Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[17.03.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Внешний долг РФ. Из-за усиления нестабильности на мировом рынке долга корреляция между российскими еврооблигациями и КО США временно нарушилась. В связи с этим, российский долг будет следовать за динамикой цен высокорискованных активов, таких как еврооблигации Бразилии.
Корпоративные рублевые облигации.
Сохранение нисходящего тренда на еврооблигационном рынке и результаты размещения новой ОФЗ вызвали активные продажи в секторе негосударственных заимствований. По итогам дня снижение цен составило 0,3-0,6%.

Внешний долг РФ


Преобладание пессимистических долгосрочных оценок в большей степени затронуло развивающиеся рынки. Инвесторы предпочли в первую очередь сократить в своих инвестиционных портфелях долю облигаций развивающихся стран, в том числе России, что временно снизило корреляцию еврооблигаций РФ и КО США. В этой связи, в ходе вчерашних торгов в Москве продолжилось снижение цен российских еврооблигаций, несмотря на стабильность американского долгового рынка. В результате спред Россия-30 в течение дня достигал 214 б.п., что стало максимальным уровнем с января этого года. При этом движение котировок происходило на фоне высокой активности.

После открытия рынка в Нью-Йорке длинные выпуски российских еврооблигаций почти полностью восстановили утраченные позиции, вернувшись к ценовым уровням вторника. Причиной коррекции верх стал уверенный рост цен КО США после публикации слабых данных по пром.производству в США (0,3% в феврале против прогнозов 0,4%) и заявления General Motors о том, что убытки компании в 1 кв 2005 г, вероятно, будут максимальными с 1992 г. В результате переток средств из акций и корпоративных облигаций в КО США вывел доходность 10-летних КО США к 4,46% годовых против 4,56% годовых в первой половине дня. Российские еврооблигации по итогам дня продемонстрировали смешанное изменение, тем не менее, спреды по всем выпускам продолжили расширяться.

Рынок рублевых корпоративных облигаций


На рублевом долговом рынке вчера произошел обвал цен, подкрепленный высокой активностью. Облигации 1-го эшелона подешевели в пределах 0,5%, их доля в биржевом обороте составила 40%. «Телекомы» снизились в цене на 0,3-0,6% (исключение составили облигации ВолгаТелекома, подорожавшие на 0,43%), заняв 20% биржевого оборота.

В субфедеральном секторе также преобладали продажи, сосредоточенные в бумагах 2-3-го эшелонов. Так облигации МосОбласть-4 , до этого момента успешно сопротивлявшиеся нисходящему тренду, упали в цене сразу на 0,76%. Остальные активно торговавшиеся бумаги – КОМИ-5, Воронежская область, ТверОбласть-2 и ЯрОбласть-2 подешевели в пределах 0,1%.

Причиной активизации продаж стало сохранение нисходящего ценового тренда на внешнедолговом рынке (в период до закрытия рублевого рынка в Москве), а также – результаты аукциона по размещению ОФЗ 46018. Данный выпуск был размещен под 8,7% годовых по сравнению с 8,25% годовых по МГор-39 – наиболее длинному выпуску Москвы (дюрация – 6,35 лет).
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: