемонстрировали рост. Доходность десятилетних us-treasuries снизилась до 4,49%, доходность тридцатилетних us-treasuries снизилась до 4,77% годовых.

EMERGING MARKETS
. Цены еврооблигаций emerging markets продолжили снижаться. Индекс EMBI+ по итогам дня снизился на 0,21% до уровня 327,54, спрэд индекса вырос на 9 пунктов до 367 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ
. Индекс EMBI+Россия вырос на 0,24% до 379,06. Спрэд индекса вырос на 4 пункта до 199 б.п. Котировки еврооблигаций Россия-30 сегодня находятся на уровне 102,81/102,94 процента от номинала. Спрэд еврооблигаций «Россия 30» к десятилетним us-treasuries с утра остановился на отметке 210 базисных пунктов.

СТРАТЕГИЯ
. Сегодня мы ждем, что рынок us-treasuries будет относительно стабильным, что, возможно, приведет к некоторому росту в еврооблигациях emerging markets. Блок статистики, которая должна выйти сегодня (заявки на получение пособий(initial claims), филадельфийский индекс деловой активности и leading indicators) обычно слабо влияют на динамику us-treasuries. Завтра в США ожидается выход макроэкономических данных (индекса цен на импортные и экспортные товары), которая также обычно оказывает умеренное влияние на котировки us-treasuries.

Мы полагаем, что рынок начинает готовиться к заседанию FOMC, которое состоится 22 марта, что будет оказывать стабилизирующее влияние на котировки us-treasuries
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: