Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Ежедневный обзор долгового рынка


[17.01.2011]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Главные новости

Китай

Китай вновь продолжает ужесточение монетарной политики. Ставка обязательных резервов для банков выросла на 0,5% и достигла рекордных 19,5%. Именно такая доля вновь размещаемых депозитов в китайских банках, будет стерилизоваться в Народном банке Китая – негативно.

США

Государственный долг США впервые в истории страны превысил $14 трлн. По состоянию на 13 января 2011 года показатель составлял $14 700,2 млрд. Такие данные опубликовало Министерство финансов США. Фактические темпы роста госдолга превысили официальные прогнозы. Минфин США прогнозировал, что показатель достигнет отметки $13,6 трлн. к концу 2010 года. Согласно материалам казначейства этот уровень был преодолен в 1 октября 2010 года – негативно.

Индекс потребительских цен в декабре составил 0,5%, против 0,1% в ноябре месяце. Эксперты ожидали повышение на 0,4% - позитивно.

Объем розничных продаж за декабрь вырос на 0,6%, в то время как в ноябре рост составил 0,8% – негативно.

Промышленное производство в декабре неожиданно увеличилось на 0,8%. Эксперты ожидали увеличение на 0,5%, а предыдущее значение показателя составляло 0,4% - позитивно.

Вырос в декабре до 76 пунктов индекс использования производственных мощностей - позитивно.

Еврозона

Цены в Германии в декабре выросли на 1,0%, против роста на 0,1% в ноябре, что совпало с ожиданиями экспертов – позитивно.

Цены на потребительском рынке Еврозоны также выросли в декабре, хотя и более скромно, чем в Германии – на 0,6%, против ноябрьского значения в – 0,1% – позитивно.

Торговый баланс Еврозоны в декабре стал отрицательным; сальдо составило -0,4 млрд. евро, в то время как в ноябре экспорт Еврозоны превышал импорт на 5,2 млрд. евро – нейтрально.

Россия

Сальдо торгового баланса в ноябре составило $10 861 млн., в то время как месяц назад это значение составило $10 459 млн. Экспорт в ноябре вырос на $340 млн. до $35 346 млн., в то время как импорт сократился $62 млн. до $24 485 млн. – позитивно.

Рынки

Цены на нефть в пятницу продолжили постепенно расти на фоне позитивной статистики в США. Баррель сорта Brent прибавил 0,33% и достиг $98,38.

Общий рыночный позитив наблюдался и на рынках акций. S&P 500 прибавил 0,74%, Dow Jones вырос на 0,73%. А вот российские индексы после бурного роста в предыдущие дни, не показали таковой в пятницу: индекс ММВБ снизился на 0,29% и закрылся на отметке 1744 пунктов; индекс РТС вырос на 0,04% и достиг уровня 1879 пунктов.

Новости эмитентов

Вымпелком одобрил новые условия сделки по приобретению активов Wind Telecom SpA. Была снижена сумма, которую Выпелком обязан заплатить денежными средствами с $1,8 млрд. до $1,5 млрд. Доля Wind в объединенной компании составит 30,6% голосующих акций. Так же Вымпелком договорились разделить финансовые потери в случае национализации алжирской компании Orascom Telecom. Эта новость может положительно сказаться на котировках еврооблигаций Вымпелкома.

Золотодобывающее подразделение ОАО «Северсталь» Nord Gold NV о намерении провести IPO, в ходе которого планируется разместить минимум 25% акций. По итогам IPO компания планирует привлечь до $1 млрд., которые пойдут на выплату долгов и финансирование развития компании. Новость положительна для котировок еврооблигаций ОАО «Северсталь».

Выручка ОАО «Норильский Никель» по итогам 2010 г. превысила $15 млрд., чистая прибыль – в районе $5 млрд., говорится в сообщении компании. Объем инвестиций в 2011 г. планируется на уровне $90 млрд.

Российские еврооблигации

В пятницу покупки российских долгов практически остановились. Выпуск Россия-30 прибавил 0,11% и закрылся на уровне 116,52% от номинала, YTM – 4,66%. Доходность UST-10 на фоне покупок рисковых активов не изменилась и составила 3,30%. Спрэд Россия-30-UST-10 остался в районе 135 б.п.

В корпоративном секторе количество выпусков, закрывшихся в «плюсе» и в «минусе» было примерно равно. Спросом не пользовались бумаги конкретных эмитентов. Скорее покупали отдельные выпуски, отыгрывая идеи.

Так, Евраз-18 прибавил 0,21%, Альянс-Ойл-15 вырос на 0,17%. На 0,15% увеличилась цена еврооблигаций ЛенСпецСМУ-15. ВЭБ-25, Вымпелком-16, ТНК-BP-20 прибавили в районе 0,1%.

Отдельные выпуски напротив продавали. ВЭБ-20 снизился на 0,3%, РСХБ-17 снизился на 0,33%, РСХБ-14,18% потеряли в районе 0,15%. Газпром-16 снизился на0,38%, Газпром-22,37 потеряли около 0,1%.

Сейчас на рынках сложился негативный фон. Нефть теряет 0,5% и торгуется на уровне 97,88$/баррель. Выпуск Россия-30 снижается на 0,1%. Сегодня в США национальный праздник, а в Европе не ожидается никакой значимой статистики. Полагаем, что сегодня на рынках будет преобладать безыдейная торговля.

Агентство Moody’s присвоило предварительный рейтинг планируемым еврооблигациям ТМК на уровне B1. Напомним, что сегодня эмитент начинает роуд-шоу долговых бумаг. По неофициальной информации объем займа может составить $600 млн.

Еврооблигации зарубежных стран

Продолжили рост суверенные еврооблигации Украины. Хотя выпуск Украина-20 снизился на 0,04%, YTM – 6,97%.

Cуверенный евробонд Республики Беларусь вырос на 0,12% и закрылся на уровне 104,11% от номинала, YTM – 7,64%.

В пятницу стало известно о том, что рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Греции с BBB- до ВВ+. «Несмотря на существенные достижения по сокращению дефицита бюджета в 2010 году — на 6 п.п в условиях сильнейшей рецессии — усилия по консолидации в налогово-бюджетной сфере должны оставаться на нынешнем уровне еще несколько лет, чтобы обеспечить уверенность в кредитоспособности Греции», — говорится в сообщении Fitch.

Теперь рейтинг Греции от всех трех агентств – S&P, Moody’s и Fitсh находится ниже инвестиционного уровня.

Рынки отреагировали на это снижением котировок суверенных бумаг «проблемных» стран Европы.

Ирланлия-20 снизился на 0,23%, YTM – 8,14 %. Португалия-20 потерял 0,648%, YTM – 6,67%. А вот в остальных европейских бумагах царил позитив. Покупали еврооблигации Турции, Польши, Венгрии, Испании и Италии. Испания-20 вырос на 0,13%, YTM – 5,33%.

В еврооблигациях стран Юго-Восточной Азии в основном снижались. Выпуск Корея-19 снизился на 0,12%, YTM – 4,13%. Филиппины-20 выросли на 0,06%, YTM – 4,35%, выпуск Индонезия-20 вырос на 0,23%, YTM – 4,58%.

Еврооблигации стран Латинской Америки пользовались высоким спросом. Выпуск Бразилия-20 вырос на 0,52%, YTM – 4,12%. Мексика-20 снизился на 0,23%, YTM – 4,54%.

Торговые идеи на рынке евробондов

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Сейчас доходность бумаг составляет 9,55%, против доходности в 9,75% при размещении. Полагаем, что в выпуске по-прежнему существует «апсайд» порядка 30-40 б.п. по доходности.

Также инвестиционно интересен выпуск Евраз-18. Сейчас спрэд между Евраз-18 и Северсталь17 составляет 50 б.п. Финансовое состояние обоих - продолжает улучшаться. До кризиса выпуски Евраза и Северстали торговались на одном уровне. Полагаем, что на горизонте полгода существующий спрэд исчезнет.

Среди банковских облигаций мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ВТБ-15 (Z-спрэд остается самым широким среди долларовых выпусков ВТБ) Газпромбанк-14 (неоправданно высокий спрэд относительно собственной кривой) и Промсвязьбанк-15 (спрэд к собственной кривой и к кривой Номос-банка).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов