Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ≈жедневный обзор долговых рынков


[16.01.2007]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

ѕервый в этом году день налоговых выплат (авансовых платежей по ≈—Ќ) проходил в услови€х «повышенной комфортности», обеспеченных сохран€ющейс€ благопри€тной конъюнктурой денежного рынка. ¬ частности, ставки overnight варьировались в пределах 2% - 2.5%, а остатки на корсчетах и депозитах вчера утром составл€ли более 800 млрд. руб.

ѕо состо€нию на сегодн€шнее утро ставки ћЅ  остаютс€ в том же диапазоне, остатки, хот€ несколько снизились, но довольно значительны – пор€дка 750 млрд. руб. “ем не менее, участники рынка, по-прежнему, пока воздерживаютс€ от активных действий.

¬ сегменте ќ‘« временное затишье в преддверии запланированного на завтра аукциона по ќ‘« нового выпуска серии 26199 на 12 млрд. руб. Ќаиболее значимые обороты вчера отмечены по сери€м 46017 и 26198, близким по дюрации к новому выпуску. ѕо итогам последних сделок их котировки выросли соответственно на 5 б.п. и 8 б.п.

¬ корпоративном сегменте вчера «геро€ми дн€» были бумаги 7 и 8 серий
ј»∆ , прибавившие в цене по 15 б.п. Ќа 5 б.п. подросли котировки бумаг ћиракс-2. Ќа наш взгл€д, облигации ћиракс-2 сохран€ют свою привлекательность дл€ покупки. ¬ качестве цели по доходности на ближайшую перспективу мы сохран€ем уровень 10.7% годовых (обозначенный ранее в обзоре от 26.12.2006 г.).

—реди субфедеральных бумаг оп€ть основные действи€ разворачивались вокруг 44 выпуска
ћосквы (+10 б.п. по итогам последней сделки), ћосќбл-5 и ћосќбл-6 ( без существенного изменени€ котировок), а также третьего выпуска —амарской области (+12 б.п.).

ћы не ожидаем сегодн€ значимых изменений общерыночного настроени€. ¬ то же врем€ привлекательными относительно других, наход€щихс€ в обращении выпусков компаний, €вл€ютс€ на торгующиес€ на форвардном рынке выпуски
‘— -5 и Ћукойл-4. “ак, бумаги ‘— -5 торгуютс€ на уровне 100.1% - 100.3% от номинала, что соответствует доходности 7.2% - 7.28%. Ћукойл-4 котируетс€ на уровне 100.35% - 100.55% (доходность 7.43% - 7.47%).

Ќа аукционе по размещению доходность ‘— -5 и Ћукойл-4 составила соответственно 7.33% и 7.54%. »сход€ из оценок справедливого спрэда к ќ‘« дл€ ‘— -5 и Ћукойл-4 на уровне 100 б.п. и 85 б.п. соответственно, потенциал дальнейшего снижени€ доходности при выходе данных бумаг на вторичный рынок, на наш взгл€д, сохран€етс€: дл€ ‘— -5 на уровне пор€дка 10-15 б.п, а дл€ Ћукойла-4 пор€дка 15-20 б.п.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: